2022年科陆电子业绩预测:未能扭亏为盈的原因

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几天前，新能源爆炸跟踪了2022年中来股份的一些业绩预测，并再次讨论了未来中国可能的机会。今天，我将讨论一家非常相似的公司——科鲁电子。

01 2022年科陆电子报告简介

在某种程度上，科陆电子和中来股份非常相似。公司以前经营过一些飞蛾，但公司本身并不缺乏亮点。更换控股股东几乎是肯定的。新控股股东实力雄厚。这两家公司未来的机遇主要取决于新控股股东如何赋予它们权力，它们也属于光存储行业。

科陆电子于1月30日发布2022年 年度公司业绩预测：预计实现收入 34～38 亿元，同比增长 6．31～18．82％；归母净利润预计将亏损 0．5～1 去年同期亏损1亿元 6．65 预计扣除后净利润损失1亿元 3～4．5 去年同期亏损1亿元 6．00 亿元。

Q4 公司预计将实现收入13．05～17．05 亿 元 ，同比增长 34．55～75．78％ ，环比增长85．1％～142％ ；预计将实现归母净利润 0．03～0．53 去年同期亏损1亿元 4．38 1亿元；扣除后归母净利润预计亏损； 1．15～2．65 去年同期亏损1亿元 4．19 亿元。

从净利润和扣除非净利润来看，业绩低于LEO个人预期。虽然看似亏损幅度有所缩小，但包括深圳汽车电力和怀来中尚新能源科技股权转让的约定 4．22 投资收益亿元，距预期扭亏为盈还有5000万至1亿元。

幸运的是，经过仔细分析，并没有那么糟糕！

收入显著增长，特别是Q4开始快速增长，13．05～17．05 至少1亿元是单季度历史第二高。

如果靠近上边缘，Q4的收入将创下历史新高，这仍然处理了合并报表中子公司股权的一部分业绩。Q4很可能是公司单季度收入的历史新高！同时，这也很可能意味着公司的收入已经开始触底！

02 未能扭亏为盈的原因

公司解释说，2022年净利润亏损5000万至1亿元的原因是埃及英镑贬值和美元升值造成了巨大的汇兑损失。

这不是它第一次遭受汇兑损失，去年前三季度也遇到了类似的麻烦。由于融资成本增加和埃及英镑汇率损失，第一季度财务费用8600万，同比增加2567万；半年财务费用1．76亿，同比增长4435万，原因是融资成本增加，埃及英镑汇率损失；第三季度财务费用2．由于汇率损失，37亿，比去年同期增加4218万。

在年报业绩预测中，汇率仍然是原因。埃及磅的汇率确实跨越了，在过去10个月内贬值了50英镑％！

事实上，这也与科陆电子的汇兑管理体系和能力薄弱有关。特别是2022年，埃及英镑全年都遭受汇率损失，这可能是一个项目根据进度收取的，因为埃及英镑去年一直在贬值，公司承担的汇率损失一直存在。

随着公司业务量的增加，这样的订单会越来越多，必须注意汇兑损失。弥补这方面的能力迫在眉睫。管理团队的实力要想有明显的提升，还是要靠美。

此外，科陆去年未能扭亏为盈，也不能排除在新控股股东进入市场前完成财务洗澡的嫌疑。

更不用说科陆电子的年度报告了，更重要的不是过去的业绩，而是看看未来的增长机会在哪里。经过这两年的努力，它的黎明逐渐出现。

在过去的五年里，科陆电子的发展一团糟。自2017年收入最高点以来，一路下滑。净利润是雪崩，深陷亏损泥潭。2019年是过去几十年的亏损。

如此糟糕的业绩，有很多原因，但管理不专注于公司管理，加上业务复杂管理不善，2018年公司子公司107家，摊位越来越大，但很少能贡献收入，导致资本链崩溃，不得不引入深圳国有资产监督管理委员会紧急情况。

03 未来可以期待科陆电子

两年前，公司开始明确关注主要业务战略，逐步减少子公司数量，不仅可以回收一些现金流，公司更集中，特别是通过固定增长引入美容集团，不仅可以减少公司利息负债的利息压力，而且有望利用美容集团的能力，激发公司的业务活力。

目前，公司专注于智能电网和储能两个业务部门。目前，智能电网是公司的基石业务，发展非常稳定。公司是国家电网和南方电网的主流供应商。从中标金额来看，它属于中国的第一梯队。此外，公司还在积极拓展海外智能电表市场，产品已通过多项国际主流认证，包括MID、KEMA、STS、DLMS、STS6、IDIS等，2022 在非洲和美洲的许多国家也取得了业务突破。

储能业务原本是公司的核心业务之一。它有着深厚的技术积累。它曾经是行业的领导者，但由于行业和公司自身的经营问题，它被同行超越。

在确定储能为主要业务之一后，公司开始加快储能领域的努力。在技术上，公司在储能系统的四个主要部分，即电池 PACK、电池管理系统（BMS）、能量管理系统（EMS）、储能逆变器（PCS）全部实现自主研发。

能源管理系统，特别是能源管理系统，可实现储能电站 BMS 和 PCS 以及电气设备的集中监控、统一操作、维护、维护和管理，基于电池寿命和调频补偿收入的经济优化算法处于火灾储存联合调频领域的领先地位。

产能加快，宜春储能生产基地一、二期总产能达到8GW。目前，一期3GW已于去年7月正式投产，二期5GW已与宜春经济开发区正式签订合作框架协议。 后续施工将开始。

订单也开始加速，去年国内外订单总量超过1．5GW，其中海外市场1．2GW，随着美的集团的授权，在产品和渠道上都更具竞争力，预计订单和产能将更快释放。从1月份的订单来看，深圳国有资产监督管理委员会，尤其是美的，很可能已经开始提供帮助。

2023年，科陆电子的困境逆转有望体现在业绩上，150亿不应该是它的终点。