优化资产结构成为许多汽车公司资产转让的主要原因

作者 | 甄 瑶

编辑 | 沈天香

出品 | 帮宁工作室（gbngzs）

三维空气物流系统，近100台机器人，自动化率超过65%，占地面积近60万平方米……原广汽三菱长丰工厂位于湖南长沙经济开发区，已由广汽埃安接管。

2023年10月24日下午，广汽集团正式宣布，董事会审议通过了《关于广汽三菱重组的相关交易公告》，计划对广汽三菱和广汽三菱汽车销售公司实施股权调整等重组。

重组完成后，广汽三菱将成为广汽集团的全资子公司，广汽埃安将利用广汽三菱工厂实现增产扩能，计划于2024年6月实现量产。

资产转让、清算退市、放手——在变化下，汽车企业面临着转型的痛苦，一些企业从最初的雄心壮志，到不得不轻视战斗，以另一种方式寻求突破。

10月19日，东风汽车集团有限公司（HK:00498；以下简称东风集团和江淮汽车（SH:600418)两家汽车公司都发布了资产转让协议。

东风集团披露交易公告称，公司与神龙汽车有限公司(以下简称“神龙公司”）根据协议条款，双方同意以17.14亿元对价收购/出售神龙公司在中国武汉和襄阳的特定土地使用权、建筑物和构筑物。

江淮汽车披露公告称，公司计划通过公开上市转让部分资产，上市价格为44.98亿元，增值2.86亿元，增值率为6.79%。

“目前，汽车行业经历了新一轮的产业变革，燃油汽车和新能源——代表新旧力量的游戏越来越激烈。”行业分析师认为，许多汽车公司的资产转让或转让销售有两个主要原因：

首先，合作已经结束。例如，江淮汽车和蔚来汽车早期合作。江淮汽车是蔚来汽车的OEM，共同建设了合肥工厂。后期，由于战略发展的需要，江淮汽车将相关土地和住房资产（包括在建项目）转让给蔚来汽车（安徽）有限公司。

二是优化公司资产。在燃油汽车公司面前，大规模产能过剩正在爆发，部分资产闲置，无法给公司带来收入，因此公司资产的转让得到了优化。对接管者而言，也可用于改造或重建新生产线。‍‍‍‍‍‍‍‍ 东风集团和江淮汽车资产转让只是整个汽车市场发展的缩影。那些曾经创造辉煌的冰冷机械仍然存在，只等待资金、新技术和人才重新注入活力，再现价值。

01

优化资产结构‍‍

9月27日，北京现代再次上市销售重庆工厂；9月18日，北京产权交易所官方网站发布宝沃汽车破产清算财产处置公告；8月14日，北汽福田通过非公开协议将北汽新能源机械设备资产转让给北京多功能工厂；4月，广汽菲克破产清算资产推广信息登上京东拍卖平台……

出售资产并不意味着走到尽头，而是企业及时止损的本能反应。优化资产结构已成为许多汽车公司资产转让的主要原因之一。

根据江淮汽车公告，转让的乘用车公司三家工厂和乘用车公司新桥工厂分别是江淮威来先进制造基地和威来第二先进制造基地，即威来F1工厂和威来F2工厂。

这两家工厂都是威来建造的，但生产资质来自江淮汽车。早在2016年，威来就开始与江淮汽车合作，OES8、ES6、EC6、ET7、ES7等绝大多数车型，所以上述车型的尾标会有“江淮汽车”字样。

对于江淮汽车来说，资产转让是一项稳定盈利的业务。

一方面，进一步优化资产结构。公告称，资产结构可以通过资产转让进一步优化，不影响公司的正常生产经营，不涉及人员安排。如果交易顺利实施，将对公司的财务状况和经营业绩产生积极影响，以最终转让价格和年度审计结果为准。

<p style="text-indent: 2em; font-weight: 400; padding: 0px; width: 100%; line-height: 30px; font-size: 16px; font-family: 微软雅黑, 'Microsoft YaHei';另一方面，近45亿元的转让资金可以为其输血，促进可持续发展。威来年报显示，2018-2022年，威来分别向江淮汽车支付了2.23亿元、4.41亿元、5.32亿元、7.15亿元、11.27亿元的代工费。

与江淮汽车类似，神龙销售武汉、襄阳的特定土地使用权、建筑物和结构，可以理解为东风集团投资17.14亿元。它最大的意义在于明确了神龙汽车的发展方向——加快神龙电气化智能化进程，扩大出口业务，建设“五心守护伴知音”个性品牌。

“现代汽车正在寻求通过优化生产能力和管理区域阵容来提升其品牌形象和盈利能力。”对于工厂调整，现代汽车也给出了类似的原因。

今年8月11日，北京现代上市销售重庆工厂，转让底价36.8亿元，未完成转让，最终以拍卖结束。9月27日，北京现代再次上市销售。为了更快地销售，转让底价下调了11亿元，降至25.8亿元。

根据公开信息，北京现代重庆工厂是北京现代在中国的第五家汽车制造厂，于2017年8月投产。计划年产能30万辆，发动机年产能30万辆，北京现代年产能从135万辆提高到165万辆。

工厂建成时，正处于北京现代销售的巅峰。2013年至2016年，北京现代年销量分别为103万辆、116万辆、106万辆和114万辆。然而，2017年，北京现代销量急剧下降，年销量下降至82万辆，随后连续六年下降。

现在，重庆工厂已经停工两年了，止损、转让、实现，也许是最好的处置方式。

与江淮、神龙、北京现代不同，宝沃汽车和广汽菲克转让厂是因为两者情况最差——退出市场。

2022年11月，北汽福田收购的宝沃汽车宣布破产。这个有百年历史的品牌在短短8年内遭受了两次重创。同月，广汽菲克申请破产，负债超过81亿元。

峰会结束了，但价值不会被清除。

例如，位于湖南长沙的广汽菲克汽车生产厂在京东拍卖。其中，有价值的汽车生产设备仍然技术先进，分别位于冲压、焊接、涂装和装配四个工艺车间和发动机工厂。WCM世界级制造管理体系在国内首次引进和实施，以及25万～整车产能规模30万辆，专利235项(其中实用新型221项，外观设计3项，发明11项)。

据业内报道，零跑、比亚迪等自主品牌正在与广汽集团讨论接管广汽菲克长沙工厂的可能性，但截至发稿前，相关方尚未作出回应。

02

接管新能源企业

“今年一直处于去库存过程中，4月后进入了相对稳定的库存周期。然而，由于燃料汽车的严重萎缩，库存压力并没有显著缓解。”乘用车联合会秘书长崔东树说。今年1月至9月，乘用车零售1523.3万辆，同比增长2.4%。其中，新能源零售518.8万辆，同比增长33.8%，占三分之一。

由于燃油汽车市场份额萎缩，失去市场份额的传统燃油汽车企业开始重新规划产能。相反，在燃油汽车企业产能过剩的情况下，龙头新能源汽车企业面临产能紧张的困境。

2021年5月，理想汽车投资60亿元收购了北京现代顺义区第一家工厂。改造后，北京理想汽车生产的车型于今年10月上市。

“由于常州工厂生产线升级从9月底开始，以及新生产资质对应证书转换的影响（未来是北京理想汽车的独立新生产资质），我认为我们在10月的第一周的保险金额已经崩溃，从来没有期望……这个月可以提前挑战4万的交付量。”10月10日，理想汽车董事长李翔在社交媒体上发帖称。

不仅是北京现代，2022年初，神龙汽车将第二家工厂卖给东风Honda。接管后，东风Honda将工厂转型为专业生产纯电动汽车的新工厂，东风Honda的生产能力大大提高。

9月21日，东风Honda新能源汽车品牌“灵悉”发布。根据规划，东风Honda将依托强电智混技术品牌e:以EV为核心的NS电动化品牌和灵悉新能源汽车品牌、HEV、全球布局PHEV新能源技术路线，打造覆盖各级细分市场的电动产品阵营。

预计到2025年，东风Honda电动产品的比例将超过50%，2030年将推出10多款纯电动车型。因此，面对神龙二厂一直处于搁置状态，接管电动转型是更好的选择。

随着新能源汽车的快速发展，国内巨大的新能源汽车市场就像一块大蛋糕。在此背景下，新能源汽车企业电气化转型的主要地位。

其中，蔚来汽车可以收购江淮汽车转让资产，以寻求独立生产资质。目前，“蔚小理”只有蔚来没有独立的生产资质。

“除ES车型外，蔚来或不再使用江淮OEM，蔚来ET系列车将寻找新的OEM合作伙伴，或与其他合作伙伴共建工厂进行生产。”蔚来汽车联合创始人秦力宏此前曾表示。

对蔚来来来来来说，一方面可以留下高昂的代工费，另一方面也可以掌握生产制造环节的话语权。当然，买工厂意味着蔚来短期内会有很大的支出。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

销量越来越高，广汽埃安遇到了幸福的烦恼——陷入产能紧张状态。9月，广汽埃安销量达到5.16万辆，同比增长72%。今年8月，广汽埃安宣布，由于目前工厂生产能力的限制，广汽埃安8月份销量为4.5万辆。

1-9月，广汽埃安累计销量35.1万辆，同比增长93%。广汽埃安之前的年销售目标是保证50万辆，争取60万辆，目标增长率超过84.5%。按50万辆计算，今年前三季度完成率为70.20%，预计年销售目标更有可能实现。

此前，广汽埃安在广州有两家工厂，其中第二家是改造原广汽菲克广州工厂。‍

虽然赢得了广汽菲克广州工厂，但根据目前的双倍增长率，广汽埃安的产能仍不足以支撑其快速发展。在广汽三菱工厂的支持下，广汽埃安将形成60万/年的基本产能，为实现2025年100万产销的战略目标奠定坚实基础。

此举将更经济、更快地扩大广汽埃安优质发展的能源，加快广汽集团新能源事业的发展。

“一代人终将老去，但总有人年轻”。正如歌曲所唱，当一个时代结束时，就会有一个时代的崛起，这是历史发展的必然趋势，也留下了无数的反思和启示。

在这个充满机遇和挑战的时刻，无论是资产转让还是生产扩张，都要符合市场和自身发展规律，避免重蹈覆辙。