2023年联美控股能否扭转下滑?

施子夫，港湾商业观察 李镭

联美控股的主要业务是清洁能源和广告(600167).SH）无论是今年的季度报告，还是去年的年度报告，都显得利润不佳。 与此同时，联美控股因信披不合格被责令整改，屡屡违规被罚。2023年，联美控股能否扭转下滑？ 

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第一季度和去年表现不佳，近三年利润指标大幅下降

 根据联美控股近日发布的季度报告，公司营业收入16.56亿元，同比下降4.96%，上市公司股东净利润6.89亿元，同比增长2.74%；上市公司股东扣除的净利润为6.71亿元，同比下降9.23%；毛利率为54.07%，同比下降3.44个百分点。

与第一季度业绩不佳相比，联美控股2022年年报更加失落。

2022年，公司营业收入约34.5亿元，同比下降0.51%；上市公司股东净利润约9.44亿元，同比下降9.77%；每股基本收益为0.4172元，同比下降9.56%。

联美控股表示，营业收入下降的主要原因是2022年高铁出行短期影响、广告收入下降和宏观环境下保理融资业务下降；利润指标下降的主要原因是今年燃料价格持续上涨，报告期高铁出行短期影响，广告业务利润下降。

2022年报告显示，浑南热力报告期内营业收入10.88亿元，同比增长2.04%，营业利润2.74亿元，同比下降27.44%，净利润2.06亿元，同比下降27.22%。；报告期内，沈阳新北实现营业收入8.51亿元，同比增长5.67%，营业利润1.16亿元，同比增长76.82%，净利润9036万元，同比增长77.30%；报告期内，国惠新能源营业收入11.06亿元，同比增长9.35%，营业利润5.24亿元，同比下降3.41%，净利润4.51亿元，同比下降1.00%。

与第一季度报告一样，2022年联美控股毛利率也有所下降，为38.95%，同比下降5.45个百分点。中信建设投资研究报告指出，2022年，受市场现货煤价高运行影响，公司供热业务毛利率达到24.66%，同比下降4.96个百分点，对整体业绩产生不利影响。 从联美控股近三年的盈利指标来看，净资产收益率、总资产收益率、毛利率和净利率均大幅下降。 

2020-2022年，联美控股净资产收益率(加权)分别为20.64%、12.10%，9.51%；总资产收益率(加权)分别为13.32%、7.85以及6.61%；毛利率分别为54.51%、44.40%，38.95%；净利率分别为48.03%、30.97%和28.96%。

此外，2022年联美控股销售费用再创新高，近三年分别为6435万、8727万和1.313亿。 

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市场价格下跌或推动公司业绩上升拐点

 针对2023年的经营计划，联美控股指出，公司将以公共建筑、公共建筑工业园区、优质居民低碳供热项目为拓展目标，围绕冷、热、电、汽等核心产品，通过开发低碳技术节能减排、综合能源业务拓展、探索电储能市场、布局氢能产业四条路径。2023年，公司将加快制、储、用、运氢的布局和落地，特别是“制氢环节”和“城市氢热电联产”示范项目前期工作。

中国银河证券5月4日发布的报告指出，自2023年以来，市场煤炭价格持续下跌。目前，北港5500卡动力煤市场价格约995元/吨，较去年高点下跌30%以上。随着供需格局的改善，煤炭价格的持续下跌预计将推动公司业绩的上升拐点。

中国银河证券认为，该公司是清洁供热的领导者。目前，沈阳有8家集中供热和热电联合厂，规划供热面积1.5亿平方米。2022年，公司平均供暖面积7226万平方米，网络面积9879万平方米，未来仍有较大的增长空间。公司还在辽宁沈阳、江苏台州、山东菏泽、上海等地建设运营了多个综合清洁能源项目，重点关注冷、热、电、汽等核心产品，从沈阳走向全国。公司还大力拓展氢能业务。继爱德曼氢能(3.4%权益)战略入股后，公司于2022年与北燃平谷公司签订协议，将在分布式综合能源服务、加氢站、制氢、氢能热电联产等方面进行深入合作。未来，公司将继续加强氢能、热泵等领域的布局，积极向综合清洁能源服务提供商转型。 

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信批违规被责令整改，一年内因环境保护被处以三次罚款

值得注意的是，联美控股在发布业绩报告的同时，4月29日也收到了辽宁省证监会责令改正措施的决定。

辽宁省证券监督管理局指出，自天津凯森和实际控制人作出业绩承诺以来，联美控股未于2019年发行、2020、2021年定期报告披露业绩承诺及具体履行情况。福林热力工业蒸汽销量未达到业绩承诺指标，联美控股未披露相关信息。

上述行为违反了上市公司实际控制人、股东、关联方、收购人和上市公司的承诺和履行（中国证监会公告[2013]55号）第5条和第8条第2款、上市公司及其相关方的承诺（中国证监会公告[2022]号。16)第10条，同时，违反了《上市公司信息披露管理办法》（中国证监会令第40号）第二条第一款、《上市公司信息披露管理办法》（中国证监会令第182号）第三条第一款的规定。根据《上市公司信息披露管理办法》(中国证监会令第40号)第五十八条第一款、第二款、《上市公司信息披露管理办法》(中国证监会令第182号)第五十一条第一款、第二款的规定，公司董事长苏壮强、总经理张学森、董事会秘书刘思生应当对上述行为承担主要责任。

根据《上市公司信息披露管理办法》（中国证监会令第40号）第五十九条第一款、《上市公司信息披露管理办法》（中国证监会令第182号）第五十二条第一款的规定，我局决定对您采取责令改正的监管措施，并将相关信息记录在证券期货市场诚信档案中。要充分重视上述问题，吸取教训，及时整改，防止上述问题再次发生，并在收到本决定之日起30日内向我局提交书面整改报告。

此前，今年1月9日，联美控股收到上海证券交易所关联交易监管工作函，涉及上市公司、控股股东和实际控制人。

多次违规被罚，也体现在2022年年报中。据联美控股披露，2022年，公司受到生态环境行政处罚3次，累计处罚金额5.53万元。

1.台州市生态环境局行政处罚决定<泰环罚款(2022)7-24号>,更换烟气设备时，未按要求进行手动监测，罚款2万元。

2.泰州市生态环境局行政处罚决定<泰环罚款(2022)7-35号>,露天堆放物料，未实施有效覆盖，厂区内有粉尘污染，罚款1.54万元。

3.台州市生态环境局行政处罚决定<泰环罚款(2022)7-79号>，#3.原料库未完全关闭，无防尘喷淋装置，部分稻壳、树皮混合物堆放超过仓库边界，罚款1.99万元。(港湾金融生产)