小鹏和威来的头越来越远了?

作者|龚晨香

编辑|沈天香

生产|帮宁工作室（gbngzs）

当理想汽车冲刺到“与BBA鼎足”的目标时，其他两兄弟小鹏汽车和蔚来汽车仍在担心运营。

2023年8月18日晚，小鹏汽车发布2023年第二季度财务报告，收入50.6亿元，同比下降32%，环比增长25.5%；净亏损为28亿元，同比增长3.7%，环比增长20%；毛利率从第一季度的1.7%下降到-3.9%

第二季度业绩持续恶化，多项数据再次触底，达不到预期。仅从今年上半年的表现来看，小鹏落后的现象越来越明显。

虽然威来直到月底才公布第二季度的财务报告，但上半年的销售和行动可以看到线索。在销售方面，威来从第一季度的3.1万辆下降到第二季度的2.3万辆。在此期间，威来仍在加强补充能源设施的铺设，使原本不富裕的家庭“更糟”。

另一方面，理想汽车已经连续三个季度盈利，今年上半年净利润超过32亿元，成为继比亚迪和特斯拉之后第三家能够连续保持季度盈利的新能源汽车公司。

当然，小鹏上半年的表现并非完全失败。与今年第一季度相比，其一些指标逐渐回升，如收入大幅增加，结束了两个季度同比下降的低迷。 

小鹏和威来离他们的头越来越远了？转折点发生在今年下半年-威来7月销量超过2万辆，小鹏回到1万辆俱乐部，新车G6市场表现非常火爆。

上行势头仍在继续，两家汽车公司正在上演触底反弹。从8月19日到21日，证券公司纷纷调整小鹏的目标价格，其中大部分是向上调整的。一些证券公司甚至认为小鹏的目标价格是178.9元。截至21日收盘，小鹏汽车港股报价62港元，略有上涨1.6%。

只有理想的吃饱

今年上半年，小鹏和蔚来都处于黎明前的黑暗中。

虽然业内预计小鹏将继续承受第二季度的压力，但出乎意料的是，下跌甚至超过了预期。今年第二季度，小鹏净亏损超过券商估计21.7亿元，高达28亿元。在持续和扩大损失的背后，全面负毛利率和汽车毛利率-第二季度毛利率为-3.9%，同比下降14.8个百分点；汽车毛利率从第一季度的-2.5%扩大到-8.6%，同比下降。

换句话说，与第一季度相比，小鹏第二季度每辆车的损失进一步扩大，这意味着赔钱。

小鹏将主要原因归因于G3i-由于与该车型相关的库存减记和库存购买承诺损失，对2023年第二季度车辆毛利率产生4.5个百分点的负面影响；此外，促销活动的增加和新能源汽车补贴的结束也影响了毛利率。

8月21日，摩根大通发表报告称，小鹏第二季度的利润远低于银行和市场的预期，主要是因为车辆利润率不理想。该行认为，这一消息令市场感到惊讶，是一个主要的下行因素。它将小鹏香港股票的目标价格从71港元降至64港元，这是中性的。

<p style="text-indent: 2em; font-weight: 400; padding: 0px; width: 100%; line-height: 30px; font-size: 16px; font-family: 微软雅黑, 'Microsoft YaHei';另一方面，小鹏汽车的销售收入也在下降，为44.2亿元，同比下降36.2%，同比增长25.9%。官方表示，汽车销售收入同比下降主要是由于汽车交付减少和新能源汽车补贴终止造成的。官方表示，汽车销售收入同比下降主要是由于汽车交付量减少和新能源汽车补贴终止造成的。第二季度，小鹏汽车销量为2.3万辆，同比下降32.6%，环比增长27.3%，与汽车销售收入趋势一致。

与三家企业相比，今年上半年，小鹏交付了41000辆汽车，蔚来交付了54000辆汽车，理想汽车超过了前两辆汽车的总和，达到了139000辆。理想在汽车销售业务中具有绝对优势。

一些分析人士认为，理想汽车销售增长的根本原因是品牌发展目标明确，善于学习。理想汽车创始人李翔曾提到，理想汽车的核心驱动力是增长，学习先进的企业，学习优秀的管理流程，这也是理想发展的关键。

与蔚来、小鹏相比，理想在生产、制造、营销管理等成本控制方面具有突出优势，这是前两家公司追求的目标。从业绩上看，他们还没有走出调整状态。

小鹏的衰落始于去年。当它推出G9战略车型时，由于不同版本的车型配置复杂，引起了网民的争议，导致了后期的失败。在此背景下，小鹏开始推进体系结构改革，并引发了一系列人员变动。

今年，P7i(P7改款)未能像小鹏汽车创始人何小鹏预期的那样在短时间内快速提升业绩。然而，小鹏第二季度的销量仍在上升，增长点指向P7i汽车的交付量。

在财务电话会议上，小鹏汽车副董事长、联席总裁顾宏说：“我们最关心的是如何提高效率，降低营销成本，在这方面没有达到最快的效率模式，我们应该考虑如何提高运营、营销效率，如何进一步提高效果，我们非常重视合作伙伴关系。”

威莱的情况与小鹏不同。与短期经营效益相比，威莱创始人李斌更注重长期的“系统效率”，这意味着公司应该开展各种业务，包括电力更换、电池、独立品牌等。但现实是，威莱似乎刚刚开始。

今年第二季度，蔚来销量持续下滑，前两个月未超过7000辆，成为蔚小理第二季度唯一一家销量环比下滑的企业。

在第二季度的前两个月，威来的许多车型仍处于产品迭代和切换期，导致交付数据不令人满意。”虽然威来车型覆盖面广，但车型定位不准确，不同车型配置相似，价格交叉重叠，成为威来发展的障碍之一。”观察者分析。

第二季度最后一个月，威莱开通了降价自救路线。6月12日，威莱宣布调整全系列车型的权益和价格。在全系列车型降价3万元的同时，之前提供的免费换电不再作为基本车辆权益，用户可以选择单次付费换电。 

这一措施大大提高了威来的销量，使其在第二季度的最后一个月超过了1万辆，但这仅限于销售水平，不能在短时间内扭转威来的整体损失。

此前，在财务报告电话会议上，李斌等高管下意识地谈到了“2023年第三季度盈亏平衡”。直到今年3月，威莱仍然认为这是可以实现的。然而，今年上半年的表现给威莱泼了一桶冷水，以至于李斌在6月份改变了主意：“（盈亏平衡）时间表必须向后推。我希望推迟的时间能在一年内控制。”

下半年是关键

下半年刚开始的时候，小鹏和蔚来似乎都有苦尽甘来的意思——从谷底冲刺，接近头部的理想。

其中一个表现是市场销售。从7月份新车交付情况来看，蔚小理月交付量分别超过2.04万辆、1.10万辆和3.41万辆，环比增长率分别达到91.1%、27.7%、4.8%。如果理想成绩仍在预期之中，威来和小鹏的销量将大大超出预期。很多业内人士认为，小鹏和威来已经拉开了回归新势力前三的序幕。

第二个表现是资本市场的青睐。6月下旬，威来正式宣布，阿布扎比投资机构CYVNHoldings已与威来达成股份认购协议，投资11亿美元（约80亿元）。这一举动被业界视为“及时帮助”。

CYVNHoldings是阿布扎比政府持有大部分股权的投资机构，专注于移动旅游。CYVN的加入无疑给威莱带来了强心针，也将有助于其进一步发展国际业务。

一个月后，小鹏也得到了好消息。7月底，大众宣布与小鹏合作，共同开发两款大众品牌电动车型，并于2026年投放市场。

此外，公众还将向小鹏增资约7亿美元，以每股15美元的价格收购小鹏汽车约4.99%的股权，并在小鹏汽车董事会获得观察员席位。从资本市场的角度来看，许多投资者认为这一举动对小鹏的利润更为直接。

在这次合作中，小鹏扮演着平台和技术供应商的角色。在财务报告电话会议上，小鹏汽车投融资副总裁张晓峰再次对合作模式表示：“这种合作模式实际上非常有意义，可以在整个栈软件技术中创造更大的价值。”他一再强调，这是整个栈软件。

在产品布局方面，小鹏下半年仍有新车规划。基于扶摇架构的第一款MPV-小鹏X9将保持原计划，并于今年第四季度发布。然而，这款车对小鹏今年的整体交付量支持不大，明年将开始大规模交付。

7月前，蔚来新车实施计划全部发布，如ET5T、全新ES8等。在6月一季度财务报告电话会议上，李斌对“今年下半年月平均销售额超过2万”的目标表示信心。

降低成本和提高效率已成为小鹏汽车下一阶段的关键词。”我将与总裁王凤英一起，将降低成本作为产品、研发、制造、供应链、营销等团队的核心目标之一。”他小鹏说。

目前，小鹏汽车正在实施多个降低成本的项目。在电话会议上，何小鹏发誓：“我有信心到2024年底实现总成本下降25%的目标，甚至超过许多单一领域的目标。”

要实现这一目标并不容易。小鹏汽车面临着一个很大的制约因素——产能上升有限。这一点在P7i上得到了体现。当P7i在2月份首次推出时，这位官员表示，订单超过10000份，但在接下来的几个月里，销量没有上升。直到6月份，月交付量才超过3000辆。

最新推出的新车小鹏G6产能更有限。以最畅销的max版为例，如果消费者现在下定决心，等待周期将长达3个月。

在接下来的几个月里，小鹏最初的优势——智能驾驶，也将迎来强大的对手，如极越(集中授权)01、智己LS6。前者在智能驾驶和智能驾驶舱方面采用了百度最新技术。根据官方公告，城市NOA(导航辅助驾驶)、多模融合交互是汽车的强项。

后者将出现在成都车展上。8月16日IM AD 在DAY智能汽车智能驾驶新闻发布会上，官方与小鹏就智能驾驶进行了全面对标，旨在抢占小鹏市场。

威来也面临着许多问题，包括降价造成的品牌声誉受损，以及外部对换电优势的攻击，以及与小鹏类似的产能问题。

理想似乎也是一种肤浅的风景。最近，一些媒体报道称，一些理想的汽车商店开始了自己的降价策略，终端折扣从1.5万元开始。此前，理想的汽车一直否认会有降价行动。

面对新旧洪流的不断涌入，蔚小理还能在巅峰相遇吗？