诚捷智能上市发行中介机构清单

文/乐居财经 程孟瑶

今年5月，深圳市诚捷智能装备有限公司(以下简称中国最大的电池展CIB)“诚捷智能”）展示了“EV方形激光切卷一体机”、“4680圆柱激光切卷一体机”等新产品。集成紧凑的设计解决了锂电池电池对齐度、张力波动、极耳对齐度等客户痛点，显著提高了电池制造的一致性，有利于提高电池的安全性和质量。

一个月后，成捷智能对科技创新板产生了影响。在新产品高调展示的背后，成捷智能近三年来，锂电池业务毛利率连续三次下降，特别是圆柱形电池生产卷绕设备，毛利率从40.99%下降到29.84%。

另一方面，其铝电解电容器业务已成为2022年中国最大的铝电解电容器设备制造商。铝电解电容器是电子产品中不可或缺的关键基本部件，诚杰智能为其提供生产设备。

近三年来，这两项业务的收入复合增长率达到59.48%，成为成捷智能业绩增长的关键。2022年，其收入增长率为56.30%，净利润增长率为462.6%。但与同行相比，成捷智能的收入和利润规模较小，R&D投资略有不足。

今年4月，成捷智能迎来小米智能制造的入住，将其估值提升至22.50亿元。实际控制人郭德红利用这一机会套现了5000万元。报告期内，通过股权转让，郭德红家族至少套现8360万元。

1.创始人的股权激励妻子

三家子公司都在赔钱

2007年，郭德红拉着兄弟、妻子、弟弟宗勇，共出资50万元成立兴诚捷有限公司。起初，郭德红没有给妻子宗香容股份。

2016年，兴成捷有限公司将其改制为成捷智能公司。在此期间，郭德宏、宗勇、郭志勇共拿出31.59%的股份用于股权激励。除员工持股平台成捷宏业、成捷兴业外，核心员工吴泽喜、刘云通过直接持股分别获得3.57%、1.32%的股权激励。

事实上，分配给员工的股份只有19.64%。通过搭建员工平台，“德红”及其亲属宗勇、“宗香容”成为激励对象。诚捷宏业是郭德宏担任执行合伙人的平台，合伙份额19.99%，宗香容7.62%，夫妻共27.61%；诚捷兴业执行合伙人为宗香容，合伙份额36.88%。此外，郭德宏持有10.69%的合伙份额，宗勇持有28.93%的合伙份额，共76.5%的合伙份额。

成捷智能成立时，成捷宏业持有17.50%的股份，成捷兴业持有9.20%的股份，三人获得1.75%的激励股份。直接持股比例降至58.15%，但通过一致行动，95%的股权实际控制。

诚捷智能在递表时共享 33名股东，包括10名自然人股东和23名机构股东。郭德红是自然人股东中的董事长、总经理，持有29.67%的股份；宗勇是市场营销中心董事、总监，持股比例为2.42%；吴泽喜是第四事业部部长，持股比例为1.61%；陈肯是董事会秘书，持股比例为1.13%，刘云是采购部部长，持股0.74%；作为财务总监，赵清华持股0.14%。

作为一个一致行动者，郭德红、程捷宏业、程捷兴业、宗勇、程志勇共控制了49.47%的股权。持有2.76%股份的粤科天使是国有股东。近一年，新股东小米智能制造持有3.52%股份。

成捷智能拥有东莞成捷、东莞恩慈、深圳佳的三家控股子公司，2022年亏损2528.49万元、299.78万元、221.06万元。不仅如此，三家子公司都处于资不抵债状态。2020年至2022年，成捷智能少数股东的权益分别为-23.37万元、-420.12万元和-526.22万元。

二、小米25.29元/股突然入股

实际控制人套现5000万

自兴成捷有限公司成立以来的16年里，成捷智能经历了9次增资和7次股权转让，其中5次增资和6次股权转让发生在报告期内。丰盛六合、荣盛风险投资、艾华集团、宜宾晨道、小米智等外部资本进入，宗勇、郭德红等股东通过卖出股票套现。

最后一次股权转让发生在提交前3个月内。2023年4月，小米智能制造以25.29元/股的价格入股，诚捷智能整体投资后估值22.50亿元。其股份分别转让给实际控制人郭德红和罗一琪。在这次转让中，郭德红套现了5000万元，罗一琪套现了2910.78万元。

根据锁定股份的承诺，小米智能制造从郭德宏处转让的197.73万股上市限售期为36个月，罗一奇处转让的115.11万股限售期为12个月。

小米智能制造的合作伙伴背景相当豪华。除小米集团、顺威资本外，还有北京国家管理、兴润资产、亦庄国有投资、工业证券、聚集时代、纳芯微、金山软件等机构及相关企业。

报告期内，诚捷智能股东不止一次套现。乐居财经《IPO预审》指出，2020年1月，荣盛风险投资以22.35元/股的价格向诚捷智能增资，3602万元认购161.20万股。荣盛风险投资仅持有2年，2021年12月7日全身退出，以17.91元/股的平均价格将其持有的股份分别转让给泽一伍号、优尚瑞盈、联洲投资、金盛首选。

乍一看，就像一笔亏本的交易。但由于2020年7月，诚捷智能将资本公积4027.56万元转换为4027.56万股，荣盛风险投资持股数量相应增加至402.98万股，每股单价被稀释，但持股数量大幅增加，402.98万股出售，荣盛风险投资套现7023.55万元。年收入3421.55万元，高达95%。

2020年1月，宗勇将53.70万股转让给王志坚，套现1200万元；王志坚曾担任丰盛六合执行合伙人宁波梅山保税港区丰盛六合投资管理有限公司执行董事、法定代表人，2021年5月辞职。2020年1月，丰盛六合和王志坚与荣盛风险投资共同增资成捷智能。目前，丰盛六合直接持有诚捷智能3.45%的股份，王志坚持2.40%的股份，总计5.85%。

2021年9月，毕方二号以9.68元/股进入，郭志勇套现828.06万元，成捷兴业股东套现1171.94万元。德红、宗勇、宗香容共持有诚捷兴业76.5%的股份，以此计算，德红家族总收入896.53万元。2021年11月，郭德红还以435.31万元将成捷智能90.69万股转让给陈肯。据粗略统计，报告期内，郭德红家族通过股权转让至少套现8360万元。

三、营收增长56.30%

净利润上涨462.6%

诚杰智能主要从事电容器和锂电池行业智能制造设备的研发、生产和销售。其产品分为电容器制造设备和锂电池制造设备，主要用于电子制造、新能源汽车、储能电站等领域，市场需求强劲。在细分产品中，钉绕组设备是电容器生产制造全过程要求较高的核心设备；绕组/折叠设备是锂电池生产中间过程的核心设备。

2022年，电容器制造设备和锂电池制造设备的主营业务收入分别占50.03%、48.09%是其重要的收入来源。报告期内，成捷智能主营业务收入分别为2.29亿元、3.71亿元和5.83亿元，规模持续增长。

2020-2022年，其主营业务收入复合增长率达到59.48%。然而，与同行的领先智能、赢合技术和利元亨相比，诚杰智能的收入和利润规模较小。

报告期内，诚捷智能实现营业收入2.35亿元、3.76亿元、5.88亿元，2021年和2022年同比增长59.97%、56.30%。2022年，利元亨的营业收入分别为139.32亿元、90.20亿元和42.04亿元。

在净利润方面，诚捷智能分别为1027.34万元、879.22万元和4946.43万元，2021年和2022年同比下降14.42%、增长462.60%。净利率4.37%、2.34%、8.41%也低于近三年行业平均水平的10%以上。

2022年，当营业收入同比增长56.3%时，其净利润同比增长462.6%。招股说明书显示，2022年诚捷智能营业收入和营业成本变化趋势基本一致，毛利率较2021年增长2个百分点。总体保持稳定，诚捷智能营业利润同比增长404.57%。招股说明书显示，2022年成捷智能营业收入和营业成本变化趋势基本相同，毛利率较2021年增长2个百分点。总体保持稳定，成捷智能营业利润同比增长404.57%。除了销售产品外，成捷智能还通过政府补贴和短期财务补贴获得2022年的利润。

报告期内，诚捷智能业务活动产生的净现金流量分别为-857.30万元、1836.66万元和-1.10亿元。由于销售收款与采购付款时间不匹配，收款不及时。其业务活动产生的净现金流量低于净利润，造成短期财务压力。

2020年至2022年底，诚捷智能应收账款账面余额分别为1.07亿元、1.43亿元和1.81亿元，计提的减值准备分别为1042.15万元和997.75万元 万元、1447.26 万元。

四、电容业务产量下降 增速放缓 

在这次IPO中，诚捷智能计划筹集5.87亿元资金，其中4.87亿元投资工业铝电解电容器、高性能高压成箔、聚合物固体铝电解电容器技术改造和扩建，1亿元用于补充营运资金。事实上，2022年，诚捷智能电容器制造设备的产量、销量和出货量同比下降。

新能源汽车，5G 随着通信、新能源、手机快速充电、计算机设备等领域需求的推动，全球铝电解电容器市场发展强劲。智多星顾问数据显示，2020年全球铝电解电容器市场规模约为489.71亿元，同比增长5.6%。预计到2026年，行业市场规模将达到881.14亿元，2022-2026年 复合年增长率约为6.7%。

2022年，成捷智能成长为中国最大的铝电解电容器设备制造商，市场份额为23.0%；Nichicon(日本)是全球铝电解电容器企业、ELNA（日本）、KEMET（美国）、江海股份、艾华集团、立隆电子等建立了长期稳定的业务关系。

报告期内，电容器制造设备收入分别为1.16亿元、2.43亿元和2.92亿元，占主营业务收入的比例分别为 50.82%、65.55%、50.03%。2021 2022年，随着外部环境的逐步改善，整体市场明显回暖，销售收入大幅增长，但2022年增速放缓。

诚捷智能电容器制造设备以卷绕工艺为核心，主要包括连接设备、一体式钉接卷绕设备和分体式钉接卷绕设备。报告期内，连线设备销量的快速增长带动了业务的整体业绩。2021年和2022年，连线设备销量同比增长677.28%、353.59%。销售额从4台增加到76台，销售单价从89.6万元/台增加85%到16.27万元/台。

五、锂电池业务规模小

毛利率连续三次下降

在锂电池领域，诚捷智能在锂电池绕组设备领域排名第四，市场份额占5.8%，圆柱形电池绕组设备领域排名第二，市场份额为27.0%。是比亚迪、宁德时代、亿威锂能、新旺达、鹏辉能源、航天锂、中兴派能等锂电池品牌的供应商。

报告期内，成捷智能锂电池制造设备收入分别为1.04亿元、1.17亿元和2.81亿元，占主营业务收入的45.51%、31.45%、48.09%。销售收入持续增长，但毛利率承受下降压力。

2020年至2022年，成捷智能锂电池制造设备毛利率分别为34.18%、24.50%、19.80%呈下降趋势。近年来，下游锂电池制造业存在提高质量、降低成本的压力，相应的成本向上游设备企业传递至诚捷智能。

此外，成捷智能是锂电池绕组设备的主要竞争对手，引领智能、赢合技术和利元亨。2022年，锂电池设备领域的营业收入分别为9.44亿元、81.92亿元和33.97亿元。相比之下，成捷智能2.81亿元的收入规模非常小。

通过R&D技术驱动市场是行业共识，持续稳定的R&D投资可以为公司的业务发展提供强有力的支持，增强公司的核心竞争力。2020-2022年，成捷智能R&D费用分别为1989.36万元、3249.45万元、4056.59万元、8.45%、8.63%、6.89%，略低于同行平均水平。

由于产品类型较少，诚捷智能在专利和软件作权数量方面也落后于同行业可比公司。截至2022年底，诚捷智能拥有专利422项，其中发明专利87项，约占20%。

附：诚捷智能上市发行中介机构清单

保荐人：招商证券有限公司

主承销商：招商证券有限公司

发行人律师：广东信达律师事务所

审计机构：立信会计师事务所（特殊普通合伙）

评估机构：北京中林资产评估有限公司