新能源央企背书,王侯将相宁有种吗?

抓住兔年尾巴，光伏黑马新能源(以下简称“一道新能”）IPO申请再次提交。2023年12月29日，中国证券监督管理委员会官方网站显示，新能源已提交招股说明书，拟申请首次公开发行股票，并在深圳证券交易所创业板上市。

这个看似普通的信息隐藏着一群能源央企和新能源巨头“祈望”。

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人脉高手刘勇

说到新能源，不得不说的是其创始人、董事长刘勇。

刘勇的经历也很传奇。他出生于1967年11月，57岁，材料科学与工程硕士，新加坡国籍。在新加坡，刘勇在许多能源公司积累了很多经验，回国后“大杀四方”，并先后在晶澳、隆基、中来担任重要职务。

但是，在股份任职期间，手段有点多“不光彩”。据悉，中来股份投入巨资将刘勇从隆基乐叶挖出来。当时中来股份给刘勇的报酬丰厚:基本年薪84万左右，股权激励授予60万股，市值2958万元，在中来股份的高层持股中独树一帜。此外，大股东林建伟还将公司股份150万股转让给刘勇，市值7500万元。

刘勇的年薪、期权激励和股东个人转让总收入近1亿元。然而，2016年加入公司的刘勇在2018年开始出售中来股票，直到离开公司并建立了自己的商业帝国。刘勇还持有大量股票。可以猜测，刘勇在新能源领域投资的6669.2731万元可能大部分来自这里。从那时起，中来和刘勇曾经上过法庭。

但与这个不大不小的生活相比，“挫折”，刘勇的手腕更令人惊叹。刘勇的融资能力非常强，除了让中来股东愿意为他破例，获得超乎想象的报酬外。纵观新能源股东，招商局、央企(如三峡集团、国家电投子公司等)共有56家。)、所有新能源领导者(如历史股东隆基绿能子公司等。)都愿意为他们背书。

其强大的人际网络使其在光伏领域迅速走出了一条血路。截至2023年底，新能TOPCon的产能已超过前业主中来股份，中来股份为11.6GW，新能25GW。目前，中来股份投靠中央企业浙能集团。

值得一提的是，隆基乐叶放弃了过去的嫌疑（刘勇带着一些隆基乐叶高管跳槽），在能源成立之初给予投资支持。2018年，新能源成立时有三名股东：创始人刘勇、隆基乐叶、衢州绿发投资管理合伙企业（衢州国有资本运营平台）。据报道，衢州政府与刘勇的第一次交集是在2017年中来衢州光伏产业园项目签约仪式上。

▲成立之初，刘勇持股55%，衢州绿发投资管理合伙企业(有限合伙)持股30%，龙基乐叶持股15%。

根据隆基的信息披露，衢州绿发的性质是政策引导基金，前五年只享受4.95%的固定收益，不享受股权升值和溢价。但隆基乐叶在2020年12月11日退出，双方都没有解释。从一般股权投资的角度来看，工业资本投资企业要么实现业务协调，要么在被投资企业上市后退出。此外，衢州绿发投资管理合伙企业也于2022年底退出。

“王侯将相宁有种吗？”据估计，在刘勇的心中，他一直不愿意落后于别人，显然也不是偶然达到这样的高峰。

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央企背书

在刘勇的网络中，三峡能源（三峡集团子公司）显然与他有着深厚的联系。其主要股东北京瑞汇海纳科技产业基金（有限合伙）（以下简称“睿汇海”）直接控制三峡能源。

2019年，瑞汇海投资新能源6000万元。交易完成后，瑞汇海直接成为新能源的最大股东，即三峡能源直接成为新能源的最大股东。在接下来的四年里，三峡集团通过增资和江峡新泰等基金的投资，进一步增加了对新能源的投资。在2023年的最后一轮融资中，一项新能源的估值接近12亿美元，只有瑞汇海的投资额增加到了数亿美元。

除了资金，新能源还获得了三峡的许多订单支持。2022年1月至6月，三峡集团分别从新能源购买了11.55亿元、22.89亿元的光伏组件，成为新能源的最大客户，推动新能源进入资本市场。

此外，2022年，凭借出色的组件业务，新能源央企大订单层出不穷。除了已经是其股东的三峡和国投，五大六小发电集团、中广核等也是其客户。

据统计，2022年一个新能源年度组件中标项目规模超过10GW。其中包括中广核2.1GW、三峡1.3GW 、华润600MW，以及华能、国家电投、大唐等约30个采购项目。

根据其最新的招股说明书，三峡集团、粤水电、大唐集团、创维光伏、华能集团是新能源的前五大客户。新能表示，公司已进入华润(集团)有限公司、国家电力投资集团有限公司、中国核工业集团有限公司、中国广核集团有限公司等大型央企国有供应商名单。

从普通人到即将拥有第一家上市公司的新能源企业“折戟”在市场上，刘勇创造的新能源正在起飞。

在未来的技术选择中，新能源储备了全背接触电池技术、叠层电池技术和超高效的新型太阳能电池（SFOS）许多其他技术。但与主流企业相比，一个新能源产业仍然相对单一。

与同行业公司相比，资产负债率高，流动率低。2020-2022年和2023年上半年，资产负债率分别为76.38%、87.71%、86.54%和82.81%， 流动比分别为0.94倍、0.89倍、0.98倍和1.09 倍。

更值得注意的是，由于控股股东数量的不断增加，刘勇的股权逐渐减少。IPO会议结束后，新能源必然会面临更多的挑战。