2022年可能是近年来理想汽车财务报告最好的一年?

2022年可能是近年来理想汽车财务报告最好的一年？

理想的汽车终究逃不过亏损扩大的命运。

从理想ONE到理想L9.汽车越卖越贵的理想创下单季度亏损新高。第三季度净亏损扩大到16.5亿元，比2021年0.215亿元环比增长156.7%。虽然10月和11月的销量都超过了1万台，但亏损的幅度还是停不下来。

今年11月初，理想创始人也表示今年告别亏损经营，但目前这种情况似乎很难扭转，还有一个月，2022年的年交付目标可能达不到20万辆(目前交付约13万辆)。

从最有希望开始盈利的理想，到现在亏损扩大到16亿元，原因是什么？会不会被拖到长期亏损？

理想ONE，是一颗早已埋好的雷

理想L9指导价45.98万元，是理想汽车的第二款产品，今年6月上市，价格比理想ONE高出11万元。可以合理地说，这样一款高价车型的推出肯定会有利于理想汽车的盈利效果，但恰恰相反，高价车型的推出并没有发挥明显的效果。

第三季度，理想产品交付了2.65万辆。8月份的交付量不到5000辆。虽然有点拖延，但9月份销量立即回升到1万多辆，理想L9占了大部分。按理说，不应该有16.5亿元的亏损，是去年同期的70多倍。

财务报告出来后，第三季度理想汽车毛利率从原来的20%以上降至现在的12%，没有达到本季度预期的20.8%毛利率，与小鹏、零跑等品牌的毛利率持平。

核心原因，理想ONE不应该停产，也不应该这么早宣布停产。

理想从六月底开始L发布，理想ONE销量开始下降，几乎每月减少5000台左右。两款车型之间有一种侵蚀感，双款车型的内部竞争理想ONE销量被带走；然后，理想的8月份ONE当销量不到5000辆时，9月份理想汽车加速L8和L7.推进速度。

这加速了理想ONE销量萎缩。

而且，理想汽车在9月初宣布不再更新，理想汽车将停产ONE。之后，9月份这款车的销量急剧下降，从月销量1万多台下降到月销量不到1500台。

可以说理想ONE理想汽车没有预料到销量下降的速度。在财务报告电话会议上，李翔还提到，因为理想ONE加速退市，留下8亿元的损失，主要体现在原材料供应价不够，有L9和L8上市的前提下，理想ONE销量下降让理想汽车措手不及。

对原材料需求的准确预测是理想汽车的错误。

作为一家新公司，理想汽车成立之初，依靠单品爆款的发展理念L9之前没有经历过车型更换和推出新产品，显然在这方面缺乏经验，错误预测了旧车型销量下降带来的库存风险，毛利率暂时下降。

同时，加快上市的理想L9和L8在集体成交量之前，它被简单地理解为原来的销售支柱悬崖下降，公司新核心产品的销售尚未开始，导致了第三季度的一波损失。目前10-11月销量双月突破1万台，大部分理想L9.如果从产品的角度来看，这个8亿元的漏洞不应该把理想拖入长期损失。毕竟，高价产品的销量相当好，得到了一些市场的认可。

如果不计算8亿元的减值影响，实际损失约为8亿元，主要是因为理想L9等产品销量不足，无法充分发挥成本效应就无法充分发挥，收支也无法很好，理想ONE不能把理想的汽车拖到长期亏损的境地，至少可以保证2022年第四季度的财务报告会更好。

但明年也有很多变数。

从理想L9和L82个主要产品分析，虽然现在订单足够了，但明年的市场竞争将变得激烈，特别是问世界M7和M5.销量也在快速增长，2023年会有越来越多的新增程式汽车玩家，市场份额会进一步分割，是各个热门细分市场的拼图，比如理想产品矩阵中的汽车领域。

明年理想产品走势如何，边走边看。

剔除理想ONE理想汽车可能是今年财务报告中最好的新力量品牌。但明年之后，它也将开始扩大损失。还有很多理想的课程需要补课。

研发必修课，学费不便宜

依靠单一车型的热风格路线，能够度过近年来新能源市场的快速增长期，是一个巨大的成就或奇迹。对于新力量来说，理想是车型最少的玩家，技术理想L9和L8以及L7主要是过渡技术，如增程。核心纯电产品仍然空缺，研发投资将占未来内部支出的大部分，目的非常简单，以增强后续产品的实力。

纯电领域的理想汽车布局不止一拍。

虽然与蔚来、小鹏同时起步，但纯电领域的技术已经不一样了。在纯电的第一梯队中，理想的汽车不应该排队。以增程领域多车型布局为例，今年9月完成了首款纯电产品M5 EV的上市。

根据计划，2023年是推出第一款纯电动汽车的理想时间节点。明年的研发投资将用于产品研发、平台研发和顶层系统；在财务报告电话会议上，理想汽车预计明年的研发费用将在100亿元到120亿元之间。今年前三季度，理想的研发成本约为50亿元，年预算为60-70亿元，今年的研发投资可能超过预算。

目前获得的理想纯电动车型信息是800V高压架构产品。今年第三季度在苏州高新区建设的基地旨在生产碳化硅功率模块，该模块正在大规模应用于800V它是高压系统的核心部件。高压系统上车，明年配合时间节点推的应该是纯度高的800V新车架构(4000)V转换接口和400V零件)；同时，合作可以加快充桩的研发、落地和小面积覆盖。

如果理想汽车明年如期推出纯电气产品，平台研发将在前两个季度完成，道路测试将顺利进行，整车将于明年第四季度尽快推出。此外，在顶层系统方面，理想还希望实现操作系统、芯片、云服务和电子电气架构的深度自主研究（可能性较大，明年实现的可能性较小，需要较长的研发和生产周期）。

一个问题，理想L9和L8以及L明年能创造超过100-120亿元的利润吗？抛开第三季度的理想ONE第三季度理想毛利率为20.8%；看第三季度的研发费用率，占19.3%，已经抹去了卖车的利润率。

考虑到公司明年的发展目标，研发投资可能会逐月增加。当销售被低估时，研发成本率将带来巨大的压力，就像第三季度的财务报告一样。

此外，研发只是花钱的方向之一。此外，还必须有营销和充电网络建设，这将继续提高成本和运营成本，但不如研发投资显著。然而，无论销售如何，我们都应该继续扩大我们自己的销售网络，扩大新城市的覆盖范围。

从以上规研发投资、销售渠道建设，无论如何都要继续进行，而且这两条线的烧钱速度会很快。

明年是理想汽车损失加剧的开始。扩展领域的低门槛导致了更多玩家的涌入，轨道变得拥挤，同时也进行了自我研究。除了做好产品的研发和销售外，明年理想的事情是让投资者继续保持活跃，给投资者更多的信心。

作者路咖汽车