宁德时代2023年中报被抛出,依然是爆炸性的!

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优等生就是优等生。在很多公司不愿意出预告的情况下，宁德时代2023年的中报被抛出，依然是爆炸性的表现！

2023年宁德时代中报简分析

2023年上半年，公司实现了收入 1892 亿元，同比增长68%，归母净利润 207 同比增长154%，扣除非净利润175.53亿元 ，同比增长148.93% 。

其中，Q2单季度实现收入 1002 1亿元，同比增长56%，环比增长13%，归母净利润109% 同比增长63%，环比增长11%，扣除非净利润 97.5 1亿元，同比增长61%，环比增长25%，毛利率 净利率为22%，环比增长0.7个百分点 11%环比略有增加，扣除非净利率 9.7%，0.97个百分点环比增加。

根据市场预期，这种表现只能算是略高于预期，但在新能源爆炸看来，宁德时代的表现绝对是爆炸性的。

继去年Q4之后，今年的Q2 收入再次突破1000亿大关。要知道，近年来，随着新能源汽车和光储的爆发，宁德时代的收入迅速增长，Q4和Q2的收入差距甚至翻了一番以上。可想而知，今年Q2单季度收入突破1000亿元。

回顾过去几年宁德时代的发展，这是一个奇迹。单季度收入从几十亿到几千亿不等，只用了五年时间，火箭的速度也不过如此。

虽然自去年以来，由于国内新能源汽车的高渗透率，市场担心新能源汽车的增长率下降，然后担心宁德时代的业绩增长率开始放缓。

从中期报告的业绩增长率来看，确实有所放缓，但目前近2000亿元的收入仍同比增长68%。怎么说还不错，说是爆裂也不过分。我们不能以数亿或数十亿收入的标准来看待它。此外，它目前的市盈率是20倍以上。

02主营业务继续强势强劲

从收入构成来看，动力电池仍是核心业务，上半年收入高达1394.2亿元，同比增长76.16%，占73.67%；毛利率也上升了5.31个百分点，达到20.35%，预计上半年发货 170gwh，同增 59%，呈现出量价齐升。

在过去的一年里，市场对锂电池行业最大的担忧是产能过剩的风险。然而，陷入囚犯困境的锂电池制造商的扩张进展并没有放缓多少。作为全球领导者，宁德时代的产能仍在迅速提高。今年上半年，电池系统的实际产能为254GWh，同比增长65%。

然而，目前的锂电池行业在过去两年已经不再是供不应求的繁荣时期。虽然产能继续大幅提升，但上半年实际产能仅为154GWh，增长率仅为23%，产能利用率仅为60.5%，同比下降20.5个百分点。

阶段性产能过剩确实成为许多电力电池制造商面临的困境。对于企业来说，他们要么为价格而战，要么为技术而战，通过提供更好的产品来抢占市场。

宁德时代的主要选择是后者，结果也相对明显。麒麟电池已装载，已成为下游主机制造商的重要卖点之一。此外，M3P电池、钠离子电池和凝聚力电池不断涌现，代表了行业的先进方向。

代价是持续的高强度研发投资，上半年研发又被砸了 98.50 亿元，同比增长 70.77%。

在高科技领域，行业领导者应代表最先进的生产方向，特别是当动力电池技术仍有很大的进步空间时，研发必须保持高强度。

储能仍保持快速增长，上半年收入279.85亿，同比增长120%，收入占近15%，增长近4个百分点。

不得不说，近年来储能的爆发速度真的很可怕，这在宁德时代得到了淋漓尽致的体现。你知道，2017年宁德时代储能业务收入不到0.2亿元，仅5年多，储能业务收入就飙升了数千倍！

从逻辑上讲，储能的领导者必须是动力电池的领导者，特别是大型储能。考虑到新能源的爆发，储能市场空间仍然足够大，宁德时代的储能业务仍有足够的增长空间，其重要性将越来越突出。

由于上半年碳酸锂价格的雪崩，储能毛利率也回到了21%以上，增长了近15个百分点。

今年上半年，电池材料及回收业务收入126.8亿元，同比增长6.41%，毛利率下降3.77个百分点至11.47%。这两项业务主要为电力电池和储能业务服务提供一些原材料，外部不明显，上半年去库存，增长趋势不明显也很正常。

此外，还有电池矿产资源。对于宁德时代来说，这是其商业领域最明显的不足，意义重大。上半年电池矿产资源收入28.5亿元，同比增长62.8%。考虑到上半年锂价暴跌，实现同比快速增长是非常好的。

这表明宁德时代正在加速弥补这一不足，事实也是如此。今年上半年，它获得了雅江县斯诺威矿业发展有限公司 此外，江西宜春含锂瓷土矿等项目也在顺利推进。

与赣峰、天齐等锂矿巨头相比，宁德的电池矿产业务量仍然太小。除非钠离子电池的技术发展超出预期，否则电池矿产业务将成为公司未来长期关注的焦点。

从2023年宁德时代中报来看，可以说之前市场对其竞争力下降的担忧已经基本消除，宁德时代的竞争力依然足够强。

03境外境内两重天

根据 SNE Research 数据，2023 年 1-5 公司每月使用电力电池的全球份额达到 与去年同期相比，36.3%有所上升 1.7 个百分点。

海外收入也在快速增长。今年上半年，海外收入高达656.8亿元，同比增长195.15%，收入也达到35.5%。按照这样的增长率，下一个国内业务几乎是肯定的。

事实上，这也符合新能源，特别是新能源汽车业务的发展趋势。中国在这一波新能源汽车浪潮中处于领先地位。然而，当中国新能源汽车的渗透率超过30%时，增长率不可避免地会逐渐下降，而海外新能源汽车的渗透率正在加速。

目前宁德时代海外电池装机量与LG新能源的差距只有毫厘米，即将登上海外动力电池装机量冠军。

然而，与形势良好的海外业务相比，国内业务却面临着被盗的压力。

上半年，虽然宁德时代国内装机增速仍为25.8%，装机量高达66.03GWh，但市场份额下降至43.4%。自去年跌破50%以来，市场份额继续下降。

比亚迪几乎抢走了宁德时代国内市场份额的损失。

自从BYD发布刀片电池，特别是刀片电池营销特别成功以来，BYD汽车疯狂销售，国内新能源汽车市场份额飙升，上半年国内市场份额超过40%，伴随着BYD动力电池市场份额快速增长，BYD动力电池市场份额从去年同期21.59%上升到29.85%，与宁德时代的差距进一步缩小。

这就是宁德时代在国内市场的尴尬。比亚迪与其他竞争对手完全不同。其市场份额与其汽车销售密切相关。当比亚迪汽车的竞争力和市场上升时，宁德时代几乎无能为力。此外，比亚迪每次都会杀死一个竞争对手，这几乎意味着宁德时代的市场份额被永久抢走。

这是宁德时代推出锂矿返利计划的根本目的。为了赋能下游主机制造商，避免他们被比亚迪卷死，而不是说白了，在宁德时代眼里，其他厂商根本不是竞争对手。毕竟综合差距太大了。

然而，比亚迪很难与世界上所有的新能源汽车主机制造商竞争。从中长期来看，宁德时代保持全球动力电池领先地位并不是什么大问题。

总的来说，宁德时代还是很有竞争力的，市场上各种各样的衰落言论真的被夸大了，尤其是当前的估值，便宜得令人发指。