华为概念股正成为资本市场不可忽视的投资主线

文 | 小卢鱼

编辑 | 杨旭然

华为概念股正成为资本市场不可忽视的投资主线，网红投资者神农投资陈宇近日直言不讳地表示，2024年将紧紧抓住华为线，“目前，半导体、人工智能、新能源汽车和信息通信技术都以华为为导向，赋予产业链权力。”

华为概念股价表现(自上市以来)

自从中美贸易摩擦加剧以来，受到美国制裁但幸存下来的华为无疑给了市场很多信心。今年的华为Mate 60和问界M7的强劲回归直接带动了多家合作公司股价上涨，使华为供应链再次占据上风。

与只有49家上市公司选择的水果链相比，华为概念股的数量明显更多，近年来随着华为业务线的扩张，其合作伙伴和供应商团队正在扩大，资本市场往往会给这些新公司乐观的预期，从而推动股票甚至整个板块上涨。

华为仍未上市，其在资本市场的戏份重之又重。

更重要的是，华为自身的资本化也在迅速推进——汽车BU独立、荣耀推进IPO等谣言的做实，让人明显感受到，这个家庭曾经说过“永不上市”企业，也有一些变化正在悄然发生。

01

扩容

汽车行业的新范式。

当华为通过与赛力斯的合作进入新能源汽车行业时，很少有人能想到问界品牌真的能卖得这么好。今年11月，AITO问界系列共交付新车18827辆，预计12月交付新车2.3万辆，2024年单月交付能力预计达到3万辆。

余承东表示，新M7的销量达到了新的里程碑，创下了新的行业纪录，华为正在加速交付。“希望从明年1月开始，每月交付3万多辆。我们努力提高产能，让大家早点拿到车。”

每月交付3万多辆的概念是什么？2023Q3，蔚来刚刚创下新的交付纪录，季度交付量只有5.54万辆，换算成每月交付量只有1.85万辆。

江淮汽车股价表现(自2022年10月起)

更重要的是，该行业只是华为与汽车公司合作开发的品牌之一，而华为的汽车制造朋友圈正在加速扩张。以江淮汽车为例，在12月初与华为签署智能新能源汽车合作协议后，只有两个资产包以31.6亿元的总价出售。

事实上，2022年6月有消息称，江淮汽车与华为合作制造汽车，当时江淮汽车被允许资本市场走势上升。今年江淮汽车股市热度再次翻炒，多次收获涨停板。与2022年6月股价低点相比，公司股价稳步翻倍。

汽车公司与华为合作的好处似乎是立竿见影的。资本市场对江淮汽车能否复制赛力斯的成功感到好奇。华为正在向赛力斯、奇瑞、江淮和北汽发出股权开放邀请，并希望中国一汽集团加入，“共同打造最领先、最终的智能汽车解决方案产品”。

虽然一些汽车公司澄清他们没有与华为合作，但汽车行业独自战斗的时代终于过去了。在重建的合作模式中，汽车公司和华为都需要建立自己的生态系统，因此他们可以获得自己的需求，相互补充。

例如，华为智能选择模式属于华为与汽车公司合作的三种模式，由华为终端业务集团领导，华为领先的产品定义研发和设计，汽车在终端渠道销售。

除赛力斯外，江淮、北汽等汽车企业也选择以华为智能选择模式加入合作，并积极开发包括汽车、SUV、MPV 新车型，包括解决自身缺乏智能能力的问题。

在华为之前，并非没有互联网公司或科技公司试图与汽车公司合作制造汽车，如上汽和阿里巴巴成立的斑马、长安和腾讯成立的梧桐汽车联盟。然而，在对行业的深远影响下，这些前例似乎无法与华为发起的汽车制造朋友圈相比。

毕竟一直强调不造车的华为，从来没有掩饰过强势干预汽车行业，成为领导者的野心。

长安汽车股价表现(自2022年10月起)

余承东在今年11月与长安汽车签署投资合作备忘录后表示，“中国需要建立一个由汽车行业共同参与的电气化智能开放平台‘火车头’开放平台。”

既然要做一个有的人“火车头”对于平台，未来对话语权的竞争将不会减少。但至少在这个阶段，华为认为，凭借其在软件、算法和人工智能方面的优势，与汽车公司在资本、技术、人员和供应链方面的优势合作，努力实现利益最大化。

02

拆分

汽车BU不仅仅是现金牛。

华为最初的期望是成为新能源汽车时代的博世。毕竟，华为最初推出的与汽车企业的合作模式是为汽车企业提供单独的零部件作为供应商；通过 HI 模式（Huawei Inside），为汽车公司提供智能驾驶、智能驾驶舱等五大核心解决方案。

然而，目前最高的势头和最好的推广是智能选择模式，即华为和汽车公司共同开发产品，提供零部件，管理汽车制造过程，并利用华为的渠道和品牌帮助汽车公司销售汽车。在这种深度绑定的合作模式下，华为对汽车公司如何制造和销售汽车有很大的发言权。

正因为如此，关于汽车公司与华为在市场上的合作“献祭灵魂”耳朵里有很多疑问。

首先，如果汽车公司只做硬件和销售，而不掌握汽车智能的核心技术，他们很容易失去发言权。其次，尽管华为声称不制造汽车，但市场一直担心华为不仅会满足于与汽车公司合作制造汽车。毕竟，华为也声称不会制造手机。

<p style="text-indent: 2em; font-weight: 400; padding: 0px; width: 100%; line-height: 30px; font-size: 16px; font-family: 微软雅黑, 'Microsoft YaHei';今年4月，余承东承认华为汽车BU面临的困境，“蔚来、理想等汽车制造新力量都有自己的追求，我相信基于市场价值等原因，他们不太可能选择华为进行智能化。在传统的汽车公司中，如果你害怕失去‘灵魂’也不会选择我们。”

众所周知，制造汽车一直是一件非常昂贵的事情。截至2022年，华为在智能汽车解决方案BU的累计投资已达30亿美元，但其业务收入仅为20.77亿元。这项业务也成为华为唯一仍在亏损的业务。

在增长和利润的双重压力下，华为拆分汽车BU开放融资，使其独立运营和市场运营，可能为华为汽车业务的发展提供更多的灵活性和增长空间。

因此，今年11月26日，华为和长安汽车宣布将成立新的合资企业。智能驾驶解决方案、智能驾驶舱、智能汽车数字平台、智能汽车云、AR-新公司将注入HUD、智能灯等业务、资产和人员。

在股权方面，新公司将继续由华为控股，长安汽车等其他投资者持股比例之和不超过40%。因此，华为并没有出售汽车BU，而是在内部建立了多元化的股权子公司，并通过核心技术独立运营与许多传统汽车公司共同运营。

传统汽车公司将通过投资合资公司投资“技术灵魂”托管，以换取华为的长期技术支持和股息。这也是华为汽车BU为了获得汽车公司的信任而必须支付的成本。毕竟，华为汽车BU生存的前提是赢得更多的汽车公司客户，登上更多的大规模生产汽车。

尽管华为有足够的开放、合作和授权态度，但业界对华为的看法仍然是“凶猛”。在华为和长安汽车宣布成立新合资企业的第二天，长安汽车的股价直接上涨，而竞争产品公司比亚迪、理想、小鹏、蔚来和吉利的股价普遍下跌。

对于新能源汽车行业来说，市场及关联各方都有如此直观的反应，充分体现了对华为深度布局的紧张。

03

选择

目前最好的选择。

华为拆分的商业公司，无论是今天的汽车BU还是三年前的荣耀手机，似乎都走上了独立融资和引进多元化资本的道路。

这首先与华为与相关产业链的深度绑定有关，如2020年深圳国有资产联合会30多家荣耀代理商和经销商的选择“接盘”，其本质是荣耀相关产业链在美国高压制裁下发起的自救和市场化投资。

三年后，glory以19.3%的市场份额再次回到2023年第三季度国内手机市场的第一位。当年支持glory的制造商通过上市获得财务回报是很自然的。

今年11月，荣耀换帅、借壳上市的消息再次满天飞，深圳国企改革理念普遍上升，深城交直接创造“20cm涨停”，深振业A、天威视频、怡亚通、英飞拓等多股涨幅超过10%。

正如荣耀CEO赵明在接受媒体采访时所说，“股东和资本多元化是企业的应有之义，可以有更多的资源帮助企业发展”，也许上市不仅仅是在荣耀规划中，更有可能是必须满足的资本需求之一。

现在华为拆分汽车BU，也是为了在新能源汽车产业的发展中获得更多的商机，以股权换取产业链的更高地位，成为未来能够盈利、反馈甚至上市的独立子公司。

华为引进多元化资本的另一个原因是，这家不是家族企业的大公司可能面临接班人问题。

余承东是华为最活跃的高管，另一位地位不同的高管是孟晚舟。孟晚舟今年成为华为值班董事长，余承东辞去其他职务，致力于智能车辆领域的研发和创新。

这些人事变动也让外界对华为接班人的猜测更加复杂。毕竟，任正非已经80岁了。最近，网民们将新雅达创始人的女儿郭文静与任正非的小女儿姚安娜进行了比较。这不是一个担心华为继承的隐喻。

鸿蒙概念股价表现(自2020年9月起)

随着汽车制造朋友圈和鸿蒙生态系统的扩张，华为正在朝着更高的工业地位前进，甚至被国家和市场寄予厚望，成为科技企业的领导者。余承东还在2023年年会上表示，华为明年将推出非常领先、创新和颠覆性的产品：

到那时，你可以看到我们如何重写这个行业的历史。我希望我们能继续带来超越每个人期望的东西，做别人想不到的事情，做他们想不到但做不到的事情，甚至他们不敢想的事情。

在这种情况下，华为未来的发展更不可能只是一个姓氏的家庭，也许成为资本和股权联系的利益共同体验更适合华为的形式。

无论是通过VC和LP参与更多新兴产业，还是通过拆分glory和汽车BU来引入社会资本，都可以肯定的是，华为正在围绕整个生态系统构建越来越庞大的战略布局，拥抱资本，这是一个需要做出的改变。

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