自建工厂是威马走过的弯路吗?降薪可能是最后的手段

郑驾驶@谈话说AI主编

威马汽车最近经历了多事之秋。

威马汽车创始人兼CEO沈晖12亿天价薪酬登上热搜后，近日有消息称，威马汽车将从10月份开始实施新的财务政策，员工工资将按70%的折扣支付，管理层工资将按50%的折扣支付，以度过资本冬。

值得一提的是，这并不是威马首次被降薪。早在2020年，就有消息称威马没有给出具体信息KPI在考核标准下，大规模停发金额相当于员工年薪40%的年终奖金。

威马已经到了需要基层员工勒紧裤克服困难的地步吗？

从过去融资的投资者来看，德语被称为世界冠军（Weltmeister）许多投资机构都青睐新势力。据天眼查APP威马累计融资已达12轮，总融资额超过300亿元。

从融资能力来看，威马不仅超过了哪吒和零跑，也超过了哪吒IPO之前的魏小理。但现在威马的财务状况已经到了给员工降薪的地步。

也许更让投资者担心的是，威马已经降低了员工的工资，但汽车销量已经落后，三年来累计销量还没有超过10万辆。

从最初的新车四小龙到现在的困境，威马有什么问题？你走了什么弯路？

资金状况长期紧张，降薪可能是最后的手段

威马无法支付全额工资的背后，是因为资金短缺长期无法缓解。

2019年，威马一方面投资建厂，另一方面制造汽车和销售汽车，年底公司账户只剩下4亿元。在接下来的两年里，威马融资了100多亿元，去年年底剩下的41.6亿元。

然而，威马在经营和投资时烧钱非常快。根据招股说明书披露的数据，威马2021年收入47.4亿元，但经营损失高达66.7亿元。因此，威马去年准备在香港上市。

为上市，威马进行了股权结构重组，并与国内投资者签订了股东协议。行业投资者有权要求威马每年回购25%的股份，并在原价的基础上每年12%的利息。一年后，金融投资者可以随时要求威马回购，比例不限。

未来几年，如果早期投资机构要求威马回购股份，无疑会对威马的资本流动性产生很大影响。可以看出，威马只有两种方式可以继续经营：一种是通过二级市场融资，另一种是销售更多的汽车来增加收入。

然而，在科技创新委员会上市计划搁浅后，威马汽车于今年6月向香港证券交易所提交了招股说明书，并表示运营需要大量资金。如果未能按照可接受的条款获得足够的融资，可能会对我们的业务和业务业绩产生重大的不利影响。

不幸的是，到目前为止，威马上市的过程仍处于审计阶段，没有新的进展。IPO威马以前没有什么好办法，所以他不得不通过降薪来度过资本的寒冬。

事实上，从威马向香港证券交易所提交的招股说明书中可以发现，威马的运营效率有很大的提高空间。

去年，威马的销售、营销、行政、研发日运营费用高达46.7亿元，而去年威马的收入虽然有了显著增长，但只有47.4亿元。

值得注意的是，日常运营费用主要是行政费用。根据其招股说明书，威马去年的行政费用约为21亿元，占总收入的近一半（44.4%）。

此外，根据招股说明书，截至去年年底，威马员工总数为3952人，其中研发人员1141人的总工资为2.74亿元，行政管理人员374人的总工资为21亿元。平均而言，行政人员的工资大约相当于23名研发人员的工资，这显示了威马对研发的关注。

总的来说，威马的财务状况一直处于紧张状态。去年年底，威马账户上的现金和现金等价物为41.6亿元，远远落后于魏小理，甚至不如零跑(43.4亿元)。

然而，零跑最近在威马之前上市，月销量超过1万辆。对威马来说，原来的融资能力相当强，曾经被称为新车四小龙，现在无论上市进度还是销售都被第二梯队的零跑赶上，原因是什么？

自建工厂是威马走过的弯路吗？

威马走了什么弯路，导致了目前的资金短缺。事实上，威马联合创始人杜立刚对《晚点》发表了评论 LatePost》谈话中可以知道一些端倪：

过早投资第二厂导致产能长期闲置，资金空转。如果再过两年，我的资金负担可能会小一些。

事实上，威马在早期建造了两家设计总产能25万辆的工厂。然而，到目前为止，不难判断自建工厂是否需要一家新的动力汽车公司。让我们比较一下使用这两种模式的汽车公司的现状：

首先，看看OEM学校。中国最美丽的新力量汽车公司是魏小理，而魏小理从OEM学校开始。蔚来与江淮汽车合作，理想ONE由重庆力帆常州分公司代工，小鹏汽车由海马代工。

新的初创公司花这么多钱和精力建造工厂并不一定是正确的。我们仍然专注于研发、用户服务、供应链管理、质量控制、技术创新等方面。威莱李斌曾就是否建立自己的工厂给出过这样的看法。

事实证明，李斌的决定是正确的，因为现在每个人都看到了一个事实：第一个被新能源汽车市场和二级市场认可的皇家三无一例外地与传统制造商合作。这实际上表明，自建工厂并不是新能源汽车销售的决定性因素。

从自建工厂派来看，威马目前的表现并不突出。前三季度，威马汽车总销量为3.1万辆，而威来、小鹏、理想、零跑等厂家同期销量超过8万辆。根据前三季度的销售业绩，2022年很难超过10万台。

另一家自建工厂爱驰汽车的累计销量甚至远低于威马。据乘联统计，自2020年9月起，爱驰U自上市以来，22个月累计销量仅为4989辆。

与威马类似，被市场忽视的爱驰在建厂方面也付出了巨大的努力。

早在2018年11月，爱驰就与西门子签署了战略合作协议，建成了中国第一家真正实现工业4.0标准的超级智能工厂。在这家工厂，根据爱驰的计划，该项目总投资133亿元，计划年产30万辆纯电动汽车。

据《财经》报道，华为在选择与赛力斯合作之前就考虑过爱驰，主要是因为它看中了这条工业4.0智能制造生产线。

现在回顾爱驰的汽车制造逻辑，在工厂增加智能天赋点，创造了一许多新燃油车更简单的智能体验U5.这可能是爱驰遭受市场冷遇的关键原因。

看看与爱驰擦肩而过的华为。虽然它不是一家真正的汽车公司，但不可否认，问世界之所以受欢迎，主要是因为赛力斯拥有华为的大腿。

赛力斯的崛起似乎证明，如果一个未知的小工厂依靠智能技术解决方案提供商和汽车销售渠道的支持，它可以迅速破茧成蝶，这实际上表明许多用户更关注智能体验。

对于威马来说，他在自建工厂投入了太多资金。在智能化方面，虽然威马依赖百度，但威马的智能驾驶和驾驶舱似乎没有得到太多百度的真实传播。相反，百度强大的竞业条款限制了其自动驾驶技术的研发。

现在，随着新能源汽车渗透率的快速上升，智能配置竞争进一步升级，一级市场融资的难度已经不是以前的样子了。因此，威马在建厂上投入大量资金实际上是一个重大的战略误判，也是威马陷入财务困境的重要原因。

沈晖好赌，还没赢过一次

虽然威玛因为坚持建厂而走了弯路，但沈一开始对自己建厂的决定还是挺有信心的。而且不仅沈晖，包括威玛在内的其他高管都认为，为了最好地控制产品，必须自己建厂。沈晖甚至说:如果我选择OEM生产，我会每天睡觉不着觉。”

值得一提的是，威马一开始甚至尝到了建厂的短暂甜头。2019年，威马EX5以166683的成绩在国内新势力单车销量中获得第一名。当时沈晖精力充沛，喜欢和人打赌。

据多家媒体披露，沈晖自成立威马以来，曾三次主动约赌：

第一次赌博是与美团创始人王兴赌博。

2019年初，王兴评论了中国汽车企业的格局，称最乐观的三大汽车制造新力量是理想的威莱小鹏。威马不在王兴看好的三大新力量中，这让沈辉非常不服气，试图与王兴打赌。

所以在微博上，沈晖回复了王兴，想请所有网友见证。威马一定是Top三是强调自己也看好自己的理想。

第二天，沈晖想了赌注，公开表示:如果威马在2020年的新车生产力量中销量不是第一，沈晖会给王兴一辆品牌和价格都没有限制的车；如果威马达到目标，王兴会给沈晖送外卖，产品和地点可选。

事实上，2020年威马销量在国内新车制造力量中排名第四，前三名确实是王兴预测的魏小理。

然而，王兴从头到尾都没有对沈辉的赌博发表任何评论，更不用说他是否参与了。最后，沈辉单方面发起的赌博成为了一部独角戏。最后，沈辉没有提到年度销售。

第二次赌博的对象是前锤子科技创始人罗永浩。

2020年3月，威马汽车新浪微博官方号主动@罗永浩 要不要来battle刚在东方购物一小时就卖出了120辆威马@威马车沈晖Freeman？”

当时，罗永浩刚刚正式宣布进入电子商务直播领域，沈晖想和罗永浩竞争谁在网上带货卖车。

尴尬的是，当威马正式直播带货时，EX5 2020有向观众解释2020款，双方合作搁浅。沈晖和罗永浩带货PK暂时落空。

事实上，在线汽车销售面临着许多实际问题。主要原因是汽车的高客户单价决定买车不是冲动消费行为，在线服务只能满足用户的一小部分需求，传统的4S商店和官方直营店具有不可替代的作用。

对罗永浩来说，不敢应约还有一个关键原因:很难判断新品牌电动车的质量控制，怕出问题伤害直播间的口碑。

事实上，威马的产品质量确实存在许多问题。2020年10月至2021年1月，由于第三方供应商提供的电池电池存在质量问题，威马不得不召回受影响的1282辆电动汽车，更换电池以避免自燃风险。

电池故障、连续自燃、锁电等一系列不良问题直线降低了威马的品牌声誉。罗永浩没有帮沈辉卖车，这真的很明智。

第三次赌博是沈晖自己赌的。

今年9月，威马被多家媒体曝光：CEO沈晖拿了12.6亿元的工资。沈晖在朋友圈发消息回应此事:有些事情，想想脚趾就知道真假，不值得花时间解释。

尽管威马没有正式回应，但媒体很快就对此事的原因作出了合理的解释。

沈辉的年薪只是一个外表，威马正在经历一场赌博。赌博的核心人物是沈辉。他需要带领威马敲开香港证券交易所的大门，给公司带来更多的现金流。更重要的是，他为那些投资威马的人提供了一个退出渠道。

然而，从员工降薪的角度来看，威马目前的财务状况非常紧张，港股IPO虽然值得一游，但远水解不了近渴。

有趣的是，沈晖原本是和别人赌博，可惜没人接招，现在为了公司的未来，不得不和自己赌博。

值得一提的是，本季度即将上市的威马M7已获得三项国际奖项。也许新车交付后，威马销量低迷的趋势会有所改善，上市进度会更加顺利。

爱打赌的沈晖这次是否有胜算，我们拭目以待。