碳酸锂价格双跌背后的主要影响因素是什么?

碳酸锂价格的变化作为新能源产业链的一个备受关注的环节，一直是市场的焦点。但最近，碳酸锂期货现货价格持续下跌，使市场担心产业链的整体繁荣。

据上海有色网报道，截至11月10日，电池级碳酸锂平均价格为15.3万元/吨，较2022年11月近60万元/吨高点同比下降70%以上，创下两年新低。

现货市场表现不佳，期货市场也在下跌。11月8日，碳酸锂期货主要合约盘中跌至13.83万元/吨，创历史新低。与上市之初24万元/吨的报价相比，碳酸锂期货跌幅接近40%，不到15万元/吨。

碳酸锂价格双跌背后的主要影响因素是什么？未来的下跌空间是多少？这是否意味着锂行业的繁荣正在下降？市场各方对这些问题给出了自己的看法。

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价格下跌的背后是供需双重压力

供需失衡仍然是本轮碳酸锂价格下跌的主要因素。上海钢铁联合会新能源事业部锂业分析师李潘表示，碳酸锂价格下跌主要是对明年供需失衡的预期。

在需求方面，下游采购不活跃，主要是“长协” 客供 “购买分散订单”以维持生产。电池厂仍有三个月的成品库存。当终端需求没有超过预期增长时，电池厂有更高的发言权。自11月以来，许多汽车公司再次宣布降价促销活动，这可能表明他们对终端消费缺乏信心。储能市场也出现了减产和去库的情况。

在供应方面，随着时间的推移，锂盐厂的库存略有增加，今年最后两个月的议价话语权逐渐减弱。叠加接近年底，目前部分锂盐厂报价略有下调，挺价意愿减弱。与此同时，碳酸锂进口也在增加。根据海关数据，2023年9月，中国碳酸锂进口量为1.37万吨，环比增长26%，同比增长9%。2023年1月至9月，中国碳酸锂累计进口量为11万吨，同比增长5.6%。

因此，从供需情况来看，目前总需求增长空间有限，但供给侧持续增长，供需失衡进一步扩大。在此背景下，上下游博弈将继续。

另外，碳酸锂期货价格下跌是出于对未来预期的考虑。

真正锂研究的首席分析师莫科表示，碳酸锂期货的价格趋势基本上与三个月后新能源汽车的生产相对应。现在推迟三个月，即将到来的春节，新能源汽车的产量不会很好，所以碳酸锂期货的价格也不会乐观。新能源汽车的产量通常直到3月份才会恢复，这与12月份碳酸锂的现货销售相对应。

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市场前景有多大的下跌空间？

目前，碳酸锂报价仍保持下行趋势，市场对后续趋势并不乐观。目前，市场认可12万元/吨至13万元/吨的阶段性底部区域。从中长期来看，预计价格重心将进一步下降。

根据下游数据，9月份中国电力和储能电池总产量为77.4GWh，环比增长5.53%，我国动力电池装机量36.4GWh，动力电池产量与装载量的差异继续扩大到41GWh，环比增长4.42%。

装机容量和产量增长不同步，表明成品库存较高，下游企业主动去仓库应对成本压力。目前，产量逐渐上升，下游库存疲软，电池厂库存逐渐上升，对未来碳酸锂价格仍有相对负面的预期。

另一方面，目前的市场报价离很多上市公司的“成本线”还有很长的路要走，市场运作的逻辑可能会向较低的成本线寻求支撑。

目前，不同企业的成本不同，但综合成本约为5万元/吨。盐湖证券部相关工作人员此前表示：“自2017年碳酸锂稳定量产以来，公司成本一直处于相对较低的状态，约为3万元/吨。从过去几年碳酸锂价格来看，2020年碳酸锂价格几乎跌至成本价格。”

因此，对于随后的碳酸锂报价，墨柯认为，从趋势上看，碳酸锂价格将继续下跌。其中，15万元/吨是心理价格。目前市场价格将继续上下波动15万元，年内跌破15万元/吨是大概率事件。从中长期来看，明年碳酸锂价格将跌破8万元/吨，明年可能跌破5万元/吨至6万元/吨。

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什么时候会出现上涨周期？

然而，从行业的长期发展趋势来看，新能源汽车、储能电池等领域对碳酸锂的需求将继续增加。上市公司对该行业的未来发展也保持了强烈的信心。

在10月26日举行的业绩简报中，天齐锂业表示：“一般来说，虽然锂价格存在周期性价格波动风险，但下游终端，特别是新能源汽车、船舶和储能行业未来的高增长预期和相关政策的倾斜是客观合理的；因此，从中长期来看，公司认为锂行业的基本面将在未来几年继续改善。”

从未来供需情况来看，碳酸锂供应将呈现一定程度的增长，需求增长具有很大的确定性。碳酸锂价格可能会继续围绕“供过于求——供过于求——供过于求——供需平衡”的状态发生动态变化。

那么，碳酸锂何时会转向供小于求的格局呢？

短期来看，目前国内锂盐现货供应充足，成本支撑增强，供需博弈加剧。随着供应端维修企业第四季度恢复生产，海外锂精矿陆续到港，终端市场竞争越来越激烈，价格内线严重，结构性产能过剩问题逐渐出现，市场正进入主动去库存周期，短期内难以出现上涨拐点。

从未来两三年的角度来看，虽然全球电动汽车的渗透率将继续提高，但供应方项目的逐步生产可能会使锂价格逐渐下跌，甚至达到个位数。连翘私募股权王子悦认为，这一低点不仅低于低品位资源的生产成本，而且低于锂盐项目的扩张成本，市场将进入从浅到深的清算阶段，只有在市场完全清算后，才能开启新一轮的上升周期。

至于上涨周期的拐点，墨柯认为，只有当市场需求整体改善时，碳酸锂价格的拐点才能到来。预计2025年以后，碳酸锂价格将开始新一轮的上涨周期，随着市场的自我调整。

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