自2022年以来，半导体行业开始进入下行周期。在下游市场，智能手机，PC超级产品市场需求大幅下降。
根据市场研究机构Strategy Analytics根据最新报告显示，2022年全球智能手机出货量将同比下降10%，下行轨迹将持续到明年。与此同时，该机构预测，2023年全球智能手机出货量将比2022年下降5.3%。
这一预测基本符合实际情况。2022年第一季度，全球智能手机出货量为3.112亿部，同比下降11%，第二季度出货量同比下降9%至2.874亿部。
在这种情况下，手机产业链普遍受到巨大影响。即使是产业链顶端的芯片巨头高通，也很难保持以往的高增长，不得不掀起手机芯片的价格战
本文对芯片巨头高通有以下看法：
1， 随着手机市场普遍低迷，高通季度收入明显放缓，2023财年第一季度高通业绩指导明显低于市场预期。与此同时，高通在2022财年底，库存规模达到63.41亿美元基本相当于高通两个月的收入。
2.手机芯片市场明显萎缩，库存高，高通在高端SoC全力攻击联发科在市场上的进攻，同时通过价格战在中低端市场减少库存，抢占联发科的基本盘。这一策略可能会显著改变手机SoC市场格局。
3， 手机市场下滑后，高通将汽车和物联网视为重点发展方向。汽车和物联网是高通手机以外增长最快的两大业务，但这两大业务仍占比较小，短期内难以提振业务增长。从长远来看，半导体行业需要在下游市场找到新的超级需求。在此期间，高通必须为行业低谷做好御寒储备。
／ 01 /芯片巨头的好日子不好过
随着智能手机行业的下滑，高高在上的高通也难以独善其身。
自2022年以来，智能手机市场普遍低迷。在这个市场下，自2022年初以来，手机制造商削减订单浪潮并不少见，上游产业链企业也受到了很大的影响。即使是手机产业链的顶级掠食者——高通，也很难避免业绩增长放缓和高库存。
仅从数据来看，高通在2022财年(截至2022年9月25日)仍取得优异表现，符合市场预期。2022财年，高通实现了441.69亿美元的收入和142.54亿美元的净利润，同比增长32%和45%。第四季度，高通收入113.87亿美元，净利润35.48亿美元，同比增长22%。
不过，考虑到市场环境的变化，高通对2023财年第一季度(2022年第四季度基本为自然年份)的业绩指并未达到市场预期。高通预计第一季度将实现92-100亿美元的收入，非美通用会计准则每股收入为2.25-2.45美元。市场普遍预计这两个数据将分别为120.2亿美元和3.42美元。
对于高通公司来说，宏观经济环境的不确定性、需求的快速变化和缓解前半导体供应紧张带来的渠道库存的增加将继续影响其业绩。
此前，高通财务长Akash Palkhiwala高通的客户现在正在减少库存，这对高通最近的财务表现产生了负面影响。据估计，库存需要消化约10周。
与此同时，高库存规模也给芯片巨头带来了巨大的风险。截至2022财年末，高通库存已达63.41亿美元，比财年初期32.28亿美元的库存增长了近一倍。
63.41亿美元也创下了高通库存规模的历史新高。事实上，从2013财年到2019财年，高通库存规模基本保持在13-17亿美元之间，仅2017年为20.35亿美元。自2021财年以来，高通库存规模逐季上升，2022财年达到前所未有的规模。
在这种情况下，高通开始加速卷向联发科。
／ 02 /高通价格战卷向联发科
长期以来，高通一直占据着Android的高端智能手机市场，联发科一直是中低端智能手机市场的王者。随着蛋糕的减少和库存压力的增加，高通开始加快对联发科市场的抢占。
目前，高通正在通过产品快速迭代绑架手机制造商，巩固和加强其在高端安卓市场的地位，同时降低中低端芯片市场的价格和库存。
2021年12月，高通正式发布新一代手机处理器骁龙8 Gen1，由三星4nm工艺22年7月，高通发布台积电4nm工艺骁龙8+。但四个月后，高通发布了第二代旗舰芯片骁龙8 Gen目前，各大安卓新旗舰产品已宣布采用该产品。
一年三款旗舰芯，高通最大的目的就是狙击联发科的中高端市场。
2021年12月，联发科发布旗舰芯片天竺9000，2022年6月发布天竺9000+，11月发布天竺9200。尽管天竺9000系列芯片表现出色，但在高通的狙击下，其在高端市场的表现并不出色。
目前骁龙8 Gen2基本上锁定了Android的新旗舰标准配置。与此同时，大量手机制造商重新发布了去年的旗舰芯片，特别是降价后的骁龙8+，应用于二级旗舰，严重挤压了联发科的高端和中高端产品。
例如，一款品牌应用联发科次旗舰芯片天鸡82002499元，而使用骁龙8+的同品牌新产品的起价仅为2799元。
在高通战略的压制下，天鸡8000系列原本在3000元以下的市场很受欢迎，恐怕要从2500元回到2000元以下的市场，2500元的市场会被骁龙8+占领。
此外，高通还在通过降价等手段抢占联发科的中低端市场。
摩根士丹利最近发布了一份报告，称由于智能手机需求低迷，高通公司决定将骁龙400和600系列价格降低约10%，以消耗芯片库存。在这种情况下，联发科可能不得不跟进高通公司，降低700和800系列产品的10%，以保护中低端市场的份额。
对联发科而言，中低端SoC市场是基本板块。高通率先发起价格战去库存，对手机SoC市场的影响将是巨大的。
／ 03 /汽车和物联网是高通的出路吗？
随着智能手机的整体下降，扩大手机芯片市场的市场份额是有效的。然而，对于巨无霸高通来说，如果你想通过这个周期，你必须找到一条新的出路。目前，高通选择了汽车和物联网两个方向。
近年来，随着汽车电子电气架构的升级、智能驾驶舱和自动驾驶的广泛应用，对汽车智能芯片的市场需求不断增加。仅在中国，据预测，智能驾驶舱SoC2025年芯片市场将达到1030亿元。
目前，目前全球智能座舱SoC毫无疑问，芯片领域是霸主。根据高工智能汽车研究所的数据，根据2022年1月至10月的数据，高通平台在驾驶舱控制器市场占30.42%。在22款交付的新车中，高通平台在域控市场占86.45%。
除了座舱SoC，高通在T－BOX、PLC、蓝牙、WIFI等车载领域是全球性的NO.1芯片供应商和技术解决方案供应商。此前，高通还透露，其汽车业务的收入储备已增加到300亿美元。
然而，到目前为止，高通汽车芯片的业务收入仍然很小。2022财年，高通汽车芯片业务收入为13.72亿美元，比2021财年9.75亿美元增长40.72%。但总体比例仍较小，汽车业务占比较小QCT部门总收入比例仅为3.65%。
除了汽车，物联网也是高通选择的关键领域。事实上，高通已经成为当前蜂窝物联网模块芯片组市场的行业领导者。2022年第一季度，高通在全球市场份额高达42%。但相对而言，物联网芯片市场技术门槛低，竞争激烈。紫光展锐、飞捷科技、联发科、移芯通信等都是强大的竞争对手。
2022财年，高通IoT营业收入69.48亿美元，同比增长37.42%，占QCT部门总收入比例为18.44%。
从增长速度来看，汽车和物联网确实是高通除手机业务外增长最快的两大业务，但到目前为止，这两大业务规模较小，所占比例不高QCT66.50%的部门手机业务增速放缓已成为必然。在这种情况下，短期内，汽车和物联网很难迅速成为推动高通业绩高增长的新动力。
从长远来看，智能手机，PC当超级硬件产品进入下行周期时，半导体行业要想恢复黄金时代的高增长，就必须在下游市场找到新的超级需求。目前还没有足以改变行业发展前景的新产品。
事实上，目前，无论是汽车、物联网还是物联网PC在市场上，高通公司的押注无非是在下行周期为自己购买更多的保险。只有半导体企业有足够的御寒储备，才能在这一轮行业低谷找到新的出路。
原创文章，作者：读懂财经，如若转载，请注明出处：https://www.car-metaverse.com/202301/060734770.html
