跨境光伏:意想不到的酸爽和尴尬

2023年最热门的工业轨道无疑是光伏，其中最热门的话题无疑是跨境光伏：无论是绝望、独特的紧迫性，还是锦上添花的表现，上一层楼的愿景，似乎都给了上市公司跨境光伏足够的理由。据不完全统计，仅2022年，国内就有79家上市公司进行跨境光伏布局和项目开发，到2023年这一数字有所增加。机械制造、汽车制造、医疗信息化、服装、房地产、园林绿化……这些跨境光伏上市公司的行业几乎可以填补a股上市公司的所有行业类别，但他们仍然不满足于你的想象力：比如明牌珠宝投资的电池“超级工厂”该项目总投资额为100亿元。2022年光伏市场跨境投资资金高达3078亿元。在许多跨境公司眼里，你无法想象光伏是救世主和通天塔。

汽车装饰公司钧达股份有限公司于2021年通过收购转型进入光伏行业，其中不乏成功转型、华丽转型的案例。2023年前三季度，钧达股份实现营业收入143.80亿元，同比增长93.59%；归母净利润16.38亿元，同比增长299.21%；2023年上半年，钧达N型TOPCon电池出货6.56GW，占62%以上，排名行业第一。

跨境光伏企业在产能落地和业务拓展方面也有所收获。自2023年9月以来，棒杰新能、三一硅能、和光同程、清华光伏、正业科技、赛福天等跨界玩家都在生产线上落地。而“动作利索”2024年1月，麦迪科技甚至与赛拉弗签订了单晶电池片大单，总价29.22亿元。

然而，在更加开放的行业背景下，我们看到的是更多原有行业的企业在挣扎和徘徊，难以生存。“春江水暖鸭先知”，据不完全统计，2024年新年之交，58家发布业绩的光伏上市公司中，有25家利润下滑，其中14家亏损近四分之一。

那么，钧达股份的案例是昙花一现吗？这些跨境光伏新入局者能否实质性突破光伏企业和上市公司的困境和怪圈？ 

跨境光伏:意想不到的酸爽和尴尬

2022年新能汇发现、2023年，许多企业跨境进入光伏轨道，大部分选择试水N型电池组件的制造环节，并布局HTJ、TOPCon等代表技术。

其中，乳品企业黄集团计划投资100亿元，明牌珠宝投资100亿元，华东重型机械累计投资80亿元，乐通计划投资47亿元电池和组件智能制造项目非常明亮“大手笔”。

新能辉认为，跨境企业首选光伏电池的生产加工，与P电池/N电池技术迭代时间窗口的总体趋势无关，反映了新进入者努力消除跨境技术劣势，扩大竞争潜力，抓住研发高地，尽快建立和稳定行业地位的战略愿景。

并且根据最新的2023年业绩预测，新能荟梳理发现，“亏损”光伏跨界企业的关键词几乎成了这些押注电池的关键词。华东重机、国盛科技、英力股份、棒杰股份、连胜科技、麦迪科技、华民股份均公布了不同程度的损失。其中，华东重机损失最多8.2亿，麦迪科技损失最多2.7亿，华民股份损失最多2.3亿，尤其引人注目。

显然，这样的业绩答案是跨境光伏企业不愿意面对的，也是出乎意料的。业绩损失的原因，除了整个2023年光伏产业链上下游产品价格波动，不能正常覆盖原成本投资和利润，更重要的是，光伏业务早期投资长而巨大，导致投资回收不及时，利润不稳定，这是跨境光伏玩家在短时间内难以预测的。         

产能过剩:凶猛的离心力

新能辉还注意到，整个光伏产业链的产能过剩概率将在2024年延续，行业内的斗争、价格内部卷和产能内部卷不会在短时间内保持沉默。这种情况也像一股凶猛的离心力，正逐渐将一批雄心勃勃的跨境上市公司抛出轨道。

2023年10月19日，皇氏集团披露，2022年8月23日，年产20GW签署 TOPCon电池项目已成立安徽绿能作为投资主体，投资约100亿元。股权转让意味着黄集团放弃了跨境光伏发展计划，被舆论戏称为“历史上最快离开的光伏跨界者”。

在项目计划抛出仅一个月后，上述乐通股份宣布原计划由公司持有的项目公司股份从40%改为5%。

奥维通信也有类似的情况。2023年1月，奥维通信发布重大资产重组事项，计划与上海熵毅成立合资企业，投资建设5GW高效异质结太阳能电池及组件项目。同年6月，该公司决定终止该计划。

著名的跨界光伏上市药企向日葵也在2024年春节前宣布终止TOPCon电池产品项目，取消项目公司。

业内人士认为，除了产能过剩、盈利困难等核心因素外，以及跨境企业开始光伏业务后固有的跨境公司的转向和叫停也不是孤例。“水土不服”此外，它还与市场本身的规律、资本和政策密切相关。  

首先，光伏产业逐渐从最初的快速发展和快速扩张转向有序和必要的回调，展示了市场的自我调整能力和行业生态趋于平衡的发展规律。

其次，近一年资本市场融资困难、融资缓慢、成功率低的现状也让一些家庭不富裕的跨境光伏企业望而却步。

此外，高补贴政策的下降导致许多光伏项目延长了本周期，直接影响了企业的业务考虑和战略布局。

专业市场机构预计，由于2024年产能扩张惯性等原因，N型光伏电池也很有可能进入产能过剩阶段，这将进一步加剧行业内部卷，龙头企业掀起价格战狂潮，加剧以价格换取市场的局面。这似乎对跨境光伏企业的敏锐洞察力和谨慎决策提出了更高的要求。然而，新能汇认为，在新的一年里，即使难度系数在提高，跨境追逐也是如此“光”一旦技术研发突破、项目精细运营、产业潜力研究评价等方面成功，仍有很大的前景。来源：NE-SALON新能汇E