能源链智能电力2023年收入3

能链智电于北京时间3月29日发布了2023年第四季度和全年未经审计的业绩报告。

根据财务报告数据，能源链智能电力2023年共收入3.2亿元，同比增长245%。财务报告中的增长主要归因于充电服务网络的扩张和公司能源解决方案项目的强劲交付。当然，能源解决方案是实际收入增长贡献的主力军。

在2023年第三季度之前，能源链智能电力将收入分为三部分：在线EV充电解决方案、离线EV充电解决方案、创新等业务。但自2023年第三季度以来，能源链智能电力调整了收入确认口径，将收入来源分为充电服务、能源解决方案和新业务。

虽然能链智能电力在2022年借壳上市纳斯达克时，顶级标题是“中国充电服务第一股”，但其最新财务报告中最大的收入来自能源解决方案 。

在过去的一年里，充电服务的收入增长了56%，而能源解决方案同期从800万元增长到1.87亿元，相当于增长了23倍，明显超过了充电服务1.29亿元的收入规模。当一家公司的主营业务发生如此剧烈的变化时，首先要回答的问题是舵手调整的动机。

01、业务转向

成立后很长一段时间，外界对能源链的印象是成为能源行业的美团。能源链的两大核心业务，团油和快电，都是类似美团的交易匹配平台，但美团的业务覆盖面要广得多，能源链只链接补能服务和补能需求。

但至少在去年能链智电修改收入披露方式后，这一描述有些不适用。

2023年，总体而言，能链智能电力的充电服务收入仍保持较高增长率，从8200万元增长到1.29亿元增长56%。这表明，即使去年8月快电与头充电站运营商之间的冲突闹得沸沸扬扬，本质上也不会对能链智能电力的充电服务产生太大影响。

当时，快电在多个城市推出了VIP客户收取零服务费的活动，这部分服务费是充电站运营商的主要利润来源。快电率先发起补贴价格战后，包括特殊电话、星级充电等头充电站运营服务提供商选择从快电平台上下架。

然而，根据充电联盟的报告，最近头充电站服务提供商的集中度实际上有所下降，充电服务的供应呈现出更加分散的趋势。考虑到充电桩数量仍在快速增长，快速电力等聚合式充电平台并没有受到太多供应端资源的限制。毕竟，真正的金银补贴对在线叫车司机的吸引力是真实的。

但《新立场》从财务报告中注意到的一个问题是，去年能链智能电器向终端用户提供的平台激励补贴从2.06亿元增加到3.24亿元，增长56.7%，与充电服务收入增长(也是56%)高度线性相关。这意味着能链智能电器的充电服务业务在一定程度上对补贴产生了“药物依赖”。

而能链智电目前仍在大幅亏损，2023年净亏损为13亿元，non-IFRS口径下的净亏损也为7.04亿。一个健康的商业模式不可能继续给予出血补贴。当补贴被撤回时，能源链智能电力需要考虑收入能在多大程度上稳定下来。

在与一些在线叫车司机交谈后，“新立场”还发现，从用户思维的角度来看，当需要找到充电桩时，用户实际上更容易想到的信息搜索方法是地图软件。如果没有终端补贴，与数亿导航软件相比，快电等聚合充电平台似乎没有优势。归根结底，充电站的位置是固定的，每个充电站提供的服务是完全同质的，用户只需要附近哪个充电站有空闲桩就可以了。

充电服务业务不容易做，可链智能电把关注另一个层次，即财务报告中的能源解决方案。

根据财务报告，能源解决方案包括智能设备制造业务（EPC）、硬件采购、充电站升级和维护服务。在这方面，能源链智能电气的最新布局是去年6月收购香港光电89.99%的股权。该公司专注于屋顶和工商屋顶太阳能项目，在香港光电市场占有率排名第一。

然而，项目系统的硬件订单一直很难做到，这显然反映在能链智能电力最新一期的财务报告中。虽然能源解决方案(1.87亿元人民币)在能源链智电年收入中明显超过充电服务(1.29亿元人民币)，但2023年第四季度前者收入仅为后者的三分之一，分别为1600万元和4800万元。这反映了以EPC为基础的能源解决方案业务由于具体项目情况不同，收入极不稳定，波动较大。

02、变重的代价

能链做美团的说法其实来自创始人自己的愿景。

在一次采访中，戴震曾说：“美团可以解决人们吃饭的问题，也可以解决汽车吃饭的问题。

像美团这样的互联网平台的核心特点是，你可以在上面找到你需要的所有生活服务，但没有一个是美团自己做的。戴震和王阳此前多次强调，能源链没有加油站和充电桩，但已成为中国最大的在线能源零售商。

对于投资者来说，更轻的平台模式比建造加油站或充电桩要有吸引力得多。目前，建设充电桩的平均成本一般在10万左右，即10桩的充电站建设成本在100万水平。高成本的结果是，充电站运营商难以摆脱利润困难、回报周期长的问题。

以充电桩龙头企业特来电为例，自2014年成立以来，特来电仍处于亏损状态。根据特瑞德财务报告数据，从2020年到2022年，特来电分别实现收入15.77亿元、31.04亿元和45.70亿元，亏损378.49万元、5132.08万元、2600.02万元，三年总亏损1.14亿元，直到去年才盈利。

今天，能链智能电力正在走自己曾经试图避免的道路：向新能源资产运营商转型。

一个典型的例子是，能链智电在储能方面动作频繁。

今年9月，能源链智能电力公司获得了2.04亿元的储能订单，合作覆盖了380多个充电站，部门存储规模达到130.088mwh，并支持集智能选址服务、监督调试服务和能源管理平台于一体的综合解决方案。根据能源链智能电力公司披露的消息，明年充电站的部门存储规模将继续扩大到1500多个。

与此同时，在家乡浙江安吉，能链还中标了安吉鞍山重卡光充存换一体站项目。本项目集“光伏、储能、充电、换电”于一体，共设置430个充电站，配备37个480kW分体式充电堆和30个360kW一体式双枪直流充电桩，总充电枪458个，2个重型卡车换电站，为安吉县1800辆重型卡车和小型新能源汽车提供充电换电服务。该项目还配备了36台233kWh储能集成柜，总储能容量为838kWh，并配备了4205.4的分布式光伏系统kW。

客观地说，能源链瞄准的储能是一个相当广阔的市场，这确实是一个出路。毕竟，这是马斯克所有人都喜欢的项目。行业数据显示，未来十年，中国充电站数量将增加到180万个，储能装机容量预计将达到637GWh，总投资预计将达到数万亿元。

但另一方面，储能领域的话语权仍然掌握在上游科技企业。目前，储能电池产量和市场份额排名第一的玩家是宁德时代。与这些企业打交道或竞争并不宽敞。

然而，戴震本人对能源链的定位和路径有着清晰的认识：“当我从轻资产过渡到重资产，而重资产没有形成资产时，这只是一个过程，这是正常的。我只关心我的公司是否遵循我过去十年制定的长期计划。”

如果戴震已经知道了变重的代价，那我们只能祝他好运。

03、写在最后

从资本运作的角度来看，能链创始人戴震在这方面可能有远远超出常人的天赋。

在互联网金融最火爆的时候，戴震直接或间接参与了银票网、热钱网、油分期等多个网贷平台的创业项目。比如他曾经在热钱网天使轮投资1000万，亲自担任项目CEO。

幸运的是，泡沫破裂了。即使银票网等项目的实际控制人和高管因非法储存被捕，戴震本人也没有受到任何影响，表现出投机者必备的敏锐嗅觉和灵活身材。

能链智能电器后来在纳斯达克借壳上市，也是一个相当有说服力的案例。在当时的大环境下，稍微了解一下的朋友都知道中国股市登上美国股市有多难。当然，与借壳上市当天8.46美元的收盘价相比，今天能链智能电器的股价已经下跌了1.24美元。

戴震可能应该明白，故事可以讲，但不能永远讲。能链和能链智电不能只靠踩空气。

*文中的题图和配图来源于网络