尚信健投滕伟:关注大型储能和海上风电场 对消费困境逆转持乐观

黄韵欣，“投资者网”

尚信健投首席执行官滕伟说：“在上海证券交易所成立之前，我实际上已经进入资本市场从事相关工作。自20世纪80年代以来，我多年来一直感受到资本市场的起伏。”。老基金经理对2023年的投资市场持乐观态度。

近日，滕伟与《投资者网》就2023年的投资环境和行业机遇进行了深入对话。滕伟表示，他强调要关注大型储能和海上风电场，对消费困境的逆转持乐观态度。

“利益是正常的，选择是不确定的。”如何适当地进退也是每个基金经理的必要课题。投资是一门艺术，滕伟的投资艺术是基于“不可能的三角形”——繁荣、确定性和估值。

以下是对话摘录的一部分。

关注大型储能，海上风电

《投资者网》：您是第一代证券人，也是一二级投资市场的资深人士，能分享您多年来的投资理念吗？

滕伟：我的投资理念是“不可能的三角形”——繁荣、确定性和估值。事实上，在投资时，这三个方面都不能充分考虑。一般来说，企业不可能繁荣、确定性强、估值低。因此，在做出投资决策时，我们必须做出选择。

就我个人而言，我更注重繁荣和确定性，有时会削弱估值。我更喜欢从中观行业来分析投资市场。如果一个行业繁荣，确定性强，那么它的估值就会相对上升，但行业增长可以慢慢消化估值溢价。

《投资者网》：你刚才还提到，在投资时，你是第一个考虑行业和轨道的人。2023年你更关注哪些行业？你认为哪些轨道或有投资机会？

滕伟：从长远来看，整个新能源领域都是一条非常值得关注的轨道，国家政策支持也非常强大。国内企业提供全球80家新能源光伏和新能源电池％到90％上述产能。在新能源小类中，我更看好“大型储能”。大型储能在发电和新能源消耗中起着至关重要的作用。目前，大型储能行业仍处于早期阶段，盈利模式不够清晰，现阶段有一定的配置机会。

我认为第二件事值得注意的是“海上风电”。目前，中国内陆风电场数量众多，建设成熟。未来，近海和深海可能会增加更多的风电场。2022年是经济年，2023年是经济年。从年度逻辑上看，海上风电可能有一定的投资机会。

此外，我对消费行业和数字经济安全领域持乐观态度。2023年是消费行业困境逆转的一年，数字经济安全是国家战略支持的领域。

尊重市场自上而下

《投资者网》：你通常如何选择高质量的目标来选择股票？

滕伟：我习惯于从良好的产业格局中找到优秀的公司，然后关注个体公司在竞争环境中的地位。

《投资者网》：所以你是自上而下的投资理念。

滕伟:自上而下定位，然后在“入围”企业中“选择最好的”，从历史演变、管理结构到财务表现，综合总结分析后选择目标。

《投资者网》：作为基金经理，你通常采取什么措施来规避投资风险？

滕伟：我认为我们应该尽最大努力控制撤退。一方面是头寸控制，另一方面是行业配置。如果是系统的下跌或上涨，那么头寸是第一位的，头寸减少，头寸增加；如果市场处于盘整期，那么行业轮换非常重要，头寸也需要同时考虑。

我认为我们必须尊重市场，只有尽可能了解市场，我们才能控制回撤。

《投资者网》：作为一名老基金经理，你在产品管理方面有什么经验？

滕伟：目前市场上有1万多家私募股权基金公司和数万亿资产管理产品。产品要脱颖而出并不容易，所以我们也希望聚集整个公司来创造每一种产品。我们根据投资“不可能三角”选择行业和个股，综合考虑繁荣、确定性和估值。我们跟随市场，因时而动，控制回撤，止损，不断改变行业配置比例，但单个行业配置比例不超过30％。希望打造稳步增长的产品。

《投资者网》：谈谈你对当前投资环境的看法？

滕伟:总的来说，我对2023年的市场持乐观态度。2022年的市场处于低谷，2023年的市场繁荣正在上升。

事实上，在上海证券交易所成立之前，我已经进入资本市场从事相关工作。从20世纪80年代到现在，我也感受到了资本市场多年来的起伏。我相信政策制定背后有其内生逻辑，无论是国外经济政策还是国内经济政策，我也习惯于尝试理解政策背后的逻辑。一些年轻的基金经理可能会更加关注公司，而忽视投资环境。与一些年轻的基金经理相比，这也可能是我们老基金经理的优势，更能感受到市场的波动和变化。

对于2023年的投资环境，我的基本假设是对市场持乐观态度，并警惕“黑天鹅事件”对市场的负面影响。（思维金融生产）■

资料来源：投资者网