比亚迪:失去良师的好朋友

比亚迪:失去良师的好朋友:失去良师的好朋友

作者｜王磊 楚门

编辑｜秦章勇

查理·为什么芒格伟大？

他的财富远不如巴菲特。每次股东大会，他经常说一句话，那就是“我没有好的补充”。

在股神的光环下，他更像副手，从来没有想过抢风头。

但这并不妨碍国内球迷对他的追求。11月28日，查理·芒格在加州的一家医院去世，享年99岁。消息传到大洋彼岸后，纪念芒格的消息也被刷屏。

来源：Berkshire Hathaway Inc.

与巴菲特不同，芒格在中国的粉丝比在美国多得多。他的原话是：“我的粉丝主要是中国和印度的书呆子，他们对自我提升有很大的热情。”

原因是，一方面，他非常尊重孔子思想，认为自己是美国孔子思想的实践者。这与儒家经典形象非常一致，认为努力工作和热爱学习是成功的捷径。

从投资的角度来看，芒格也对中国的长期发展持坚定的乐观态度。他认为，中国经济在未来20年将比几乎任何其他大型经济体都有更好的前景，中国的领先企业将比其他地方的巨头更强大、更好。

在芒格生前的最后一次采访中，他谈到了中国市场，对王传福给予了很高的评价，称比亚迪是个奇迹，“那家伙(王传福)每周工作70个小时，智商很高。”

芒格作为投资界的传奇，也为汽车行业做出了很大的贡献。接下来，让我们来谈谈这位传奇老板对汽车行业的看法和认知。

01谈比亚迪：最成功的投资

2008年，巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司正式投资2.3亿美元，以每股8港元的价格购买了2.25亿股比亚迪H股，交易总额约18亿港元，相当于当时比亚迪总股本的10%。

这项投资不仅使比亚迪成为世界焦点，而且使伯克希尔事后赚了很多钱。查理促使巴菲特购买比亚迪股票·芒格。

现在伯克希尔已经投资比亚迪15年了。虽然去年开始持续减持，但伯克希尔仍然是比亚迪H股的第二大股东，对比亚迪的投资回报率已经超过20倍。

芒格不止一次表示，投资比亚迪是他投资生涯中最成功的一个例子。

今年年初，99岁的芒格出席了Daily Journal年度股东大会在回答全球投资者提问时表示，他们在比亚迪的投资价值约为80亿美元或90亿美元（约546亿美元或615亿美元），没有一家公司的投资回报能超过比亚迪。

而且这样的事情并不总是遇到，芒格认为也许一辈子都会遇到这一次。

芒格买了比亚迪两年后，在一次会议上提到比亚迪说，他很满意能找到比亚迪这么好的公司。

这么多年来，总有人想知道他们为什么选择比亚迪。

芒格没有直接回答这个问题，但他多次称赞比亚迪，对王传福本人赞不绝口。

芒格表示，在王传福的领导下，比亚迪从零开始成为世界上主要的可充电锂电池制造商之一，然后进入移动零部件领域，建立了一个巨大的企业帝国，然后王传福进入了汽车行业。

“据我所知，这是一家零经验的汽车企业，从零开始，用很少的资金迅速创造了中国最畅销的单一车型”。

有人问芒格和巴菲特，购买比亚迪似乎更像是一种风险投资，而不是价值投资。然而，芒格在2010年表示，他对风险投资不感兴趣。他相信比亚迪可以做到，也不认为他在做风险投资。在他看来，比亚迪是一家难以成功的公司。

在全球新能源电动汽车竞争中，芒格认为比亚迪处于领先地位，因为它拥有优秀的领导者和独特的国内文化。

在芒格眼里，王传福更像是一个励志的人“大男主”剧本的主角。农民出身，通过自己的努力考上大学，一步一步走到今天。

他认为王传福是个天才，还是个工作狂，能做一些普通人做不到的事情，比如，“王传福可以看看其他汽车制造商的零部件，找出如何制造。”

02 对特斯拉的态度180度转变

“马斯克是一个高估自己的人，但他仍然是一个天才。”

芒格很少在公开场合讨论特斯拉和马斯克，不同于对比亚迪和王传福的高度赞扬。

也许是因为芒格一开始对特斯拉并不乐观。

今年2月，马斯克在推特上说，早在14年前，也就是2009年，他和查理·芒格吃了午饭，马斯克想投资他的公司，说服芒格选择投资特斯拉，但芒格拒绝了。

芒格不仅拒绝了，还认为特斯拉注定要失败，并向桌上所有人详细描述了他认为特斯拉可能会失败的方式。

马斯克说他当时很难过，但他告诉芒格，“我同意你说的所有原因，我们可能会失败，但无论如何，这都值得一试。”特斯拉当时的市值只有2亿美元左右，是目前市值的0.04%。

事实上，特斯拉正处于生死边缘。根据硅谷钢铁侠的说法，2008年底，一辆乘用车还没有上市的特斯拉已经花光了钱。马斯克向所有可能挤出一点钱的朋友借钱，并在圣诞节前夕完成了融资。如果几个小时后，特斯拉可能会宣布破产。

马斯克也在2020年的一条推文中承认了这一点，“坦白说，早期我认为SpaceX和特斯拉价值0美元的可能性超过90%。”

芒格是价值投资者和成长型投资者之间的典型价值投资者。因此，芒格对特斯拉的看法并非不合理。毕竟，投资比亚迪的稳定性远高于特斯拉。

有趣的是，时隔13年，芒格在接受CNBC采访时，被问及是否还记得这顿午餐，他回答说，“已经忘了，那是很久以前的事了”。

正是在这次采访中，他首次给予特斯拉高度积极的评价，“特斯拉做出了一些真正的贡献。我们已经很久没有一家成功的新车公司了，但特斯拉在这方面做到了。马斯克做了一些别人做不到的好事。特斯拉是个小奇迹。”

芒格曾经称自己为“蠢事收集者”，他经常犯错误和纠正错误。显然，特斯拉很可能已经进入了他“蠢事收集册”里。

也就是说，从CNBC的采访开始，芒格对特斯拉的立场发生了很大的变化，特斯拉不再在公开场合唱歌。但仍然保持你的态度，“不会买特斯拉的股票，但也不会卖空特斯拉。”

芒格在今年的伯克希尔哈撒韦股东大会上对马斯克发表了最客观的评论，“我认为埃隆·马斯克高估了自己，但他很有才华。即使他高估了自己，他仍然是一个有才华的人。”

同时也提到“我们只是玩游戏，他在做大事。如果他不为不合理的极端目标而努力，他就不会取得那么多成就。”芒格毫不掩饰他对马斯克的欣赏，说他只是选择了容易做的事情，不想和马斯克竞争。

这也符合芒格经常提醒自己的一段话——

当你超越自己的能力圈时，你必须说“这个东西太难了，我一辈子都不懂。”。我在这方面做得很好，遇到了做不到的事情，我承认了懦夫。

谈汽车行业：减少投资

查理·芒格，虽然是顶级投资巨头，涉足各个行业，但对汽车行业一直谨慎。而汽车行业，在伯克希尔·哈撒韦的投资组合一直处于相对边缘。

不仅如此，芒格还提醒比亚迪远离秦川汽车公司准备进入汽车领域“坟墓”一般汽车业务，“那对你来说就是坟墓，为什么要这样？”。

不久前，芒格参与了商业广播节目Acquired的录制，并提到了对汽车工业和汽车制造业的看法。

芒格认为，投资汽车行业很难获得高额利润。没有人知道谁会在新能源汽车的竞争中成为最后的赢家。

他认为电动汽车的出现彻底改变了整个汽车行业，进入汽车行业需要投入大量资金，汽车销售与以前大不相同，汽车工会越来越强大，“让一切都飘在空中，悬而未决”，芒格甚至直言他“不要看汽车行业”。

由于新能源电动汽车的颠覆性创新，芒格认为今天的汽车行业不一定比50年前更值得投资。他在播客中说：“也许对于一两家真正优秀的电动汽车公司来说是值得的，但对于其他公司来说肯定不是。”

芒格说，当被问及对现代汽车的投资时，他们也很聪明。我损失了一些钱，但不多。我很固执，直到我几乎卖掉它。

在伯克希尔哈撒韦股东大会5个多小时的问答中，与汽车行业相关的话题被反复提及。当被问及在电动汽车领域的投资机会时，巴菲特和查理·芒格一致认为，汽车行业竞争激烈，变数大。

芒格表示，今天的新能源电动汽车已经进入市场，这更有趣，但如果我们现在想部署相关资产，风险会更大。

对此，他的老搭档巴菲特也有同样的看法，称他们可以知道苹果5年或10年后的发展趋势，但他们不知道汽车行业会发生什么，所以他们在汽车行业的投资更少。芒格补充说，“是的，很少”。