2020年博石高科技锰酸锂一期工程环评是否上演?先上车后补票

北方资本中心金证研究 听雨/作者 韦司 汀鹭/风控

2023年6月2日，安徽博石高科技新材料有限公司(以下简称“博石高科”）受理创业板上市申报。仅仅三个月后，即2023年9月13日，博石高科技“按下”制动按钮，撤回发行上市申请文件。

看后面，博石高科技建设项目的开工时间可能早于环评批准时间，环评上演“上车后补票”的异象。另一方面，博石高科技招股说明书披露的2020年产量及官网信息“矛盾”，信披陷“罗生门”。而且在新生产线未达产、产能利用率下降的背景下，博石高科仍在筹资扩产，合理性存疑。

一、建设项目开工时间或早于环评批准时间，环评上演“上车后补票”异象

合规管理是企业依法经营和防范重大风险的重要保障。博石高新的建设项目于2020年2月开工，但直到2020年7月才获得环评批准，这令人费解。

1.1锰酸锂一期工程环评于2020年7月获批，主要建设内容包括厂房等设施

根据中新苏滁高新技术产业开发区官方网站的公开信息，2020年7月30日，博石高新安徽博石高新材料有限公司年产13万吨新一代锰酸锂等正极材料生产项目一期工程环境影响报告获得批准。

根据上述环评报告，博石高科技计划投资5亿元建设“新一代锰酸锂等正极材料生产项目一期工程年产13万吨”（以下简称“锰酸锂一期工程”），建设地点位于滁州苏滁现代工业园区寿昌路与湖州路交叉口东南侧。主要建设内容包括生产区、办公区、辅助区和配套区。锰酸锂一期工程建设生产车间5栋(B1-1)～B1-5）、仓库1栋、办公楼1栋、实验室1栋、食堂、门卫室及相关辅助配套工程。

可见，博石高科“锰酸锂一期工程”2020年7月30日，包括厂房、宿舍、办公楼等房屋建设项目。

事实上，“锰酸锂一期工程”开工日期可能早于环评审批日期。

1.2 2020年2月至10月，锰酸锂一期工程建设地址有厂房建设迹象

苏州二建集团有限公司(以下简称苏州二建集团公司)“苏州二建”）2020年2月27日官网公开信息，苏州二建是“博石高科一期年产6万吨锰酸锂等正极材料生产项目”2020年2月27日，承包商在博石高科技建设项目现场举行了奠基仪式。“博石高科一期年产6万吨锰酸锂及其它正极材料”B-1工艺车间包括B1-2～54个标准车间、C1仓库、A1办公楼、A3门卫一及水池泵房、A4门卫二、A5事故水池及室外工程等。地址位于安徽省滁州市寿昌路南、柳州路东。

根据2020年11月27日苏州二建官网公开信息，2020年11月27日，博石高科技项目负责人张磊组织了相关验收人员“新一代锰酸锂等正极材料生产项目(一期)年产13万吨”竣工验收。参与“锰酸锂一期工程”施工过程中的单位一致同意通过竣工验收。

不难看出，2020年11月，苏州二建官网披露的博石高科技被验收“新一代锰酸锂等正极材料生产项目(一期)年产13万吨”，与博石高科“锰酸锂一期工程”名称一致，其官网披露于2020年2月开工“博石高科一期年产6万吨锰酸锂等正极材料生产项目”施工现场、施工内容及“锰酸锂一期工程”差不多，苏州二建或者“锰酸锂一期工程”承包商，上述项目或同一项目。

根据公开地图信息，2020年2月、4月、6月、10月，博石高科技“锰酸锂一期工程”所有的建筑地址都有建造蓝色天花板、办公楼等建筑工程的迹象。

这种情况意味着博石高科技“锰酸锂一期工程”直到2020年7月才获得环评批准，但早在2020年2月或已开工建设。

1.3 未经环评批准，依照有关规定开工建设或者受到处罚

根据《建设项目环境保护管理条例》，建设单位应当在开工建设前将环境影响报告和环境影响报告报环境保护行政主管部门审批；建设项目环境影响评价文件未经审批部门审批的，建设单位不得开工建设。

建设单位未依法报批建设项目环境影响报告和报告，擅自开工建设的，由县级以上生态环境主管部门责令停止建设，处建设项目总投资百分之一以上百分之五以下的罚款，可以责令恢复原状。

从上述情况不难看出，博石高科技“锰酸锂一期工程”环评批准于2020年7月获得，公开信息显示，“锰酸锂一期工程”或早在2020年2月开工建设。到目前为止，博石高新建设项目的环评是否上演？“先上车后补票”？

二、主要产品产量和官网信“对垒”，产能利用率下降，反筹资扩产的合理性存疑

没有欲速，没有小利，欲速则不达，看小利则大事不成。

申报上市后，博石高科技招股说明书和官网披露了2020年产量数据“矛盾”。此外，2022年博石高科技产能利用率下降，截至2023年3月，其新生产线尚未完全投产。在这种情况下，博石高科技筹集资金扩大生产，其合理性值得怀疑。

2.1 2020年，招股说明书披露锰酸锂产量低于官网披露产量4.943.86吨

根据博石高科技官网公开信息，发展历程显示，博石高科技于2019年成立注册。2020年，博石高科技新基地开工建设，当年实现锰酸锂产量1万吨。截至2023年11月7日，博石高科技滁州工厂和淮北工厂共产能2.8万吨/年。

即2020年，博石高科锰酸锂产量至少为1万吨。

根据2023年5月29日博石高科签署日的招股说明书(以下简称“招股书”），2020-2022年，博石高科技锰酸锂正极材料自产量分别为5.056.14吨、26吨、586.32吨、16吨、497.05吨。

据《金证研》北方资本中心研究，2020年博石高科技招股说明书披露产量为5.056.14吨，低于2020年官网披露产量4.943.86吨。

此外，2022年博石高科技产能利用率下降。

2.2 2022年，博石高科锰酸锂产能利用率仅为58.87%

根据招股说明书，截至2023年5月29日，2020-2022年，博石高科技锰酸锂正极材料产能分别为0.57万吨/年、2.83万吨/年、2.8万吨/年，产能利用率分别为88.7%、94.08%、58.87%。

根据《金证研》北方资本中心的研究，与2021年相比，2022年博石高科技产量下降了10089.27吨，产能利用率下降了35.21%。

此外，2023年3月，博石高科技新建生产线年产锰酸锂3.6万吨。

2.3 截至2023年3月，“锰酸锂一期工程”1-3#厂房可年产3.6万吨锰酸锂

根据2023年3月15日发布的《安徽博石高科技新材料有限公司安徽博石高科技新材料有限公司研发中心建设项目环境影响报告表》，历史建设项目部分显示，截至2023年3月，“锰酸锂一期工程”1-3#工厂已建成并投入使用，4-5#厂房仅完成土建工程。此外，锰酸锂电池正极材料每年可生产1-3#厂房3.6万吨。

从上面可以看出，2022年11月13日，博石高新分阶段完成3#厂房及其配套工程的环保验收后，锰酸锂正极材料产能应达到3.6万吨。此外，博石高新的产能利用率在2022年呈下降趋势。

博石高科此次募集的资金将在产能利用率下降、新生产线未完全投产的情况下继续扩大生产。

2.4 筹集数亿元扩大锰酸锂产量，达产后新增产能1.7万吨

根据招股说明书，截至签约日2023年5月29日，博石高科将分别用于筹集资金“新一代锰基正极材料建设项目”、“研发中心建设项目”、“补充经营资金”。

其中“新一代锰基正极材料建设项目”预计总投资2.72亿元，规划总建筑面积22383平方米，建成后年产锰酸锂1.7万吨。“新一代锰基正极材料建设项目”在原厂的基础上，通过购买先进的生产设备等配套设备，建设现代生产车间，扩大锰酸锂产品的生产能力，提高生产效率和产品质量。

也就是说，博石高科技官网披露的2020年产量数据和招股说明书披露的同期产量数据“对垒”。而且，在2022年产能利用率下降、新生产线年产3.6万吨锰酸锂的情况下，博士高科技此次上市仍在筹资扩产，届时“新一代锰基正极材料建设项目”博石高科锰酸锂正极材料建成后，产能可能会增加1.7万吨。

在产能利用率下降、新生产线未达到生产的背景下，博石高科技未来能否消化新的产能？还有待回答。

但是，如果你看到它已经存在，你可以知道它的未来。博石高科，已经撤回申请材料，会不会？“重整旗鼓”再次冲击上市？不得而知。