银价飙升对光伏产业有多大影响?

光伏产业链真的很脆弱。任何风吹草动，都要焦虑恐慌，用硅跺脚，行业抖三抖；小石英坩埚还可以让锁定高纯石英砂供应的硅片企业降低同行的维度。

在过去的两个月里，银价格大幅上涨，导电银浆价格一路上涨。这将在多大程度上影响电池组件企业的利润？

01

光伏主材大幅降价，但银浆独有上涨

在过去的一个月里，伴随着人们的恐慌“产能过剩”贯穿整个光伏产业的主题词是“降价”：

硅一次下降到10万元/吨以下，N型210硅一次下降到每片5块，相当于每瓦只有5毛钱；即使是曾经涨了一天的高纯石英砂，由于海外货源到港，高度短缺大大缓解，充其量是紧平衡，价格也有下跌趋势。

来源：Infolink；2023年6月7日光伏产品现货统计数据

但也有例外，如银浆。

根据文华财经数据，截至6月7日收盘，上海期货交易所主要白银期货合约价格为5504元/公斤，较3月8日低点4777元/公斤上涨15%。5月初，白银最大涨幅一度达到23%，进入技术牛市。

6月9日，国内期货市场资金明显流入沪银期货。根据文华财经的数据，截至11日:30.沪银期货主合约上午获得10.30亿元资金流入，成为当日上午资金流入最大的商品期货。目前，黄金和白银的价格约为1:83.这意味着白银价格仍被低估。

此外，据世界白银协会统计，2023 全球白银年供应量为 2.5 万吨至 2.6 万吨，缺口在 4000 吨左右，库存也处于历史低位。业内人士认为，2023年 年白银价格可能会波动上涨。

银价飙升对光伏产业有多大影响？

赶碳号注意到，央视财经首先引爆了银价上涨的话题，进而成为各金融媒体关注的焦点。

近日，江苏省南通市光伏组件生产企业董事长万里荣告诉央视财经，公司每年需要160吨银浆，银价上涨相当于一个月25万元以上的支出。

从今年6月4日中信期货公布的光伏恐惧材料产业链周度价格表来看，我们可以清楚地发现，银浆价格已经随着白银价格而移动，每个辅助材料的周涨幅最大。

02

光伏，这里能没有银吗？

白银行业需求分项；数据来源：世界白银协会、前瞻性产业研究所

看完上面的饼图，大概就知道银价和光伏的关系了:光伏占白银行业需求的最大比例，高达30%。银价一动，银浆价格必然联动。关键是这个数据只是2020年的统计数据。近三年光伏行业增长越来越快，光伏用银的比例肯定会大幅增加。

说完光伏在白银中的比例，再说白银在光伏中的比例。

光伏银浆是光伏电池片制备的核心辅助材料之一。主要用于制造光伏电池电极，可直接影响光伏电池的光电转换效率和光伏组件的输出功率。

以目前主流的单晶单面PERC电池片为例，硅片约占电池片成本构成的75%，银浆是成本第二高的材料，约占电池片总成本的8.5%，约占电池片非硅成本的33%。 。

目前，光伏电池技术正从P型向N型全面发展，但对白银的需求并没有下降，而是增加了。这是因为无论是TOPCon还是HJT，银浆的消耗和银加工成本都高于PERC！

耗方面，PERC 银浆耗量 6-8mg/w，TOPCon银浆消耗量 10-13mg/w，而 HJT 20-22mg/银浆消耗w。

在加工费方面，目前Perc正银的加工费约为500元/KG，TOPCon的加工成本高于Perc正银300 元/KG，而 HJT的加工成本高于Perc正银1000 元/KG。

海通国际认为，N 预计2022-2024年将增加型浆单耗。 全球银浆行业复合年增长率将达到18%。

目前，电池银浆分为高温银浆和低温银浆。P型电池和TOPCon电池使用高温银浆和异质结电池。由于非晶硅薄膜的使用，整个过程需要低温制备，所使用的银浆也必须是低温的。银浆在电池板成本中所占比例较高。目前，主要采用多主格栅技术和减少格栅线 宽度可以减少正银的消耗。

HJT在本轮技术路线竞赛中暂时落后于TOPCon。除设备生产线成本外，最重要的原因之一是非硅成本中的低温银浆已成为产品成本降低的主要障碍。

据CPIA统计，2021年中国光伏正面银浆国产化率已达61%以上，光伏背面银浆全部国产化。其中，TOPCon电池正面银浆国产率约为70%；2020年，HJT低温主栅银浆国产率仅为10%左右，细栅银浆全部依赖进口。 

这主要是因为与传统的高温银浆相比，低温银浆技术主要被日本京都电子KEM垄断。价格也比较高，每公斤6600元左右，比高温银浆高2000元左右。低温银浆一度占HJT电池板总成本的24.3%。

幸运的是，国产替代正在进行中。

目前，苏州固锝是行业领先地位，2022年实现了大量HJT浆的国内替代，聚和、帝科也在加快布局，促进行业降低成本、提高效率的发展。目前，HJT低温主栅银浆的本地化率已达到 50%。

除了国内替代品外，低银化和无银化也成为一个重要的方向。无主栅（0BB）技术、银包铜技术和铜电镀技术是行业的关键方向。许多技术已进入测试阶段，大规模生产即将取得突破。

通威HJT组件730W，在2023SNEC展览期间 THC亮相。本产品采用无银化技术，组件将于今年下半年量产。

此外，据中国光伏产业协会介绍，晶硅太阳能电池前金属化电极由汇流、串联主栅线和收集载流子的细栅线组成。在不增加电池串联电阻的情况下，减小细栅宽度，有利于减少遮光损失，减少正银消耗。

2022年，细栅线宽度一般控制在28.9μm 印刷设备的精度在左右±7.4μm。随着浆料技术和印刷设备精度的提高，细栅宽度将保持一定程度的下降。预计到2030年，印刷设备的精度将提高到±5.5μm，细栅线的宽度可能会下降到18.2μm 左右。

03

未来三年，白银供不应求

虽然光伏技术正朝着少银甚至无银的方向发展，但至少在短期内，远水很难解决近渴。光伏企业和浆料企业需要更多地了解银市场的供需情况和价格趋势，有效对冲银价波动的风险，控制生产成本。这就像电缆企业和铜加工企业一样，一般会进行套期保值，以避免铜价的高度投机性波动，对企业的正常生产产生不利影响。银也是如此。

根据世界白银协会提供的数据，2021年前的十年，除2013年外 和2015 2000年，由于投资需求大幅增加，白银需求高于白银供应，白银需求低于白银供应，呈现供过于求的基本面。

2021 根据世界白银协会的初步数据，当年全球白银供应量为 997.2 需求量达到1049万盎司 百万盎司，供应缺口5180 万盎司，预计 2022年，缺口进一步扩大到7150 万盎司，需求量达到 11 亿盎司；2023 年供需缺口将进一步扩大。

接下来，低库存和供不应求的格局继续困扰着白银市场。

此外，除光伏电池领域外，白银在新能源汽车领域的需求也有望实现可观的增长。

新能源汽车，特别是纯电动汽车，需要银，包括镀银导线、触点等。这取决于银具有良好的导电性、抗氧化性和耐腐蚀性。

据世界白银协会统计，传统内燃机汽车每辆约需0.5-0.9 每辆盎司银和混合动力汽车大约需要 0.6-1.1 盎司，而每辆纯电动汽车的用银量约为0.8-1.6 盎司。

世界白银协会报告预计，2021 年度汽车用银需求将达到 61 百万盎司，并将于 2025 年升至 90 接近光伏用银需求的百万盎司。

与过去 5 与白银年供需平衡相比，白银年过剩将呈现下降趋势，整体供需方向将收紧。

未来，随着新能源经济的蓬勃发展，白银有增强上升趋势动力的潜力。目前，白银光伏需求的增加在绝对数量上相对有限，白银供需平衡的改善在未来几年仍将由更大波动的投资需求主导。 (本文部分摘编自方正期货。)

END