Lordstown Motors的破产意味着新车成功的时代已

到2026年，预计将有90多款新的电动汽车进入美国市场，但许多公司将难以实现盈利销售。

许多美国电动汽车初创公司将在未来几天公布今年第二季度的财务报告。预计投资者将了解价格战对电动汽车行业的影响，以及这些公司如何在资金短缺的情况下进行现金管理。

作为市场领导者，特斯拉已经警告过了“动荡时刻”，传统汽车制造商，包括福特，在电动汽车业务上继续亏损。电动卡车制造商Lordstown 今年6月，Motors申请破产，成为业内第一家倒闭的公司。

第二季度，包括Lucid和Nikola在内的电动汽车初创公司可能会再次消耗大量现金，越来越多的公司将面临生产和市场需求的困难。

顶流也有麻烦

和明星一样，美国这些新车公司也有顶流。但与明星不同的是，流量关心数据，但这些新车公司竞争利润是销售，谁滋养更大的市场。

在这方面，特斯拉无疑占据了绝对的顶流位置，尤其是在2020年实现首次全年盈利后，势头失控。从今年开始，特斯拉逐渐摆脱了与周围许多新力量的差距。

除特斯拉外，美国至少有20家电动汽车相关公司通过特殊目的收购了该公司（SPAC）实现借壳上市。Rivian和Lucid曾被视为两家汽车公司“特斯拉强大的竞争对手”，前者被媒体称为“特斯拉杀手”，许多大型支持者，如亚马逊和福特，也站在他们身后。

2021年11月，Rivian正式登陆资本市场，创下2021年最大、美国历史上第六大IPO纪录，市值迅速攀升至1616亿美元，甚至超过了通用和福特两大传统巨头。然而，经过6个月的高调上市，这家明星汽车公司已经恢复了原型。

随着业绩不佳报告的到来，Rivian上市后立即面临第一轮解禁潮。作为第四大股东，福特汽车在禁售期满后通过高盛抛售Rivian股票。

三年后，Rivian也在苦苦挣扎，面临着股价跳水、机构做空、市值跌破净资产的一系列麻烦。随后，华尔街多次表示，对Rivian的故事感到失望。

根据Visible 根据Alpha对13名分析师的调查，该公司第二季度的现金流可能降至11.9亿美元，比第一季度降至6亿美元左右。毛利率可能从-58.6%上升到-51.3%。

另一个新势力Lucid的发展也不是一帆风顺的，Lucid被寄予厚望 Air直到2021年才真正交付给客户，因为供应链等问题。公开数据显示，2022年，Lucid共生产了7180辆汽车，低于原计划的2万辆。

Lucid的损失预计将在今年第二季度扩大，该公司将于周一公布财务报告。沙特阿拉伯公共投资基金目前持有Lucid的大部分股份。该公司此前报告称，由于供应链问题，第二季度产量下降。

根据Visible Alpha对6名分析师的调查显示，在宣布融资约30亿美元后，Lucid第二季度末的现金余额将为27.6亿美元，高于第一季度末的9亿美元。但与巅峰时期相比，Lucid的市值已经下降了80%以上。

今年5月，电动汽车公司Nikola重申了业绩预警。该公司预计第二季度收入将同比下降15%，亏损将扩大。

Nikola正试图通过裁员和清算最近收购的电池业务来减少现金消耗。自今年以来，该公司的股价已经上涨了近40%。然而，分析师表示，这可能还不足以满足公司的资本需求。

就像中国的新车制造力量一样，当资本市场回归理性时，一些在上市初期仍未实现大规模生产和交付的新车制造力量显然无法跟上步伐。特别是自2022年3月以来，美联储以40年来最快的速度加息，与当时的热钱流动环境大不相同，资本市场发生了变化。

美国电动卡车制造商Lordstownn 今年6月，Motors申请破产，成为业内第一家倒闭的公司。

作为2020年电动汽车借壳上市潮的一员，2018年成立的Lordstown Motors和其他初创公司都对投资者寄予厚望。上市初期市值一度高达16亿美元，并表示公司已收到10多万订单。

然而，著名的卖空机构兴登堡在2021年发布的一份报告中表示，大部分10万辆的订单都是假的。随后，洛兹敦被美国SEC调查，质疑其订单数据欺诈，调查一直持续到今天。

此外，由于芯片短缺等一系列问题，该公司直到去年9月才生产出第一辆电动皮卡“Endurance”。但质量问题也令人担忧。今年年初，为了解决性能和质量问题，Endurance宣布暂时停产，并召回19辆卡车修复可能的电气连接故障。

Lordstown 在2022年第四季度的财务报告中，Motors承认，截至2023年2月，只生产了约40辆Endurance，交付的车辆数量甚至只有6辆，远低于原来的目标。

Lordstown Motors的遭遇，也是美国造车新势力从巅峰到低谷的缩影。“Lordstown Motors的破产意味着新车成功的时代已经过去！”美国对冲基金Greatt Hill 托马斯Capital董事长·海耶斯说。

而这个距离美国造车新势力的亮点时刻，也只有三年。

电动汽车市场上限

到目前为止，根据《美国汽车新闻》对美国10家新汽车制造商的财务状况调查，大多数都面临着现金流紧张的困境，只有4家公司有足够的现金来维持一年多的运营。此外，根据美国证券交易委员会（SEC）只有少数新的汽车制造企业能够承担两年以上的现金消耗。

在目前的情况下，美国制造汽车的新力量几乎没有优势。去年，马斯克表示，Lucid将在不久的将来倒闭，Rivian也将面临同样的命运。

托马斯·海耶斯说：“除了特斯拉，唯一的机会将是传统的汽车制造商。但到目前为止，他们也在烧钱进入电动汽车行业。

福特就是一个典型的例子。

7月27日美股后，福特汽车发布了2023年第二季度财务报告。

财务报告显示，福特Q2的收入达到450亿美元，同比增长120亿美元％；净收入为19亿美元，调整后税前利润增至38亿美元，税前利润增至8.4%。现金和流动性资产继续保持强劲表现，分别为50亿美元和29亿美元；截至第二季度末，现金近300亿美元，流动性资产超过470亿美元。

在销量方面，福特汽车总销量增长超过11%，再次成为全国品牌销量季度冠军，也是2023年上半年全国最畅销的汽车品牌。

但是亮眼的表现并没有掩盖这家百年汽车公司在电动汽车业务上的失意。

财务报告显示，Ford专注于电动汽车和创新技术 Model 虽然e业务单元在第二季度的收入增长为39％，但收入仅为18亿美元，运营亏损高达10.8亿美元；整个上半年，福特电动汽车业务亏损高达18亿美元。

受电动汽车定价环境、下一代产品和产能投资等成本支出的影响，福特预计今年将亏损扩大到45亿美元，比之前的预测高出50%。

在销量方面，在今年第一季度环比暴跌后，第二季度开始环比大幅上升，从1.2万辆增加到3.4万辆。

福特汽车CEO Jim Farley指出，“电动汽车的普及速度比预期的慢，这将有利于像我们这样的人‘先行者’。我们向突破性数字化和电气化转型的过程仍在进行中，但将会发生‘很不稳定’”。

同时，福特将其60万辆的年产量目标推迟到2024年——比最初的预测晚了一年。起初，福特计划在2026年实现年产200万辆电动汽车的目标，但在最新财务报告中没有披露调整信息。

一些外部人士认为，在整体环境呈下降趋势的情况下，福特和通用汽车希望通过财务表现说服投资者公司有能力抵御风暴。

7月25日，通用汽车公司在底特律发布了2023年第二季度的财务报告。财务报告显示，该公司第二季度净收入为447亿美元，调整后税前利润为32亿美元。

今年上半年，通用汽车营收847.3亿美元，同比增长18.1%；调整后，税前利润为70.37亿美元，较去年同期上升10.2%；归属于股东的净利润为49.6亿美元，同比增长7.1%。

财务报告显示，虽然投资者渴望期待通用汽车电动汽车项目的进展，但该公司生产汽油和柴油SUV和卡车的传统业务使其获得了巨大的利润——随着利率和价格的上涨，消费者仍在购买最耗油、最昂贵的车型。

换句话说，消费者对一般电气化转型和电气化产品并不感兴趣“感冒”。

通用汽车还表示，它将继续降低成本，包括营销费用。该公司计划到2024年底每年降低30亿美元，这一过程始于今年年初。

通用高管此前表示，他们需要降低成本，因为他们试图将利润转化为电动汽车。“众所周知，一些竞争对手在电动汽车上的利润率非常非常高。”“我们需要在成本结构上积极进取，保持竞争力。”

显然，一般来说，竞争对手是特斯拉。然而，特斯拉也面临着今年上半年收入质量下降的局面。

就收入而言，特斯拉2023年的总收入达到249.3亿美元，同比增长47.2%，同比增长6.8%。其中，汽车收入达到212.7亿美元，占总收入的85%，同比增长45.7%/6.5%，汽车收入仍然是公司的主要收入来源。

虽然交付收入增加了，但公司的运营成本压力反映在第二季度报告中。2023Q2公司毛利45.33亿元，总毛利率18.19%，较去年同期下降6.82%，其中汽车销售业务毛利率18.65%，较去年同期下降8.9%。

毛利润和净利润的急剧下降已成为特斯拉股东批评的焦点，也是特斯拉财务报告发布后股价下跌的原因之一。在第二季度的电话会议上，马斯克表示，如果经济继续动荡，特斯拉可以选择继续降价，以保持其在市场上的优势。

毕竟，在失去了高毛利润的光环后，与普通汽车公司相比，特斯拉的优势不断减弱，竞争对手的努力也影响了特斯拉的份额。根据汽车情报公司的数据，截至6月，美国电动汽车销量较2022年上半年增长了约50%。特斯拉在美国电动汽车销售中的市场份额比一年前下降了近10个百分点。

分析人士和行业数据显示，美国电动汽车市场正在增长，但最近一季度的增长速度不足以阻止一些汽车制造商和经销商积压未售出的电动汽车，也不足以阻止特斯拉避免新一轮降价。

库存的增加和降价可能只是电动汽车市场增长的短期停顿。但这可能表明，即使有联邦和州政府的补贴，将美国电动汽车销量提高到目前7%以上的市场份额的成本和难度也将超出预期。

北美汽车制造商在电动汽车相关领域的数十亿美元投资取决于未来几个季度的表现。如果电动汽车的产量继续超过需求，汽车制造商将不得不大幅降低价格和利润率，或放慢安装速度在配线之间做出选择。

根据AutoForecastttttttast 根据Solutions的数据，到2026年，预计将有90多款新的电动汽车进入美国市场，但许多公司将难以实现盈利销售。