阳光电源市值1523

3月22日，阳光电源市值超过隆基绿能。如今，两者的市值差距仍在扩大。截至今日收盘，阳光电源市值1523.8亿元，隆基绿能市值1511.1亿元。

目前，A股市值超过1000亿元的光伏企业有隆基绿能、阳光电源、通威股份三家。自3月份以来，阳光电源市值飙升223.2亿元，而隆基绿能和通威股份市值分别下降125.8亿元和63亿元。

虽然它位于光伏轨道上，但阳光电源与隆基绿能的主营业务大不相同。阳光电源产品集中在逆变器、变流器、储能系统等上，而隆基绿能集中在光伏硅片和组件上。

“光伏第一股”易主也是资本市场从光伏向储能转变的具体体现。

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成败皆环境

2022年，光伏产业迎来了井喷式发展。首先，全县推进光伏试点，要求工商厂房屋顶安装光伏不低于30%，各地区也出台了设定安装比例的政策；随后，许多省份发布了地方光伏补贴政策，进一步将光伏发展推向高潮。

此时光伏产业蓬勃发展，隆基绿能市值也超过5300亿元。

随着时间的推移，储能已经成为光伏之后的新出路。从国家到地方，储能产业政策层出不穷。据EESA统计，2023年出台了密集的储能政策，发布了361项相关政策，其中配储政策26项，补贴政策45项，规划政策32项，电价和电力市场政策87项，其他政策171项。

此外，受俄乌冲突的影响，今年欧洲能源价格持续上涨，导致居民电价快速上涨，刺激了家庭储能需求的激增，加上美国市场的快速增长，导致海外储能市场的高繁荣。

由于海外市场需求等因素，专门从事逆变器和储能的阳光电源业绩迅速增长。2023年，全球阳光电源储能系统累计超过10GWh。除中美重点市场外，2023年，南澳138MW/330MWh最大独立储能项目是阳光电源在其他市场的代表性项目，与英国Constantine公司签订825MWh储能供应协议，中标沙特NEOM新城2.2GW光伏 与澳大利亚HBD公司签订三年3GWh供应协议等600MWh储能项目。

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业绩与估值

在品牌、产品、市场等多重驱动下，阳光电源在储能领域不断攻城略地，这也是阳光电源业绩的增长“秘钥”。

1月22日，阳光电源公布业绩预测，预计2023年营业收入710亿元~760亿元，同比增长76%~89%；净利润93亿元~103亿元，同比增长159%~187%；扣除后净利润表现更加突出，为91.5亿元~101.5亿元，同比增长170%~200%。

这位新晋“光伏第一股”我也经历过最黑暗的时刻。2018年至2020年，阳光电源毛利逐年下降，主营利润上升乏力；2021年，由于销售费用增长超过收入，净利润大幅下降，5年来经营活动净现金流首次转负；2022年，其外部董事无故失去联系。

业绩与估值不匹配导致阳光电源股价一次又一次下跌。如今，阳光电源的双轮驱动能源储存和逆变器前景良好，推动了性能，估值也进入了亮点时刻。

一是逆变器出口不断改善。根据海关总署的数据，2023年11月，逆变器出口量为380.27万，环比增长22.2%。

二是海外光伏需求旺盛。从区域结构来看，欧洲国家在23年内大幅提高了其长期光伏装机目标，并实施了多项优惠政策。

第三，储能市场持续升温。根据集邦咨询的预测，预计2024年全球新增储能机将达到71GW/167GWh，同比增长36%/43%，保持高增长。

阳光电源的储能和逆变器性能迅速提高，归属于母亲的净利润迅速上升，经营现金流达到历史最高水平。

▲资料来源：Wind

如今，阳光电源专注于海外市场的决策已成为市值最高的基石。根据吉邦咨询公司的预测，预计2024年全球新增光伏装机将增长474GW，同比增长16%。2024年，全球光伏发展和储能规模可能达到新水平，阳光电源也将利用这两项主营业务。

值得注意的是，去年，中国储能公司的出海并不平静。2023年底，美国公用事业公司杜克能源公司表示，在国会的压力下，杜克能源计划停止中国电池制造商宁德时代生产的储能电池，并在美国最大的海军陆战队基地勒琼营使用其他供应商产品。

未来，美国仍将成为中国储能企业非常重要的市场。如果阳光电源准备攻击美国市场，那将是一个巨大的挑战。