恒大汽车能帮助恒大集团摆脱困境吗?

本文来源：智车技术

7月17日晚，中国恒大发布了包括2021年、2022年业绩公告和2022年中期业绩公告在内的三份财务报告。虽然我们已经为恒大集团的高负债做好了准备，但当财务报告数据真正公布时，各方不禁感叹。具体来说，恒大集团的总负债已经超过2.4万亿元，过去两年仅亏损就超过8120亿元。

恒大汽车曾被认为是集团重要的战略转型方向，曾经投入了大量资金，吸收了近500亿元的投资。恒大汽车在投资近500亿元后，只实现了恒驰5款车型的量产。从2022年10月到今年5月底，恒驰5的销量可能只有1000辆左右。现在恒大的汽车量，更不用说救援母公司了，连自己的生存都打上了很大的问号。

恒大汽车能帮助恒大集团摆脱困境吗？

众所周知，2023年上半年国内汽车市场的情况，各主机厂纷纷提供价格战武器，以提高其性价比和吸引力。恒大汽车在品牌实力和产品实力上没有优势的情况下，很难翻身。

恒大汽车的出路在哪里？恒大汽车要想为集团做出最大贡献，最好的出路就是找个好买家卖掉自己。对于其他想进入汽车行业的跨境资本来说，恒大汽车是一家现成的汽车公司。特别是恒驰5下线后，整个制造系统可以快速生产新车型。然而，恒大目前的系统能力并不完善：

从恒大汽车本身的内部来看，在各种负面消息的冲击下，恒大汽车研发团队以前规模较大，目前已经分崩离析。当恒大汽车无法自我造血，恒大地产本身陷入困境时，其研发团队的骨干力量必然会转向其他汽车公司。事实上，恒大之前购买的资产并没有在恒大发挥绝对作用，恒驰5的底盘、电机和电池也没有表现出绝对的竞争力。

从大环境来看，今年上半年国内汽车市场惨烈。不要说恒大汽车，无论是特斯拉、比亚迪、威来、小鹏，都在市场上竭尽全力寻求突破。恒大汽车无论如何都没有实力与这些汽车巨头竞争。更何况大众、通用、丰田、奔驰、宝马等跨国巨头在国内汽车市场也有些焦头烂额。没有恒大巨额金援的支持，恒大汽车已不再勇敢。

因此，在这种情况下，不言而喻，很难指望有新的跨境资本来帮助恒大解决问题。

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也许法拉第的未来是

恒大错过了最好的机会

根据恒大2020年的业绩报告，恒大在新能源汽车领域的总投资已达474亿元。考虑到当时恒驰5还没有量产，这笔钱几乎都是恒大集团/恒大地产投资的，投资不大。事实上，在恒大汽车自立门户之前，许家印也曾与法拉第未来合作过，贾跃亭和许家印最初还是相谈很开心。但最终，在法拉第未来的控制权上，双方存在着不可调和的分歧。这不仅使恒大错过了进入电动汽车轨道的更好机会，而且法拉第也失去了未来更可靠的黄金所有者。毕竟，恒大当时很富有，有很多资源可以调动。法拉第苦于未来没有资金，直到现在FF91的顺利交付还没有实现。

从另一个角度来看，如果恒大在自主研发上投入474亿元，恒大可能不会表现不佳。从蔚小理这样的新势力来看，他们在第一款车型投产前的投资几乎没有用到近500亿。要真正开发一款车型，实现量产，即使算上工厂，也不需要那么多钱。恒大汽车在各公司并购上投入了资金。我们不能说它花了很多冤枉的钱，但它确实在企业最终投产量产车型中没有起到关键作用。国能汽车等几家电池电机零部件公司的创始人，反而找到了更好的机会，在高位套现离场。

恒大汽车03教训

买买买买买是恒大汽车发展过程中最显著的特点。恒大汽车希望在成立初期通过收购快速推进项目落地，无论是收购大量电机和电池公司，还是购买国外零部件公司开发的整车平台。然而，这种大跃进的做法不仅在早期阶段投入了大量资金，而且离主机厂本身深入了解相关技术并顺利实现大规模生产还有很长的路要走。通过对外采购，即使能在短时间内获得一些成熟的设计，也无法帮助汽车公司形成自己的核心竞争力，更不用说基于这些采购平台的后期进一步优化升级了。

也许家印和恒大房地产的许多高管早就觉得房地产不是一个长期的解决方案。他们对新能源汽车的关注也可能是当时的正确选择。毕竟，威来、小鹏、理想甚至哪吒和领先的新力量都在国内新能源汽车市场站稳了脚跟。当时，恒大在资源和国内品牌吸引力方面都没有输给这些新的汽车制造力量。

但所谓的成功也是小何，失败也是小何。恒大房地产集团的主要业务在新能源汽车形成自我造血能力之前就已经下降。在后期，它不仅无法为汽车业务输血，而且拖累了消费者选择恒大汽车的信心。毕竟，没有人希望他们买的车几年后没有售后服务，甚至二手车也不能出售。

汽车是一个重资产行业，不仅资金密集，而且技术密集。由于汽车公司的成功归根结底还是系统能力的成功，前期投入的大量资源无法换来后期的一定成功。任何环节的错误都会导致汽车企业最终错过时代赋予的千载难逢的机遇，失去企业完全转型的可能性。恒大汽车的例子对于集度和小米这两家尚未上市交付的汽车公司来说是值得关注的。财大气粗的股东，在满足新能源汽车项目初期投资后，后期肯定需要足够大的回报。然而，恒大集团在恒大汽车成长之前就已经倒下了。恒大汽车无法填补后期集团的坑。