爱旭的ABC电池属于哪一种?

最近，电池电影龙头企业爱旭股份可以用“疯狂”一词来形容：一是疯狂扩产。当公司净资产仅90.59亿元，负债率为63.31%时，爱旭连续披露了义乌和济南累计投资660亿元的扩产计划。二是利用竞业禁止工具疯狂“追杀”离职员工。

爱旭的两个“疯狂”都与ABC电池有关。目前，市场上几乎没有关于爱旭ABC电池销售给下游客户和终端用户的消息，这使得ABC电池充满了神秘的色彩。很多事情都是这样的，任何神秘的事情，要么是核武器，要么是一个华丽的火花。爱旭的ABC电池属于哪一种？

爱旭N型ABC组件；来源:爱旭股份微信官方账号

01

千呼万唤不出来，还抱着琵琶半遮面。

ABC电池，应该是爱旭股份最重要的标签和人设。

现在光伏电池处于p型向n型(n型电池包括TOPCon)、HJT、在IBC3技术路线的变革过程中。TOPCon、HJT是目前光伏企业的主要选择方向，因为投资门槛低，经济性强。爱旭几乎是业内唯一一家专注于BC电池研发的企业。

Back电池，即Back电池 Contact(背接触电池)是指各种背接触结构晶硅太阳能电池的总称，主要包括IBC、HBC、PBC、ABC、HPBC等。

ABC的全称是All Back Contact，它是一种BC电池，是爱旭股份创造的专有术语。爱旭股份的定义：ABC电池是爱旭自主开发的新一代全背接触式太阳晶硅电池，具有美观、高效、高可靠性、高单瓦发电等特点。

ABC电池现在是爱旭股份的核心，是整个公司的未来。

一是爱旭股份年报披露，ABC电池平均量产转换效率已接近26.5%。

就电池平均转换效率而言，爱旭的ABC电池具有很大的竞争优势。

例如，目前晶硅电池的世界纪录保持者是隆基绿能。去年11月19日，隆基绿能自主研发的HJT电池转换效率达到26.81%，创造了新的世界纪录。然而，目前电池尚未大规模生产。

去年12月，TOPCon龙头企业晶科能源宣布，其自主研发的182n高效单晶硅电池技术取得重大突破，全面电池转化效率达到26.4%。

根据CPIA《中国光伏产业发展路线图(2022-2023年)》，2022年XBC电池平均转化效率为24.5%，2023年为24.9%，2023年将超过26%，达到26.1%。也就是说，爱旭开发的ABC电池的转化效率已经远远超过了行业平均水平。

2022-2030 来源于《中国光伏产业发展路线图(2022-2023年)》

第二，ABC电池千呼万唤不出来，还拿着琵琶半遮脸。

根据爱旭公开披露的信息，该产品于2021年6月正式推出。截至目前，该电池已推出近两年。

爱旭官网显示的电池产品均为PERC电池，无ABC痕迹；来源：公司官网

爱旭曾经是一家坚持专业技术路线的电池企业。根据年度报告，2022年，爱旭的电池供不应求，报告期内累计电池销量为34.42GW。同时，公司年度报告在主要产品分析章节中表示，2022年P型电池和组件销量为34.43GW。

通过对两组数据的比较，大致可以推断，2022年爱旭股份的p型组件销量约为0.01GW；与此同时，该公司几乎没有ABC电池和ABC组件的运输。

来源:公司2022年年报

公司年报披露，珠海首期6.5GW ABC电池量产项目已于2022年下半年顺利投产，预计将于2023年第二季度末实现满产。

目前，爱旭的组件生产能力很小。我不知道爱旭ABC电池的下游客户是哪家企业，为什么市场上没有组件企业购买ABC电池的消息。

市场上没有ABC的痕迹，一些市场分析人士认为：一方面，由于ABC组件的生产，组件生产的两三个环节不能直接在现有生产线的基础上生产；另一方面，爱旭可能认为ABC电池是公司的核心秘密，公司计划生产组件，不会将电池卖给其他组件企业。

至于以下原因，接近公司年度报告披露的产品策略。爱旭在年度报告中提到，公司努力建设和生产18.5GW高效背接触电池和25GW高效背接触组件容量，到2023年底形成25GW高效背接触电池和组件容量。这意味着ABC电池和组件是1：ABC电池完全内部消化了1的产能规划。

最近，也有爱旭股份投资者交流活动，他们没有标记时间、地点和人物。其中，爱旭股份表示，该公司尚未讨论单独销售（ABC）电池片的选项。

今年第二季度末，公司宣布6.5GW 对于期待已久的行业和资本市场，ABC电池满产，爱旭必须对以下一系列问题给出明确答案：

爱旭批量生产的ABC电池，谁，在哪里包装成组件，市场价格是多少，（在分布式市场）的竞争力，最终应用于哪些项目。

爱旭曾表示:我们的目标客户群是所有场景中前30%的高端客户，不仅限于高端别墅。这个声明很硬核。

02

大量股权激励人员离职

光伏人最近吃的一个瓜是，爱旭股份通过竞业禁止协议“追捕”了前员工。有传言说，无论是否符合竞业禁止协议标准，爱旭都会在员工入职时签订竞业协议。今年春节过后，爱旭对部分离职员工采取各种手段进行公开、秘密访问，并从各方收集证据。

竞业禁止是指依照法律规定或者用人单位通过劳动合同和保密协议，禁止劳动者在单位兼职业务竞争单位，或者禁止他们在原单位离职后一段时间内与原单位竞争，包括与原单位业务范围相同的企业，由劳动者自行创建。

禁止竞业通常用于保护雇主的商业秘密。禁止竞业的人员通常只有三种类型：高级管理人员、高级技术人员和其他有保密义务的人员。网络传播涉及的员工不属于上述三类。

2023年3月10日，天津市劳动人事争议仲裁委员会发布的裁决显示，前员工陈路路将继续履行与天津爱旭签订的竞业限制协议，并向天津爱旭支付43万元的违约金；2022年5月向天津爱旭支付3589.86元的竞业限制补偿。

一般来说，竞业限制补偿金是劳动合同终止或终止前12个月平均工资的30%。如果按照 根据“2022年5月竞业限制补偿3589.86元”的计算，陈路路的月薪不到1.2万元。43万元的违约金相当于陈路路三年的工资。

查询公司公开信息，未发现陈路路担任爱旭股份高级管理职务信息，也无与技术专利相关的信息。

另一条消息来自佛山市人力资源和社会保障局4月18日发布的仲裁文件公告：广东爱旭要求前员工陈俊青返还127万元，2023年7月5日继续履行竞业限制义务；雷茂森返还69万元，2023年4月11日继续履行竞业限制义务。其中，陈俊青是技术人员。数据显示，作为发明人之一，他于2021年9月申请了名为“光伏电池丝网印刷刮板及电池片细栅制备方法”的专利。雷茂森的信息不详。

多重新闻叠加，光伏人完全坐不住了。我们尊重仲裁机构的裁决，不评论是非。

光伏行业人才短缺，抢人大战不断上演。事实上，保护商业秘密和知识产权的方法有很多，竞业限制并不是万能的。

来源：2022年爱旭股份限制性股票及股票期权激励计划首次授予激励对象名单

根据爱旭股份《2020年股票期权激励计划(修订稿)》，共有275名首次授予部分的激励对象，62名预留授予部分的激励对象。

2022年4月30日晚，爱旭股份宣布，自相关股票期权授予以来，共有82名激励对象因个人原因离职，包括52名首次授予的激励对象；预留30名激励对象。

今年4月20日，公司宣布，在《2022年限制性股票和股票期权激励计划》中，7名首次授予激励对象离职。也就是说，首次授予的激励对象离职率为21%，预留的激励对象离职率高达48%！

在过去的两年里，光伏产业发展迅速，人才流动率高是正常的。但追逐碳认为，爱旭股份的离职率也有点高。爱旭公司真的有一个秘密，吸引了许多企业盯着爱旭的高薪挖角吗？还是公司在文化、激励机制等方面存在系统性问题，还是激励水平与行业中位数之间存在差距？

03

800亿扩产何时揭开ABC神秘面纱？

之前一直认为硅片企业上机数控，双良节能疯狂，电池片企业爱旭股份扩产最猛。

4月21日，爱旭股份宣布，公司计划与济南市人民政府签署《爱旭太阳能高效电池组件项目战略合作协议》，建设30GW高效晶硅太阳能电池项目及其配套30GW组件项目。项目总投资预计为360元 1亿元(含营运资金)。

就在11天前，爱旭宣布与义乌签约投资，总规模高达306亿元！

然而，爱旭股份的这些扩张计划并不是一蹴而就的。大多数企业与地方政府签订的项目通常分为一期、二期和三期。一期投产后，我们决定是否做其他项目，签订合同并不意味着我们会立即开始工作，一两年也不是不可能。

近日，爱旭决定启动义乌15GW电池项目，签约时间为2020年8月；2021年4月，珠海一期3.5GW高效晶硅太阳能电池扩产项目及10GW配套组件项目。

据统计，爱旭与珠海、义乌、济南签约项目总投资864亿元：其中珠海6.5GW电池项目已投产，投资54亿元已实施。目前，爱旭对三地仍有800多亿元的投资尚未兑现。

爱旭股份今年的投资地图可能还没有结束。根据2022年的年度报告，“该公司计划在2023年增加2-3个国内生产基地，每个基地计划不低于30GW电池和组件的集成能力。”珠海是一个老基地，义乌和济南是一个新基地，甚至可能在爱旭的年度计划中有一个生产基地计划。

三地计划投资800亿，那么爱旭股份的实力如何呢？

资产负债:截至2022年底，公司净资产仅90.59亿元，总资产246亿元，负债156.31亿元，资产负债率63.31%。现金流方面:公司期末短期贷款和一年内到期的非流动负债分别为6.54亿元、15.2亿元、20.05亿元、41.79亿元、56.5亿元。

爱旭股份的财务压力很大。也许对于爱旭股份来说，对ABC电池技术的信心是其疯狂扩产的信心。

爱旭股份一直重视R&D投资。

根据年度报告，2022年爱旭股份的研发费用约为13.78亿元，同比增长112.18%。公司拥有2145名研发人员，约占员工总数的23.48%。爱旭股份的研发总费用在几家光伏企业中并不十分突出，但其研发人员比例最高，可见其对研发的重视程度。

资料来源：各公司公告

后记

由于2022年光伏电池短缺，爱旭股份去年在业绩上翻身。2022年，爱旭股份营业收入350.75亿元，同比增长126.72%；归属于上市公司股东的净利润为23.28亿元，非净利润为21.65亿元，利润水平显著提高；综合毛利率为13.73%。

未来，爱旭可能会认为ABC产品将改变其在光伏行业的地位。在其投资者的交流中，人们可以感受到爱旭对其产品的信心和强烈的责任感：ABC产品的技术难度是PERC的三倍多，目标客户是所有场景前30%的高端群体；

公司以ABC电池技术为核心，力争在2030年前进行两三次技术迭代改革，将中国东部发达地区光伏发电成本降至0.1元/度以内。

未来是美好的，理想是崇高的，但现实也必须面对。追逐碳认为，一个优秀的企业：除了有良好的产品和服务外，还需要标准化和透明的公司治理，特别是包容和充满活力的企业文化。