蔚来还能活多久?薛定谔仍是一个值得商榷

11月，随着大裁员的狂风席卷蔚来，四年后“蔚来可能倒闭”的消息再次蔓延到中国汽车圈。

然而，在这个“面临破产的关键时刻，蔚来交出了业界公认的“最佳财务报告”，销售收入翻了一番，现金大幅增加。财务报告发布当晚，蔚来美股开盘价直接上涨，涨幅一度超过7%。

此外，自11月以来，电力交换联盟的初步原型和独立生产资质的实施，使“即将破产”的蔚来突然有了逆风翻盘的视觉感觉。

但是，真的这么容易翻身吗？在这种悲惨的洗牌环境下，蔚来依然给人一种鲜明的不确定性。这种不确定性来自蔚来强大的烧钱能力，来自多次崛起失败的销量，来自蔚来骄傲的“长期主义”。

尽管蔚来给出了一份好的财务报告，但蔚来还能活多久？薛定谔仍然是一个值得商榷的问题。

01最好的财务报告不一定有多好

蔚来三季度最好的，主要体现在赚钱能力和存钱能力上。

这三季度，蔚来卖出了自成立以来最高的季度销量，55432辆，同比增长75.4%，环比增长135.7%。月平均销量1.8万辆。也是在第三季度的7月，蔚来首次突破了月销量2万辆的大关，虽然只是昙花一现。

李斌在财务报告会上自豪地强调，威来在中国30多万纯电细分市场中排名第一，第三季度市场份额达到45%。这意味着威来虽然在新能源市场地位不佳，但在高端纯电市场站稳了脚跟。

销量大幅增长的收入自然令人满意。第三季度，汽车销售收入达到174.089亿元，同比增长45.9%，同比增长142.3%。190.666亿元的总收入也创历史新高，同比增长46.6%，同比增长117.4%。

赚钱能力最关键的指标毛利率是 8.0%，同比下降5.3个百分点，但与今年第二季度相比，1.0%大幅增长；汽车毛利率达到11.%，同比下降5.4%。但与今年第二季度相比。 6.2%也算是大幅反弹。

毛利率的回升赚了更多的钱。第三季度毛利润达到15.233亿元，同比下降12.2%，但同比增长1650.9%。净亏损达到45.567亿元，同比增长 环比下降10.8% 24.8% 。

更令人欣慰的是，以烧钱而闻名的蔚来，账面现金终于停止了减少的势头。截至第三季度末，公司现金等价物452亿元，比上一季度多137亿元。

总的来说，这份财务报告是好的，但要说是最好的，就有点经不起推敲。

这种好，还是比较弱的威来自己。如果横向比较小鹏、理想、赛力斯，威来仍然是新势力中亏损最严重的汽车公司。今年前三季度，威来累计经营亏损 160 亿元，超过 2022 年度水平。前三季度累计净亏损也达到153亿元。

另外，蔚来的销量也是多重定义的，必须是“30多万”、“纯电”，有蔚来的立锥之地。关键是这个立锥之地还是靠八款全品牌车型凑出来的。值得一提的是，曾经威胁一年内超过3系的ET5，现在连3系的尾巴都碰不到，甚至被宝马i3超越。

4月，李斌说：“如果蔚来每月仍有10000辆销售，秦力洪和我将找到一份工作。然而，在7月份月销售额为20000辆之后，9月份很快恢复了15000辆的原型。虽然它比上半年的平均月销售额低于10000辆要好得多，但它离“找工作”不远。

因此，这份“最好的财务报告”并不是蔚来生活的充分证据。

蔚来还能活多久？

现在蔚来，账上躺着452亿元，看上去挺多的。但是对于最擅长烧钱的蔚来来来说，真的很难说能烧多久。

值得鼓励的是，蔚来开始节衣缩食。从11月10%的裁员到与长安吉利合作建立电力交换联盟，分担电力交换网络的成本，增加收入。此外，在10月的内部会议上，李斌还强调，三年内无法帮助公司提高财务业绩的事情要么被取消，要么被推迟。

12月8日，最新消息还指出，知情人士透露，考虑进一步裁员，威来可能会将原裁员比例扩大到20%至30%，部分部门已被要求准备备好裁员名单。

可以看出，李斌已经清楚地知道威来现在面临的情况有多尴尬。然而，在这艘烧钱的小偷船上，停下来并不那么容易。

这里刚刚“开员节流”，那边的厢为了接包江淮工厂实施独立生产，突然花了31.6亿元。李斌说，如果完全是自己做的，成本大概会下降。 10%。然而，这10%可能要等三年五年才能对于已经弱产能爬坡、销量规模弱的威来说。

除了这笔一次性支出，蔚来还有很多坑要填。

一方面，第二品牌阿尔卑斯，李斌表示将于明年下半年推出，第三品牌萤火虫秦丽洪也表示，预计将于2024年第三季度在欧洲市场推出。与此同时，对于阿尔卑斯品牌，李斌强调“什么车型卖得好，做什么车型，哪辆车卖得好，做谁。”

这意味着同时，威来面临着两个品牌和多款车型的同步研发，并基于NT3.0平台建设，配备了新开发的800V高压快速充电。这项研发费用是必不可少的。可以预见，威来的研发费用将在未来几个季度与日俱增。

其次，李斌明确表示，阿尔卑斯不会共享威来的商店，但会共享一些服务和电力交换网络。此外，如果萤火虫项目不确定，将使用新的渠道网络，并优先考虑在欧洲铺设。这样，销售网络的铺设将不可避免地是一笔巨大的开支。

蔚来首席财务官奉伟透露，到2024年，随着组织调整和取消或推迟的项目，蔚来预计将节省20美元 总成本亿元。

然而，与威来接下来要烧的钱相比，2024年节省的20亿元在几分钟内就“吹鸡蛋壳”了。参照今年预计近200亿元的年度经营亏损，这400多亿现金可能支撑威来再烧两年多。

长期主义不应该遮羞布

蔚来一直自称是长期主义者。

然而，长期主义从来没有看到过短期收入，就好像在威莱的定义下，长期主义者意味着亏损做生意，烧钱越多越正确。一旦销售业绩受到业界的批评，高管们总是喜欢阻止“长期主义”的盾牌。

久而久之，“长期主义者”这个词的褒义逐渐淡化，甚至变成了贬义的遮羞布，不时引起嘲讽和质疑。

与此同时，这种长期看不到结果的所谓长期主义，在某种意义上也导致了威莱在市场应对策略上的滞后，包括之前的降价策略和过去的裁员风暴。威莱的实施比朋友慢了一半，结果事半功倍。

“只要发工资，轻易不裁员，就会用100%的员工完成150%的工作。”“威来坚决不讨价还价，因为降价会打击用户。”坚定的承诺值得鼓励，但在这种日新月异的环境下，快速的应变无疑比坚定的信守承诺更受市场欢迎。

幸运的是，2023年的艰辛终于给了李斌“顿悟”的迹象。

“如果有人说蔚来做事是长期主义，我们在听的时候要小心，这意味着我们在很多事情上做得不好。”这是李斌在10月底的内部会议上亲自说的。

李斌还说：“长期主义不是短期执行的借口。马拉松的每一步都需要跑好。我们不能说我们是长期主义者，然后我们今天就不能做好工作了。”

“不要把长期和短期对立起来。长期主义更多的是关于一个公司的使命和价值观。但在商业上，这是一天、一个月、一个季度的承诺。”

盲目的“长期主义”纠正，最终让威莱开始做一些真正正确的事情，包括从“五年战略计划”到“两年业务计划”，制定，取消或推迟三年内不能帮助公司提高财务业绩”，加强销售和服务网络，进一步大胆裁员。

然而，如果你认为这足以改变蔚来落后的失败，那就太好了。网友们评论道：“这种顿悟的速度和蔚来的执行速度一样慢。”“他没有（顿悟），没有清理行动中的高管，思想分析的模糊性给自己留下了很大的空间。蔚来没有改变，只是想再混一次。”

拉下“长期主义”的遮羞布，蔚来背后还有很多问题等着。因此，蔚来是否真的想成功翻身还没有足够的确定性。