A轮融资后,极氪汽车的投后估值已达130亿美元

本文来源：智车技术

11月10日，极氪汽车作为吉利高端电动汽车市场的布局，向美国证券交易委员会公开提交了IPO招股说明书。根据招股说明书，极氪计划在纽约证券交易所上市，股票代码为“ZK在完成相关流程后，极氪也将成为整个吉利系统中的第八家上市公司。

A轮融资后，极氪汽车的投后估值已达130亿美元。一方面，魏小理作为中国三大新势力之一，在美国IPO上市前的估值没有达到这个价值；另一方面，截至11月10日收盘，极氪大股东在香港上市的吉利汽车市值仅为932.88亿港元。因此，极氪汽车不仅能获得造车新势力最快IPO的时间记录，而且在估值上也有很大的优势。

01吉利急需减负

从成立到IPO，极氪汽车共进行了两轮融资，即5亿美元的Pre-A轮和7.5亿美元的A轮融资。此外，极氪汽车的其他费用和费用由股东吉利集团/吉利汽车承担。在整个吉利体系中，集团内有很多企业，尤其是路特斯、曹操等，也在等待吉利在早期投资中迎来自己的IPO。确保整个集团资源的均衡分配是确保整个集团可持续发展的关键。同时，作为一个全新的品牌，尤其是电动汽车品牌，要求极氪在短时间内具备自我造血能力是不现实的。

目前，由于美联储尚未放弃全面加息，包括特斯拉在内的许多美国上市公司的股价都面临着巨大的压力，尤其是吉利旗下的极星和Rivian等新势力。在这个时候，极氪选择在美国上市，更多的是因为它需要为自己找到一个稳定的融资渠道。此前，极氪也考虑在国内科技创新委员会上市，但科技创新委员会对汽车公司的态度并不友好。同时，考虑到吉利汽车所在的港股市盈率低，流动性差，美国股市已成为极氪的唯一选择。

在02百亿的亏损下，极氪仍然需要增加投资

招股说明书显示，2020年至2022年报告期内，极氪分别实现收入31.85亿元、65.28亿元和318.99亿元；净利润分别为1.04亿元、-45.14亿元和-76.55亿元。换句话说，尽管极氪的销量继续扩大，但随着销量的增加，亏损金额也迅速上升。今年上半年，极氪收入同比增长136%至212.7亿元，但净亏损达到38.71亿元，较去年同期进一步增长30.85亿元。

极氪作为吉利系统中孵化出来的公司，可以在生产和供应链上分享吉利现成的资源和汽车制造经验。因此，极氪已经成为自行车毛利率的正式成员。根据招股说明书，2023年上半年极氪整车毛利率达到12.3%，同比增长7.6个百分点。这一成就在新势力众多汽车企业中也表现出色。

但作为一个全新的品牌，无论是营销还是渠道建设，都需要从零开始。特别是在智能驾驶舱和智能驾驶方面，极氪作为整个集团转型的先锋，需要承担先行先试的重任。因此，高额研发投入成为近三年极氪亏损百亿的主要原因。2023年上半年，极氪R&D达到31.89亿元，同比增长56.09%，而从2021年到2023年，极氪R&D累计投资达到117.95亿元。极氪001FR刚刚亮相，是极氪100亿元R&D投资的结晶。未来，极氪的新一代车型很可能会从这款车型中受益。

很难实现2003年的销售目标，极氪不得不开始降价

在吉利和SEA浩瀚结构的支持下，极氪已经构建了极氪001、极氪001FR、极氪001和极氪X四款车型，极氪007即将亮相。汽车，SUV、MPV和高性能赛车，极氪已经建立了一个相对完整的车型矩阵，覆盖了主流的细分市场。

但是完美的矩阵并没有带来更高的销量。10月，极氪交付量达到1.31万辆，同比增长29.2%，环比增长8.5%。尽管这一销售数据并不差，但前十月极氪累计交付达到9.21万辆，与年初提出的14万辆的交付目标相去甚远。极氪001产品实力的老化和极氪X的销量没有达到预期，这使得极氪今年很难实现销售目标。

为此，极氪在10月份开始了大幅降价的优惠活动，希望刺激终端销量的一波浪潮。极氪001限时折扣3.7万元；极氪X最高折扣可达5.1万元；极氪09折扣可达1.6万元。通过区别对待降价，可以发现极氪这次把重点放在了极氪X上。这款打破了极氪过去不承诺20万以下车型的车型，未能成为细分市场的爆款，极氪必然会不甘心。然而，我们需要进一步观察降价的效果是否会换来年底极氪销量的上升。

IPO上市实际上只是第一步。从吉利的角度来看，推动极氪上市是为了减轻自己的负担。但目前极氪仍需吉利输血。这种输血不仅是财政支持，也是R&D等一整套系统能力的支持。更重要的是，极氪还需要吉利集团的支持，在海外市场实现更大的发展。与内卷中国市场相比，包括欧洲在内的海外市场前景广阔。作为美股上市的身份，极氪能否尽快在欧洲开始销售，在全球站稳脚跟，是极氪更重要的战略任务。