警惕风口上的猪雷军:能链智能电力是否如愿成为新能源资产运营商

文 | 智能相对论

作者 | 陈选滨

过去1-9月，充电基础设施增量为243.2万辆，新能源汽车销量为627.8万辆，充电桩与新能源汽车的增量比为1：2.6距离工信部之前提出的“2025年实现车桩比2025年:1.2030年实现车桩比1:1”目标仍有较大的增长空间，随着新能源汽车的成熟和普及，充电服务市场的风口将继续扩大，具有很好的商业前景。

根据中国充电联盟公布的最新数据，截至2023年9月，全国充电基础设施累计数量为764.2万台，同比增长70.3%。作为当前时代“新基建”，近年来，在市场和政策的双重推动下，充电服务业的增长速度显著加快。

在这样的趋势下，只要搭上这辆车“快车”企业总能在风口迎来自己的狂欢。能链智电就是其中之一。根据能链智电公布的2023年Q3财务报告，其单季度收入超过1.7亿元(2340万美元)，同比增长536%。

显然，能源链智能电力已经走上了一条快速发展的道路。然而，很难说这样几乎翻了一番的表现是市场风口的支撑，还是能源链智能电力的斗争。通过增长，仔细看看其背后的业务数据和业务状况，该行业的新秀仍然面临着许多问题，并隐藏在其商业模式中的风险。

01  警惕“风口上的猪”

雷军曾经说过，站在风口上，猪可以飞起来。诚然，在许多蓬勃发展的行业，特别是在政策支持的关键领域，许多企业可以起飞，从而掩盖了许多自身的问题，甚至让外部世界将行业本身的增长趋势转化为企业。

目前，充电服务业正处于上升期，能源链智能电站已进入市场风口。虽然有增长，但业务数据反馈的商业风险并不低。

一方面，与上一季度相比，能源链智能电气的资产负债率仍在扩大，高达90.58%，远远超过70%的通用警戒线。在过去的第三季度，能源链智能电气亏损6.80亿元，而上一季度的营业亏损4.47亿元。面对持续扩大的亏损，后续行动仍然需要“烧”多少钱还是个未知数。

另一方面，能链智电最看重的收入增长更像是拿钱“砸”出来。具体来说，与Q2相比，能链智能电的Q3毛利增加了4682.8万元，而同期营销费用环比增加了1.61亿元。换句话说，如果能链智能电赚1元的利润，就要投入近4元的营销费用。

不难发现，能源链智能电力的财务风险仍然相对较高。目前，能源链智能电力账面仍有3.96亿元现金，短期债务超过5亿元。当资产负债率超过90%时，短期债务金额大于账户资金，这意味着短期融资可能面临更严重的业务问题。

此外，根据11月8日的最新数据，能源链智能电力机构的持股比例出人意料地低，仅为0.30%。换句话说，几乎没有大型机构作为压舱石保护板。相比之下，同期威来汽车机构持股31.45%，比利比利也持股19.14%。

毕竟，在风口上飞翔的猪不是猪的能力。一旦风口发生变化，猪的情况就会非常尴尬。不久前，电话、星充电、云快速充电三大运营商从快速电力应用程序下架，宣布建立高质量稳定的充电互联网，不仅启动了充电桩直接平台与第三方聚合平台之间的战争，也意味着充电服务市场的平台优势面临根本削弱。

显然，充电服务市场的竞争逻辑已经从底层发生了根本性的变化。产业链上游充电桩直接连接平台拒绝了常用的第三方聚合流量平台，新的秩序和模式正面临重组。出风口正在发生变化，能源链智能电力在充电服务市场上的地位可能不像预期的那么稳定。

02  能链智电的“反向”操作

从时代的趋势来看，由于底层技术的进步，许多行业的服务逻辑正在发生变化，如汽车到智能汽车，家电到智能家居——在这种转变过程中，销售产品不再是其商业模式的主要赚钱方式，销售服务是为用户提供相应的智能汽车、智能家居场景的订阅服务等。

这是一条越走越“轻”在可持续发展的理念中，强调丰富订阅服务，为用户提供长期价值。然而，作为当前市场上的新热门玩家，能链智能电器是“反其道而行之”，给人一种越走越多的感觉“重”的感觉。

根据2023年Q3财务报告，在能链智能电力收入结构中，EPC、以储能为主的线下能源解决方案收入为1.39亿元，占81%。可持续充电服务业务收入仅为3150.6万元。相比之下，线下能源解决方案已成为能源链智能电力的主要收入来源。

那么，在这种转变中，能链智能电力是否如愿成为新能源资产运营商呢？目前，很难说能链智能电力的线下能源解决方案是一个重资产项目，似乎没有SaaS订阅服务等可持续发展能力。

换句话说，除非能链智能电力不断开拓新市场，否则很难在下个季度继续维持本季度的EPC收入。但是有多少新市场可以挖掘能链智能电力呢？

也许能链智能电想成为新能源行业“卖水人”，但目前更像是“打井人”，也就是说，帮助其他服务提供商构建充电服务场景。然而，这意味着能链智能电力无法集中注意力“卖水”，“井”打出来也不是自己的，做的还是一次性项目制服务。

从长远来看，时间可能会验证，如果不调整，能链智电的步伐会越来越重。

03  写在最后

大多数情况下，尴尬的行业情况往往来自于自身定位的问题，能链智电的情况大致如此。

一方面，在充电服务领域，能链智电似乎在思考“赢家通吃”，作为第三方聚合流量平台，价格战激怒了生态合作伙伴，面临着群雄脱竿而出、自立门户的局面，加速了平台竞争力的流失。

另一方面，能链智能电力深入新能源资产运营市场，但承包商的业务，其背后的目的似乎是盯着当前的“新基建”风口大赚一笔。

然而，一旦新能源风口过去，当充电服务业进入股票竞争阶段，没有现阶段的持续增量，这种做法就很难继续下去。

那么，能链智能所做的就是不断寻找增量。如今，能链智能电气进入储能市场是一种表现。

然而，储能市场的情况并不一定很好。目前，整个储能市场正面临着下行周期。产能过程、库存积压、价格下跌等问题困扰着业内玩家。与此同时，许多来自各行各业的大公司和资本都融入其中，到处都挤满了雄心勃勃的制造商。

诚然，能链智电也是其中之一，但面对如此内卷的红海市场，这个时候进入市场最终能收回多少果实？不要撕开另一个损失的洞。

当然，越“红”市场越能讲述精彩的商业故事。如果能源链智能电力只是在新能源产业链上讲述多元化的商业故事，那么进入储能市场是一个很好的方向。

就这样，能链智电需要注意自己“重”在未来的市场上，疾病能否缓解，以免走不下去。

*本文图片均来源于网络