2022年三季度中鼎股份简分析

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对于对中鼎股份有很高期望的朋友来说，看到它的第三季度报告后可能会有点崩溃，认为它不如预期，但事实上，它并没有那么糟糕，相反，它很好！

01  2022年三季度中鼎股份简分析

2022年前三季度，收入实现 102．59 1亿元，同比增长9.84%；归母净利润 7．50 同比下降8.29%，扣除非净利润6.06亿元，同比下降4.78%。 

很多人看这些财务数字，然后比较其他新能源汽车零部件公司，件公司，特别是领先的企业，如拓普，直接责骂，认为中鼎是一的泥。 

据说中鼎的第三季度报告肯定无法与拓普相比，但一些投资者直接将其与拓普相比非常不客观。毕竟，双方的市场价值和市盈率存在差距。

在生活中，我们都知道我们不能用苹果手机的标准来要求小米手机，价格差距在那里，但在市场上，很多人经常犯这个错误。 

如果不和行业相比，和自己相比，度的报告并没有那么糟糕，甚至leo 个人认为是超出预期的，尤其是Q三季度。 

22Q3 公司营收达 36．85 亿元， 同比增长24.64%，环比增长14.64%；归母净利润达到 2．80 亿元同比增长23.25%，环比增长27.39%；扣除非净利润2.05亿元，同比增长4.73%，环比增长10.22% 。 

Q3的收入规模是公司历史上最大的Q3了， 即使是同比增长，也是历史上最好的水平之一！ 

净利润较差，但也接近公司历史较好的水平。 即使很多人抱怨前三季度的业绩，考虑到前三季度国内汽车产销同比增长7.4%和4.4%，即收入增长仍优于整个市场。 

当然，如果把它当作一家新能源零部件公司来看那么业绩增长确实不如预期。 

2022年前三季度，新能源汽车的产销增长分别增长了1.2倍和1.1倍。即使只比较第三季度，也不如预期，因为第三季度新能源产销也翻了一番。

02  中鼎不是纯新能源品种

但事实上，那些深入研究过中鼎股份的人知道，目前它并不是一家纯粹的新能源汽车零部件公司。相反，其主营业务收入仍来自燃油汽车业务。 

去年，该公司的新能源业务销售额为20.61亿元，仅占汽车业务年营业收入的17.28%，即80%以上仍来自传统燃油汽车业务。 

今年上半年，新能源领域有所改善，销售额达到13.24 1亿，占汽车业务营业收入的比例 21.18%提高了近4个百分点，但燃油车业务仍有近80%的业务。 

三季报看不到变化，但公司只是AMK 中国已经获得的订单总产值有 69 1亿元，订单源源不断。随着订单的逐步实施，新能源业务的比例有望逐步提高。 

无论从市场价值还是估值来看，市场都是由传统燃油汽车公司来对待的，但要求新能源汽车零部件企业的业绩是不客观的。 

中鼎的亮点是，燃油车零部件公司仍在看待市场，但其新能源业务正在加速发展，预期较差。 

如果公司的燃油汽车业务能够稳定下来，新能源汽车业务订单加快实施，公司的业绩开始出来，预计将享受戴维斯的双击，提高业绩和估值。

03  理性看待中鼎股份

不过leo我们想告诉你，虽然中鼎股份从新能源业务订单的角度来看，戴维斯双击的预期很差，但我们也应该对中鼎的一些问题有足够清晰的认识。 

从公司过去的发展历史来看，团队执行一般，虽然也在努力加快新能源业务的实施，但希望新能源业务成交量快，比例快速增长不现实，燃料汽车业务仍将是公司的主要业务，这决定了市场短期内难以给予更高的估值，或超过燃料汽车零部件行业的估值水平。 

反击从来都不容易。希望中鼎业务快速发展，赶上拓普等行业巨头，完全不现实，差距还是很明显的。 

此外，作为行业后排企业，公司选择并购全球优质资产，并采取本土化战略。战略上也不错。从过去两年的订单来看，确实逐渐生效，但也存在潜在风险。

 一旦本地化做得不好，可能会导致大量资产并购的资产变成一堆垃圾，公司将承受巨大的财务压力，甚至拖累公司。 

还是那句话:考虑到中鼎200亿出头，市盈率20倍左右，新能源企业业务订单快速增长，有一定的预期差，但一定要有耐心等待新能源业务的成交量。