转型缓慢的燃油汽车巨头将远落后

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近年来，新能源汽车行业爆发，中国突然出现了数十家新能源汽车公司，很容易让你有新能源汽车制造没有技术内容，没有竞争壁垒，事实相反，新能源汽车行业竞争壁垒不仅很高，而且比燃料汽车更高。

01 比燃油车壁垒高很多

先看燃油车，结构比较简单，基本上有四个部分:由发动机和变速箱组成的动力系统、底盘、车身和电气系统。其中，发动机和变速箱是技术含量最高的环节。由于发动机主要是材料和技术的结合，加上专利壁垒，行业技术变革缓慢，竞争小，后发企业很难绕过领先企业的专利壁垒。

这就是为什么许多燃油汽车公司可以凭借一个或几个颠覆性发动机成为巨头，然后躺在历史品牌沉淀的信用簿上，赚取几十年甚至一两百年的溢价。

新能源汽车，汽车动力从发动机和变速箱到三电系统，似乎技术难度降低，但由于燃料汽车智能程度很低，汽车是机械、汽车电子组合，主要涉及硬件水平，新能源汽车智能大大提高，对汽车制造商的要求，也从燃料汽车时代的硬件水平到硬件组合，这种能力要求大大提高。

问题不止这些。新能源汽车的动力系统已经从发动机和变速箱转变为三电系统，尤其是动力电池，占整车成本的近一半，这对汽车制造商来说非常重要。为了避免被中上游动力电池卡住，雄心勃勃的汽车制造商被迫开发和生产电池，或投资中上游以确保供应链安全。

此外，新能源汽车的终点是无人驾驶。由于无人驾驶时代，新能源汽车的商业价值将被无限放大，无人驾驶技术相当于入口和灵魂。雄心勃勃的公司将确保这一领域的自主权。

即使由于新能源汽车同质化越来越严重，许多公司为了做差异化，许多零部件开发，最终有一些新能源汽车制造商的抱负，被迫进行全堆自主研发，无论是汽车制造商的技术要求，还是财务实力要求，都大大提高。

毕竟，在燃油汽车时代，汽车产业链已经非常成熟和完善，主要制造商的主要技术差异是发动机和变速箱。

02 新能源汽车行业难度加大。

最初的难度翻了一番，加上目前是新能源汽车行业爆发阶段，动力电池技术和智能技术日新月异，因为全堆自主研发和新能源汽车制造商的巨大压力，更痛苦，意味着他们必须继续投入大量资金进行研发，以跟上时代的进步。

典型案例，如威来的ES8，威来一直定位为豪华车，ES8是威来推出的第一款SUV旗舰车型。可以看出，当它在2017年底推出时，配置是Eye Q4自动驾驶芯片，计算能力2.5TOPS，宁德时代的三元锂电池，NEDC的综合续航里程为355公里，这已成为当时一流的配置水平。

就这个综合范围而言，我相信每个人都知道它有多落后。各大汽车企业的入门级纯电动车型并没有那么低，尤其是自动驾驶芯片。我们应该知道，小鹏G9使用两个英伟达Orin-X芯片，计算能力达到508TOPS，这是一个巨大的变化。

显然，在新能源汽车时代，至少在现在，没有一家新能源汽车制造商是真正安全的，没有人能稳居行业领先地位。

03 自然巨头游戏

汽车行业最初是一个典型的重资产和技术投资行业。现在新能源汽车行业对资本和技术的要求不断增加，严重同质化决定了这是一款自然的巨型游戏。

在全球范围内，它仍处于发展的早期阶段，必须有许多山脉。然而，随着渗透率的提高，新能源汽车行业强者的属性将逐渐突出，许多行业的后排公司将逐渐被淘汰。

目前，中国市场非常明显，新力量开始明显分化。许多新力量甚至有逐渐退出市场竞争的迹象。例如，威马甚至小鹏汽车都非常危险。威莱终于打造了一个豪华品牌，今年遇到了发展困难。

纵观世界，从长远来看，新能源汽车很有可能是中美之间的竞争。在这波大浪潮中，转型缓慢的燃油汽车巨头将远远落后。

从这个角度来看，许多新能源汽车制造商确实不值得享受高估值，未来的不确定性太大，但行业领导者可以享受高估值，因为随着自动驾驶时代的逐渐进入，新能源汽车领导者的商业空间将无限扩大！

目前，比亚迪、特斯拉、理想汽车和小鹏都有机会参加最后的王者比赛。