上半年利润超2亿,途虎汽车保养仍面临诸多挑战

近日，途虎养车通过香港证券交易所上市，这意味着有望成为香港第一家独立售后服务行业的上市公司。

通过倾听，途虎养车并不容易。毕竟，自2022年1月首次向香港证券交易所提交招股说明书以来，途虎已连续三次提交上市申请。

其财务报告数据也比较亮眼——2023年上半年收入超过65亿元，同比增长19.3%；净利润调整为2.14亿元，这是继前四年持续亏损之后，首次扭亏为盈。

然而，即使上市顺利，途虎汽车保养仍面临诸多挑战。其中，在新能源汽车日益成为市场主流的情况下，途虎汽车保养面临着天猫汽车保养等强大实力“磨刀霍霍”，难言高枕无忧。

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上半年利润超过2亿，改变了四年亏损的下降趋势

途虎汽车维修公司成立于2011年，是中国较早的线上线下一体化服务汽车维修平台。它通过在线预约 线下安装的汽车维修方式为用户提供轮胎、机油、汽车维修、汽车美容等业务。

当时，互联网模式创新席卷了汽车售后市场，投资机构希望通过投资相关项目拓宽业务边界，获得高回报。

准确踩上投资机构预期的途虎汽车维修已成为他们眼中的热点。招股说明书显示，从2013年到2021年，公司共进行了16轮融资，总融资金额达到95亿元。“金主”既有腾讯、百度、平安、一汽、蔚来等CVC，也有红杉、高淳、中金、君联资本、启明风险投资等风险投资机构。

在资本的支持下，途虎一路高歌猛进地养车。

根据烧灼咨询报告，根据2022年收入和截至2022年12月31日运营的汽车服务店数量，途虎汽车保养是中国领先的线上线下一体化汽车服务平台和中国最大的独立汽车服务平台之一。

招股说明书显示，截至2023年6月30日，途虎养车注册用户超过1亿，过去12个月累计交易用户超过1800万。

收入方面，2019年至2022年，途虎养车收入分别为70.4亿元、87.53亿元、117.24亿元和115.47亿元，亏损分别为34.28亿元、39.28亿元、58.4亿元和21.36亿元，累计亏损153亿元。根据调整后的亏损数据，同期分别亏损10.36亿元、8.94亿元、12.64亿元和5.52亿元。

然而，值得注意的是，去年的净亏损已经大幅缩小。这种情况一直持续到今年。

今年上半年，途虎养车收入超过65亿元，同比增长19.3%；净利润调整为2.14亿元，已扭亏为盈；其毛利率从2022年同期的16.2%上升到24.2%。

此外，截至2023年6月30日，途虎养车账户现金等价物余额超过51亿元(含短期理财)，比截至2022年12月31日的26.86亿元增加了近一倍。

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高收入的加盟商是双刃剑

尽管上市正在进行中，但途虎汽车保养仍面临诸多挑战。

目前，途虎有自营途虎工厂店、加盟途虎工厂店和第三方合作店三种不同类型的门店。特别是在2016年启动特许经营策略后，途虎汽车维修规模迅速扩大。

截至2023年6月30日，途虎自营店只有161家，其余为4968家加盟店和20013家合作门店。

这意味着它的收入主要依赖于加盟商。数据显示，在收入贡献方面，2022年加盟途虎工厂店为公司带来了87.57亿元的收入，占公司总收入115.47亿元的75.84%。

硬币的另一面是，这种模式为途虎未来的发展埋下了一些隐患。

由于途虎对自营店有很强的控制权，直接参与运营，但独立的第三方运营商直接负责加盟共创店和合作店。据报道，第三方门店的加盟条件是向途虎支付5000元押金，既没有途虎统一的门店设计，也没有品牌标识，只负责途虎线上产品的安装服务，途虎支付相关费用。

但风险是，正如图虎之前在招股说明书中提到的，如果加盟商不遵守特许经营协议或政策，或合作商店不遵守合作协议，图虎的业务可能会受到损害。

毕竟，除了途虎汽车维修的服务和产品外，第三方合作商店也在做自己的生意，这不仅与途虎产生了自然的利益冲突，而且直接导致途虎在合作商店的服务体验难以达到高标准。

在黑猫投诉方面，截至8月24日，对途虎汽车保养加盟商的投诉已达到1535项，涉及轮胎机油质量差、保养后车辆损坏等问题。

而且，第三方合作店主要关注途虎带来的“流量”，一旦不符合自己的期望，合作自然是不可持续的。

数据显示，截至2021年9月底，该公司有33223家合作店，但到2022年12月31日，该公司的合作店已缩水至20870家。15个月来，合作店直接减少了12353家。2022年收入下降的主要原因是合作店板块带来的收入直接减半。

根据上述截至今年6月的数据，合作门店数量仍在进一步减少。

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群雄争夺战，能抢多少蛋糕？

此外，途虎养车还面临着天猫养车、JD.COM养车两大互联网巨头的群雄之争。

据公开资料显示，天猫汽车主要以智能化运营为主，全面运营⾯应⽤智能系统，为所有⻋提供更准确、更透明的智能护理⻋⽅案。

截至目前，天猫拥有27000多家全国汽车保养加盟商，2000多家线下门店，100多万付费会员，底层数据数亿，可针对不同⻋型⻋提供更准确的维护、维护和清洗⻋、美容等⼀站式养⻋服务。

京东的汽车保养也不容小觑。早在2013年，京东就上线了。“京东车管家”垂直频道定位为一站式汽车维修平台。2018年，京东推出了整个汽车售后市场产业链一体化平台——京车会。

去年8月，京东汽车宣布整合京东汽车供应链能力、京东汽车俱乐部服务店和第三方服务网络“京东养车”品牌及官方APP。

到目前为止，京东已经在全国160多个城市开设了1400多家高标准商店，并与2.8万多家第三方合作商店合作，为业主提供专业的维护服务。

面对JD.COM和阿里的入侵，途虎一方面养车“烧钱换规模”，另一方面是打起来“价格战”。今年6月18日，各家纷纷打出低价牌，途虎推出了主要轮胎业务“大牌轮胎，直降五折起”“第2条半价”“买三送一”等多种活动。

竞争也延伸到新能源汽车领域。

根据中国汽车工业协会的数据，今年1月至6月，国内乘用车产销分别完成1128.1万辆和1126.8万辆，同比增长8.1%和8.8%。其中，新能源汽车产销共完成378.8万辆和374.7万辆，同比增长42.4%和44.1%，市场份额达到28.3%。国务院发展研究中心市场经济研究所副所长王青在接受采访时判断，到2025年，新能源市场份额将超过50%，到2030年将超过90%。

这不仅是一块巨大的肥肉，也是趋势造成的。因此，每个家庭都有针对性的行动。去年3月，天猫提出养车“新能源汽车服务全价值链”战略，开放新能源“售服一体化”布局；去年8月，JD.COM养车也宣布品牌升级，进一步聚焦和攻坚新能源板块。今年6月发布的《新能源汽车维修专业技能评价规范》，京东养车、途虎养车均为参与者。

值得注意的是，蔚来、小鹏等造车新势力也在全国布局直销售后。

招股说明书中提到，IPO募集的净资金将用于向新能源汽车车主提供与汽车服务相关的投资，以及为此类服务相关的工具和设备投资提供资金。

所以承压上市的途虎能在未来的大潮中抢下多少蛋糕，我们拭目以待。