新能源爆炸第808篇:理想汽车三季报简析

这是新能源爆炸的第808篇原创文章。本文仅记录了“新能源爆炸”的理念，不构成投资建议。作者没有集团，不收费推荐股票，不代表客户管理财务。

在过去的10月份，理想的汽车销量超过了4万辆，创下了单月销量的新高。优秀的学生是优秀的学生。在过去的两天里，他交出了另一份第三季度报纸，卷面很好，分数很高。虽然有一些问题，但它已经在这个行业中被称为逆天的存在。

01 理想汽车三季报简析

第三季度，公司收入346.8亿元，同比增长271.2%。同期，营业利润和净利润分别为23.4亿元和28.1亿元，连续四个季度实现盈利。前三季度，公司累计收入821.2亿元，2023年几乎是肯定的。

值得称道的是，公司第三季度毛利率达到22%，比第二季度环比增长0.2个百分点，远远超过特斯拉的17.9%，比迪王低0.1个百分点。关键是第三季度降价促销后的毛利率。在稳定销量的同时，毛利率也稳定了，这并不容易，即使是特斯拉也做不到，这表明随着销量的增加，理想的规模经济也逐渐体现出来。

此外，自由现金流为132.2亿元。公司第三季度末现金储备达到885.2亿元，优于其他仍在生存线上苦苦挣扎的新势力（si）兄（dui）弟（tou）理想不是生存压力，而是生活得越来越滋润。

在财务数据再创历史最佳的背后，交付量继续超出预期。公司第三季度共交付105108辆，同比增长296.3%。本季度，公司获得SUV车型30万元以上，新能源汽车销售冠军30万元以上。20万元以上新能源汽车市场渗透率达到15.4%，较第一季度增长4.5个百分点。

前三季度，公司累计销量达到24.42万辆，10月份销量超过4万辆，全年超过35万辆的概率很大。反正年销售目标明显超过30万辆。要知道2022年公司的销售目标只有20万辆，关键还没有完成。对比一下，我们就知道今年的理想有多激烈了。

销量的飙升离不开产能的支撑。目前，理想汽车有两个生产基地：常州和北京，第二阶段也在扩建。计划产能为10万-20万辆。此外，北京工厂也在升级改造中。预计今年将投产10万辆。

在Q4业绩指导方面，理想预计Q4 销量为12.5-12.8万辆。考虑到10月份已经超过4万辆，就连李翔也在微博上表示，他将挑战每月超过5万辆的交付。第四季度的销售指南无疑非常保守，但这也是一种理想和一贯的风格。

Q4的收入预期为385亿至394亿 ，如果其他收入估计为12亿元，即Q4的单价约为29.8万元，与市场预期的32万元以上有差距，或管理层认为Q4 单价相对较低的L7销售比例将增加，或考虑到问题边界可能带来的竞争和冲刺5万辆的目标，公司考虑在第四季度增加降价。

总的来说，理想仍然是新力量中最突出的优秀学生。整体竞争力甚至可以与比亚迪媲美，但在技术遗产方面确实不如比亚迪，导致口风和风评价差得多。然而，我不得不承认，理想在产品和汽车销售方面有自己独特的商业理念。

现在市场普遍担心的是问世界的快速爆炸是否会对理想产生太大的影响，理想汽车新力量销售兄弟的宝座是否能坐稳。

02 理想不怕问界

新能源爆炸认为理想保持哥哥的位置不是大问题，虽然M7入门价格比理想L7便宜数万，有一定的价格优势，但无论是内饰还是外观，还是外观水平和综合体验，理想明显更好，大大削弱了价格优势。

虽然问界在营销和渠道方面承担了华为mate，但 60这波史诗流量狂潮，依托华为1000多家体验店，目前比理想更有优势，但这波流量可以持续多久，是否会遇到流量逆转，一切都不确定，相反，理想在过去几年积累了声誉，特别是过去两年的声誉， 客户流量已经相对稳定。

虽然问界和理想之间存在着竞争关系，但很有可能双方并不是你死我活的存在，而是一起卷死了BBA 。

智能驾驶依赖华为，问世界确实有更多的优势，但智能驾驶版本的起始价格高达31万，类似于理想的L7起始价格，加上城市NOA单独收费，价格没有太大的优势，尽管理想的智能驾驶水平不是比如华为，但在新势力中也属于不错的水平。

为了弥补之前智能驾驶投资缓慢，理想从今年开始增加研发投资，第三季度研发投资28.2亿元，环比上季度增长4亿元，目前计划年底“通勤NOA落地100个城市”，智能化的短板将逐步补充。

顺便说一句，说到华为，我不得不说李想是个人的。此外，他一年四季都沉浸在社交网络平台中。他不能更熟悉华为的实力和华为在互联网上的声音。他对如何与华为竞争也有一个成熟的应对程序。

可以称之为微博之王的李翔，无论面对谁，几乎都是天地的存在，但面对华为，秒变“学生”姿态，不仅在微博上列出了自己学习华为的一长串书单，而且在问界上市后，将理想的头号对手从比亚迪调到了华为。

和头铁的何小鹏相比，聪明了不知道多少倍。

简而言之，对于理想的汽车或那句话：只要李翔仍然掌握着理想的汽车，只要他的精力仍然集中在公司上，理想的汽车就值得跟踪，至于如何参与竞争，给李翔团队，没有人比他们更了解。