比亚迪500万辆新能源汽车下线,深度绑定不仅意味着业绩会

文字：诗与星(ID:SingingUnderStars)

8月9日，比亚迪第500万辆新能源汽车正式下线，成为世界上第一家实现这一里程碑的汽车公司。

同日，比亚迪不仅举办了线下新闻发布会，还在网上发布了宣传视频《中国汽车在一起》，向大多数朋友和汽车公司致敬，引发了一波网民刷新浪潮。

随着新能源汽车相关技术的快速发展，中国已成为世界上最大的汽车市场，汽车品牌和车型数量位居世界前列，推动汽车电子市场进入快速发展轨道，逐步暴露流体控制设备。

该设备通过运动算法和结构设计，准确控制包括工业胶在内的各种液体，进行点胶、喷涂、灌胶等工艺加工，主要包括点胶机、涂胶机、喷墨机、灌胶机等。

在消费电子、半导体等领域，电子元件的连接对胶量和精度要求很高。因此，流体控制设备的应用主要是半导体、储能、光伏和消费电子。

今天的安达智能(688125.SH）以流体控制设备、等离子设备、固化和智能装配设备为主要产品，逐步从消费电子领域扩展到汽车电子、智能家居、新能源等领域。

公司产品可用于其电池模块、电气控制模块、电机和汽车零部件的生产和制造。到今年7月底，它刚刚实现了汽车电子行业的应用和效益。在此之前，公司产品的主要应用领域是消费电子产品。

2022年消费电子行业市场需求疲软，主要产品——智能手机的更换周期长达42个月，是历史上最高水平，将在一段时间内保持在40个月以上。

人均更换手机需要3.5年时间，这直接影响到手机的出货量。苹果手机作为全球智能手机行业的领导者，2022年出货量为2.31亿部，比2021年下降1.3%。

苹果最近宣布，2023年第三财季度收入约818亿美元，同比下降1%，连续第三季度收入下降。这也意味着果链公司的生活也很艰难，安达智能就是其中之一。

01

半年报业绩减半

今年上半年，安达实现收入2.22亿元，同比下降20.49%；归属于上市公司股东的净利润为3087万，同比下降49.39%。

收入下降的主要原因是上半年消费电子市场持续疲软，智能手机，PC、智能音频设备出货量同比下降约10%，导致中游安达出货量下降。这种不利情况也促使安达尽快转型为汽车电子、新能源、智能家居等领域。

受收入下降的影响，该公司的综合毛利率也略有下降，从2021年中的60.21%下降到58.58%。虽然该行业仍处于较高水平，但如果下游电子信息行业的客户通过降低设备采购价格来控制成本，将直接影响智能设备制造商的利润，因为他们面临着较高的生产成本和控制成本。

另一方面，设备的使用寿命约为3-5年。目前，游客对新产品没有强劲的市场需求，不需要扩大产能，也不需要新产品大规模的工艺变化需要更新设备，因此对设备的需求不会大幅增加，这意味着设备制造商将面临业绩下降的风险。

对安达来说，这种风险在今年上半年已经成为现实。过度依赖重要客户产业链，不仅谈判权不强，毛利空间有限，而且业绩也会深受其影响。

02

客户高度集中引起的连锁效应

安达的主要客户是苹果、立讯精密、歌尔股份、广达等电子行业龙头企业。俗话说，背靠大树享受凉爽。当大客户的业绩蓬勃发展时，产业链上的企业也受益匪浅。

但当大客户业绩波动、新产品创新开发能力下降或采购策略调整时，安达也会受到影响，上半年净利润减半是最好的证明。

由于中报数据不全，参照2022年报，可以发现公司前五名客户的销售额占年总额的71.01%。

深度绑定不仅意味着业绩会随着老板的波动而波动，还意味着一旦被踢出产业链，就会面临市场份额下降的风险。

智能制造设备行业是一个快速发展和变化的行业，有大量的竞争对手和潜在竞争对手。成为水果链的一员既有优点也有缺点，但一旦被抛弃，就会受到严重打击。

此外，安达内部还有许多潜在问题亟待解决。

03

主要风险

1、存货价格下跌的风险

公司主要根据销售订单和客户通知的订单预测制定采购和生产计划。为了确保及时交付，通常会保留一定数量的原材料和产品库存。

截至今年上半年底，库存账面价值约为1.67亿元，其中库存商品和发货商品是主要组成部分。

虽然存货余额呈下降趋势，但周转天数高达311天，同比增长15天。

周转天数的增加意味着库存积压和价格下跌的潜在风险也在增加。上半年确认的库存价格下跌损失约为467.87万，同比增长13%。

随着公司未来经营规模的不断扩大，新业务、新产品的不断扩大，库存余额可能呈上升趋势。如果库存周转率仍不能提高，价格损失将进一步增加。

2、坏账风险

截至今年上半年底，应收账款余额约为1.79亿元，周转天数为165天，同比增长45天。

目前主要客户是全球电子行业的龙头客户，整体信用状况良好，主要是一年内的账期。

但受终端产品差异和重要客户供应链管理体系的影响，未来重要客户指定EMS 厂家采购比例会上升，自主采购比例会下降。

如果客户结构发生重大变化或自身经营出现重大困难，安达应收账款可能无法按时收回，造成坏账。

今年上半年确认的坏账损失约为258万，同比增长191%。虽然绝对值对业绩影响不大，但未来随着公司经营规模的扩大，公司应收账款余额可能会继续增长，加上客户议价能力较强的因素，还有很长的路要走。

04

筹集资金的目的

安达于2022年4月上市，计划为流体设备和智能装配设备生产、研发中心和信息化建设项目筹集11.7亿元。建设期为2年，预计2024年12月达到预定可用状态。

截至上半年底，总投资约2.24亿元，总投资进度为20.04%，前三个项目具体进度分别为4.62%、25.62%和14.32%，最重要的流体设备项目进展明显缓慢。

05

总结

今年上半年，苹果对安达智能的表现大幅下滑，显然不可取过度依赖大客户。探索产品的核心竞争力是一个长期的解决方案。

其他领域的转型迫在眉睫，2024年募集投资项目能否按时完成并带来转机还不得而知。

-END-

免责声明：本文以上市公司公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告、官方互动平台等）为基础。；诗歌和星空力求公平的内容和观点，但不保证其准确性、完整性和及时性；本文中的信息或意见不构成任何投资建议，因使用本文所采取的任何行为，诗与星都不承担任何责任。

版权声明：本文原创诗歌和星空，未经授权不得转载。