比亚迪2022年报怎么看?太好了,逆天的表现,公司有史以来最

这是新能源爆炸的第610篇原创文章。本文仅记录了“新能源爆炸”的思想，不构成投资建议。作者没有集团，不收费推荐股票，不代表客户管理财务。

很多人都在问leo，比亚迪2022年年报怎么看？

“好吧，太好了，逆天的表现，公司有史以来最好的表现，而这一切都只是开始！”

01比亚迪2022年年度报告简分析

2022年，比亚迪收入4240.61亿元，同比飙升96.2%。比收入增长更令人兴奋的是，归属母亲的净利润达到166.23亿元，同比增长445.86%，比前五年多。

这不仅是比亚迪历史上最好的表现，也是从此被摘掉的“增收不增利”这顶帽子戴了十几年，可以说从2022年开始就被扔进了太平洋。

这样逆天的表现有很多原因。比如2022年汇兑损益获得12亿元，2021年同期汇兑损失5亿元，2020年汇兑损失8亿元。比如2022年利息收入18亿元，2021年只有6亿元，2020年只有2亿元。

但根本原因是汽车销售收入的爆发！

2022年，公司生产汽车188.17万辆，同比增长151.71%，销量186.85万辆，同比增长152.46%，几乎供不应求。去年全国汽车产销总量约占7%，新能源汽车产销总量约占27%！在个别特殊月份，甚至占国内新能源汽车销量的1/2 左右，统治力超级恐怖，比亚迪已经成为世界领先的新能源汽车。

在收入结构方面，2021年汽车业务收入占一半以上。2022年，BYD合并了收入结构的展示。此前单独列出的电池和光伏业务已合并为汽车业务。去年，该行业收入3247亿元，同比增长151.78%，占总收入的76.57%，毛利润占91.62%。虽然去年消费电子组装业务也增长了近15%，但其比例越来越小。

显然，随着去年汽车销量和收入的快速增长，比亚迪正逐渐成为一家真正的汽车公司！

但这里也必须嘲笑：对于比亚迪这样一家业务复杂的公司，以前的财务报告收入结构披露不是很详细，现在电池和光伏收入合并到汽车业务，公司似乎越来越多“不透明”和神秘了。

毛利率为17.04%，比2021年高出4.02个百分点，净利率为4.18%，比2021年高出2.34个百分点。数据的全面改进也主要得益于汽车业务。汽车、汽车相关产品等产品毛利率为20%，较去年同期有所上升；手机零部件、组装等产品毛利率为6%，较去年同期有所下降。

业务活动净现金流达到1400多亿元，仅应付账款达到1438亿元，接近40%的运营成本，这也是汽车业务的好处之一，下游是C端消费者，先收钱，加上规模增长，上游供应商声音越来越大，现金流不会差。

从几个核心财务数据来看，无论如何，2022年都是比亚迪超级爆发的一年。与以前相比，汽车销售和收入几乎都是断层的转变。从那时起，比亚迪开始成为一个真正的汽车巨头，这只是前奏。

02规模效应的力量

在规模效应开始集中后，比亚迪的利润和竞争力将进一步增强，公司没有满足当前的业绩，仍在大量投资。

光是R&D，去年就砸了202亿，同比增长90%，大部分都是成本化的，资本化部分只有16亿。虽然比不上华为的1600多亿，但也很好打。R&D人员6.97万，同比增长73%，硕士和博士数量基本翻倍。

然而，熟悉比亚迪的人并不奇怪。公司一直非常愿意投资研发。创始人本身就是技术专家，企业一直坚持“技术为王，创新为本”这就是为什么比亚迪的技术每次出来都很革命性。无论是dmi还是易四方，都是各种黑色技术。

去年，比亚迪几乎供不应求。为了应对暴涨的订单，公司也在拼命生产。2022年，公司产能只有125万辆，但实际产量近190万辆。每个生产基地都超负荷运行，甚至很多都是三班倒。公司也在疯狂加快产能建设，固定资产和在建项目翻了一番。

随着产能的加快，员工数量也在快速增长。去年年底，员工人数超过57万。要知道，2021年底只有28.8万人，几乎翻了一番！按照这样的增长速度，2023年很可能会冲到90万到100万人。

这就是为什么新能源爆炸一直坚定乐观，鼓励和支持中国的新能源汽车产业。汽车工业对一个国家来说太重要了，一个巨大的汽车制造商可以解决数百万的就业问题，再加上上下游产业链和这些员工带动的经济增长，巨无霸汽车企业间接解决的就业人数很可能超过1000万。特别是比亚迪的许多生产基地都在二三线城市，这也有助于中国经济的均衡发展。

虽然BYD的滚动市盈率仍然超过40倍，很多人仍然担心很高，但事实上，BYD目前在新能源汽车行业的竞争力，加上规模效应开始发挥作用，未来两三年的收入和利润将迅速增长，当前的估值不仅不高，而且可以说被严重低估！

03严重低估了比亚迪

那为什么二级市场走势如此低迷呢？

一方面，新能源板块整体情况非常糟糕。事实上，除了人工智能板块，最近没有表现良好的板块被人工智能虹吸。

此外，比亚迪去年的新能源补贴总收入为104亿元，而今年的国家新能源汽车购买补贴已经结束，市场担心比亚迪的后续业绩也会受到影响。

此外，随着补贴的结束和特斯拉的降价，行业竞争开始加剧，特别是当国内新能源汽车的渗透率相对较高时，比亚迪的竞争力是否会下降也是市场关注的问题。

幸运的是，影响并不大。事实上，比亚迪在年初也提高了价格，以应对取消新能源汽车补贴，但对销售影响不大。即使特斯拉在3月份降价，燃料汽车也会骨折，但对比亚迪的销售几乎没有影响。

目前，BYD2022年Q4的平均自行车价格应超过18万辆，自行车净利润预计也将达到1万辆。随着规模效应的释放、易四方技术的诞生和高端车型的推出，BYD的品牌也在上升。预计2023年将进一步释放自行车平均价格和自行车利润。

出海也将在2023年加速，正式向全球汽车巨头迈进。现在比亚迪已经成为全球新能源汽车的领头羊，一步步成为全球汽车的领头羊也值得期待。

万亿收入和万亿市值是必然的，绝不是终点。