苹果明年发布新一代iPhone,以实现全球供应链的多元化

文字：诗与星(ID: SingingUnderStars)                

据报道，苹果希望明年发布新一代iPhone，以实现全球供应链的多元化。 16手机的电池将在印度制造。然而，苹果的愿望也取决于供应商的产量是否能跟上。           

和服装鞋行业一样，低端产能也留不住。           

第一代外贸厂是服装厂，第二代外贸厂是电子厂，第三代外贸厂是汽车及配件厂… …           

每一代迭代都会增加工人的收入。           

(有人说高端产能承接人口少，中国需要低端产能来容纳就业人口。星空君想说，你对汽车行业对就业人口的吸收一无所知)        

随着产业升级的推进，中国企业从事的果链节点大多成为低端产能。           

目前iPhone系列是芯片和屏幕技术含量最高、利润率最高的系列。除了京东方制作的一些屏幕作为备用轮胎外，绝大多数中国水果链企业只做低端加工。              

近年来，星空君一直盯着果链企业如何转型。

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果链转型标兵

以新旺达为例，它是最能体现中国果链企业转型成功的典范。           

iPhone3时，新旺达被乔布斯任命为电池供应商，但iPhone4时被任命为电池供应商“扫地出门”，幸运的是，小米成立了，承担了新旺达的电池生产能力，并与雷布斯建立了深厚的友谊。           

小米手机和笔记本电池基本都是新旺达OEM，米家扫地机也是新旺达OEM。           

之后，新旺达又回到了果链，但公司一直在多元化发展，从事储能，从事动力电池。

据韩国分析机构统计，新旺达已成为世界十大动力电池制造商之一。           

根据新旺达发布的2023年第三季度报告，公司1-9月实现营业收入343.2亿元，同比下降6.2%。实现归母净利润8.0亿元，同比增长16.9%，扣除非归母净利润6.1亿元，同比增长26.0%。           

数据来源：同花顺iFind制图：诗与星           

第三季度单季度归母净利3.7亿，同比增长15.7%，毛利率14.4%，同比增长1.9pct，主要原因是公司动力电池和消费电池的出货量保持快速增长，产能利用率提高。           

总体而言，公司2023年收入下降，与2022年基数过高有关。  

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财务报告中那些拉胯数据的数据         

纵观整个行业，做电池的企业都很苦。之前有崩溃的坚瑞沃能，之后有剥离的中航锂电池，还有经营困难被公众注资的国轩高科技，大部分都是重资产经营。           

动力电池和消费电池的行业地位基本相似，缺乏足够的话语权，整个行业的价格都在下降：特斯拉在降价，手机也在降价。           

   降价最优先压缩的成本是电池。           

整个产业链的压力集中在电池行业，给这些企业带来了明显的财务风险。           

1、存货风险           

由于价格下跌相对较快，电子产品存货价格下跌的风险非常大。可以说，绝大多数电子产品从生产的第一天就开始降价。

库存不能及时出售，必然会成为企业的负担。           

根据第三季度报告，新旺达的库存积累了83.78亿元，半年度报告高达83.91亿元。如果不计算库存价格下跌准备，库存原值为89.79亿元，公司计提了5.87亿元的库存价格下跌准备。           

这个金额非常巨大，这是一个严重影响利润的因素。           

根据中国证监会的要求，中期报告不需要审计，但年度报告需要公司审计。因此，当许多上市公司自行编制半年度报告时，他们可能会少提及甚至错过价格准备，以避免对利润的过度影响。           

因此，未经审计的半年报数据仅供参考，具体真实数据仍需等待审计后的年报进行分析。           

2、资金链风险           

资产负债表显示，公司长期、短期贷款等有息负债超过180亿元。该公司的年收入约为520亿元。如此庞大的贷款规模表明，该公司的资本周转非常困难。          

数据源：同花顺iFind制图：诗与星           

负债累累的后果是利息支出相对较高。2023年前三季度，公司利息支出高达5.58亿元，成为影响净利润的重要因素之一。           

从现金流量表来看，公司借钱的主要目的是扩大生产规模。从2018年到2023年第三季度，在过去的五年里，公司投资超过257亿元购买在建项目和固定资产。           

但由于公司经营模式的限制，巨额投资并没有带来很好的投资回报。           

3、长期待摊费用的技巧           

如果“如实”展示公司的经营业绩，对于捉襟见肘的欣旺达来说，一不小心就会在财务报告中亏损。           

因此，该公司使用了一些奇怪的会计科目，如长期待摊费用。           

公司将40多亿生产线装修项目放在长期摊销费用上，而不是一次性进入当期费用。从实际摊销情况来看，公司平均摊销期约为十年，大大降低了对利润的影响。   

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收入构成仍需优化

从收入构成来看，以公司2023年中报为例，公司的核心产品仍然是消费电池(手机、笔记本、电器等)。).

数据来源：同花顺iFind制图：诗与星           

与其他动力电池巨头相比，该公司的动力电池业务增长缓慢。           

从毛利率来看，公司毛利率最高的是储能，其次是动力电池，最低的是消费电池。主要原因与电池的自给率有关。消费电池的自给率只有30%左右，储能电池主要是外购，导致公司成为实质性的OEM。           

换句话说，印度目前无法生产电池。苹果将电池厂迁往印度，电池仍需从其他国家购买。           

星空君认为，公司需要进一步优化收入构成，一方面提高电池的自给率，另一方面提高动力电池的业务推广，具有较高的自主技术含量。  

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