特斯拉第三季度收入214

雷达金融生产 文｜孟帅 编｜深海

即使特斯拉已经成为新能源汽车行业的霸主，这个行业的优等生也有自己的难题。

根据特斯拉最近发布的财务报告，特斯拉第三季度收入214.54亿美元，同比增长56%；特斯拉汽车业务第三季度毛利率为27.9%，同比下降，上述两项指标均低于华尔街分析师之前的预期。

尽管马斯克在财务报告电话会议上发言——特斯拉将迎来史诗般的年终，特斯拉也希望在目前的交付表现下完成年度工作KPI它仍然承受着巨大的交付压力。前三季度，特斯拉共交付908573辆车，但与年增长50%的140万辆车相比，差距近50万辆。

或者特斯拉在资本市场的表现并不令人满意，因为特斯拉在第三季度看似出色的表现没有达到行业预期，以及其在交付数据方面的巨大压力。截至当地时间10月20日收盘，特斯拉股价大幅下跌6.65%，市值每天蒸发462亿美元。

01 第三季度业绩增速低于市场预期

特斯拉作为全球新能源汽车巨头，于10月20日交出了第三季度的成绩单。根据财务报告，特斯拉今年第三季度的收入达到214.54亿美元，同比增长56%，同比增长137.57亿美元。虽然特斯拉第三季度的收入是近一年来单季度的最高收入，也是特斯拉第一次突破200亿美元的大关，但这一收入数字仍未达到华尔街分析师预期的219.6亿美元。具体来说，特斯拉第三季度在汽车业务强势板块的收入为186.92亿美元，比去年同期的120.57亿美元增长了55%。

与此同时，特斯拉在第三季度将11.17亿美元和16.45亿美元的收入包括在能源和存储业务等服务部门。然而，特斯拉的碳销售收入却有所下降。第三季度，特斯拉通过出售碳排放信用额度获得的收入为2.86亿美元，环比下降17%，是近四个季度以来最差水平，连续两个月下降，仅略高于去年同期获得的2.79亿美元。

在利润方面，特斯拉第三季度归属于普通股股东的净利润为32.92亿美元，比去年同期的16.18亿美元增长了103%，仅低于今年第一季度归属于普通股股东的净利润。宝马集团第二季度净利润34.3亿欧元，戴姆勒集团第二季度净利润32亿欧元。就该指标而言，特斯拉目前已经向汽车行业的巨头发展BBA特斯拉以较少的交付量达到了与对手相似的利润水平。

然而，在收入和利润同时增长的背后，特斯拉的毛利率指数下降了。第三季度，特斯拉总毛利达到53.82亿美元，总毛利率为25.1%。就汽车业务而言，第三季度毛利为52.12亿美元，同比增长42%；同期，特斯拉汽车业务毛利率为27.9%，较去年同期毛利率指数下降2.6个百分点，同比下降30.5%，也未能达到华尔街预期的28.4%。

02 年度交付目标难以实现

第三季度，特斯拉生产的汽车数量超过36.59万辆，同比增长54%；同期特斯拉交付量超过34.38万辆，同比增长42%。其中，特斯拉第三季度的交付量打破了前一季度的历史交付记录，主要是由于特斯拉的交付量Model 3和Model Y市场上两款主力车型的表现。财务报告显示，第三季度这两款车型的交付量达到325158辆，约占本季度所有交付车辆的95%。然而，即使数据大幅增加，仍不如华尔街预期，34.3万辆的交付量与华尔街预期的35.8万辆仍有1.5万辆的差距。特斯拉给出的交付量低于预期的原因是物流不畅。早在今年年初，马斯克就为特斯拉设定了年交付量同比增长50%的目标。数据显示，去年特斯拉的年交付量为936172辆，按50%的涨幅计算，特斯拉需要在2022年交付140多万辆汽车，才能达到马斯克早前设定的目标。

据财务报告显示，特斯拉今年前三季度的交付量分别为31048辆、254695辆和343830辆，累计交付量为908573辆，距离140万辆的目标还有近50万辆。由于物流挑战依然存在，特斯拉预计年交付量增长将低于之前提出的50%，产量预计将增长50%。未达到预期的交付量使分析师降低了特斯拉今明两年的交付量。摩根士丹利分析师Adam Jonas预预测，特斯拉今年的年交付量已从137万辆降至131万辆，明年特斯拉的年交付量预测也从200万辆降至180万辆。

事实上，特斯拉最近在扩大产能方面做了很多努力。去年11月，特斯拉斥资12亿元扩建上海超级工厂，为此扩招近4000名员工。几个月前，为了提高汽车冲压冲压和涂装的效率，特斯拉的上海超级工厂再次升级。升级后，特斯拉上海超级工厂的周产能将达到2.2万辆，因为上海超级工厂的部分生产升级已经暂停。

根据天眼查数据，特斯拉(上海)有限公司于2018年在上海注册成立，注册资本4.67万元。

尽管特斯拉上海超级工厂在第二季度的生产能力有限，但第三季度已经大幅上升，生产速度已经超过了上一季度的纪录。特斯拉上海超级工厂目前年产能超过75万辆，是特斯拉旗下产能最高的工厂。然而，柏林和德州的另外两家超级工厂特斯拉还没有释放足够的能量。由于这两家超级工厂仍处于产能爬坡阶段，生产效率较低。

据财务报告显示，特斯拉目前产能超过25万辆。另据特斯拉CFO Zach Kirkhorn这两家超级工厂的运营成本降低了特斯拉第三季度的利润率。然而，马斯克仍然对他之前画的大蛋糕充满信心，预计特斯拉将在第四季度再次打破交付记录。他认为，第四季度市场对特斯拉汽车的需求量很大，交付量可能与产量持平，因此全年增长50%的目标仍有可能实现。

特斯拉CFO Zach Kirkhorn在财务报告电话会议上，特斯拉今年第三季度交付的三分之一车辆在本季度最后两周集中交付，这意味着特斯拉的产能正在提高。 值得一提的是，为了进一步刺激汽车销量，特斯拉在国内市场开展了变相促销活动。

据报道，特斯拉去年推出了0首付政策，因为它太热了，最近已经悄然重启。然而，据特斯拉员工介绍，该活动并非针对所有消费者，而是针对特斯拉客户公司的员工。此外，特斯拉还以保险补贴的形式进一步向消费者推出优惠活动。据了解，在今年10月8日至12月31日期间，车主可通过特斯拉合作保险机构购买相应的汽车保险，享受7000元的保险补贴。

03 市值一夜蒸发462亿美元

尽管特斯拉在第三季度表现出色，但由于许多指标未能达到华尔街之前的预期，特斯拉的股价在财务报告发布后没有上涨。截至美东时间10月20日收盘，特斯拉收盘207.28美元/股，股价较前一个交易日下跌6.65%，特斯拉最新市值6495.06亿美元，一夜之间蒸发462亿美元。

雷达财经了解到，特斯拉曾短暂成为上市公司万亿美元市值俱乐部的一员，但自今年年初以来，特斯拉股价下跌了约41%。马斯克对特斯拉的股价充满信心，就像对年交付量持乐观态度一样。在第三季度的财务报告电话会议上，马斯克发布了残酷的话，特斯拉未来的市值将超过全球手机兄弟苹果和石油巨头沙特阿美的总和。

从目前的市值来看，苹果、沙特阿美和特斯拉的市值分别为2.3万亿美元、超过2万亿美元和6495.06亿美元。前两家公司在全球上市公司市值榜上排名第二。特斯拉很难赶上两大巨头的总市值，即使与苹果和沙特阿美的单一公司相比，特斯拉目前的市值也有很大的差距。

马斯克还在财务报告会议上表示，特斯拉明年可能回购计划，回购规模可能在50亿美元到100亿美元之间。该公司已在董事会层面讨论了股票回购，但尚未获得批准。早在今年8月，马斯克还表示，如果推特交易无法实现，他将回购特斯拉的股票。

值得注意的是，到目前为止，特斯拉还没有推出新车型。这一次，特斯拉透露，Semi电动重型卡车将于今年12月正式交付。对于尚未正式上市交付的新产品，马斯克于2024年设定了5万辆的生产目标。与此同时，多次跳票Cybertruck皮卡预计明年年中投产。

此外，马斯克还透露，目前特斯拉正在开发下一代汽车平台，新的汽车平台会更便宜，成本会更高Model 在3的一半，新车型的尺寸将更小，但销量预计将超过特斯拉所有其他车辆的总和。 

业内人士指出，目前新能源汽车轨道的竞争非常激烈。虽然特斯拉在这一领域具有相对优势，但许多国内外球员都在努力抢占新能源汽车的市场份额。特斯拉不仅需要面对以魏小理为代表的汽车制造新力量的追求，而且许多传统汽车制造商也在加快向新能源汽车的转型。前三季度交付数据的不理想叠加，特斯拉急需促销等手段，以尽可能完成年度KPI。