市场全天低开后震荡反弹,三大指数收盘,创业板指数上涨

市场全天低开后震荡反弹，三大指数收盘，创业板指数上涨。

盘面上，大金融股下午集体走强，券商股领涨，方正证券、首创证券、国联证券涨停。医药股开盘走强，CRO方向领涨，睿智医药和诺思格涨幅超过10%，双成药业涨停。消费类股一度飙升，食品类股领涨，品渥食品20CM涨停，麦趣尔，惠发食品涨停。房地产股触底回升，荣盛发展，财信发展，京投发展涨停。板块方面，CRO、证券、食品加工、房地产等板块涨幅居前。

在下跌方面，超导概念股集体调整，中孚实业和精达股份跌停。超导概念、有色金属、汽车零部件、汽车和其他行业跌幅最大。总体而言，这两个城市的2800多只股票下跌了。

截至收盘，上证指数上涨0.58%，深证指数上涨0.53%，创业板指数上涨1.06%。今天沪深两市成交额8328亿，较上一个交易日缩水33亿。北行基金全天净买入5.43亿元，其中沪股通净买入5.34亿元，深股通净买入0.09亿元。

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最近可能会出现反弹

今天，大金融板块下午，证券和保险板块领涨两市；下午房地产板块也上涨，但板块内高低之间的转换加剧。此外，消费类股和制药类股也反弹。在持续收缩的背景下，资金选择回归消费和制药更具防御性的板块，或表明当前市场的风险偏好正在逐渐下降。

对于目前的磁盘，为了摆脱弱整合结构，仍需要金融和房地产两条主线的共同努力。在此背景下，经纪板块能否走出大市场是观看市场的重点。

从近期市场走势来看，a股继续触底，开始反击，券商股频繁涨停。这一幕让人梦想回到2014年底以券商股为首的金融板块“大象起舞”，引领a股进入大牛市。目前大金融会重复2014年的大市场吗？

目前金融地产走强有三个基础:预期改善、估值低、机构配置低。但与2014年市场相比，增量资金不足。

回顾历史，杠杆基金是2014年底牛市的重要驱动力。2014年8月，杠杆基金开始进入市场。年底，两家金融公司的余额突破了万亿元的大关。a股新账户数量连续七年创下新高，增量基金涌入市场。目前，它正处于流动性宽松但缺乏资本积极反馈的阶段，仍需观察2014年底的价值市场是否可以重现。

但总的来说，德讯证顾认为a股反弹将在不久的将来出现。

7月下旬以来，创业板指数和主板指数都有所上涨。虽然涨幅不同，但实际上都是守底稳定的市场表现。在市场守底期间需要“权威”板块短期冲击调动市场积极性，而券商板块“旗手”属性具有权威条件，后期需要主线品种的轮动接力。简单来说，旗手发力，主线轮动，反弹就成了。

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海外风险仍需警惕

在海外，基于美国政府未来三年财政状况恶化、整体债务负担增加、债务上限政治僵局的预期“治理恶化”惠誉降低了美国的信用评级，震惊了隔夜的美国股市。纳斯达克指数下跌了2%以上，这是自2月份以来最大的单日下跌。

今年下半年，海外可能仍有风险需要保持警惕。工业证券全球首席战略分析师张一东认为，今年下半年需要防止两只黑天鹅和一只灰犀牛。

从宏观角度来看，最大的不确定性是美国通胀超出预期，这是第一个可能的黑天鹅事件。

如果美国下半年的通货膨胀没有近几个月顺利下降，尤其是超出预期的，那就是最糟糕的情况之一。对于欧洲和美国的央行来说，美联储和欧洲央行的整体收缩将大大超出预期。在这种情况下，全球总需求和金融市场都将出现巨大的动荡，中国应该防范这种输入性的金融风险。

从微观角度来看，人工智能的进展大大低于预期，这是第二个可能的黑天鹅事件。

也就是说，人工智能没有不断迭代，也没有To C端和To B端的应用程序正在迅速扩展。张一东认为，如果人工智能在下半年的进展明显低于预期，它只是类似于谷歌眼镜和元宇宙，成为一个利基玩具，而不是对宏观经济的巨大影响，那就是一只微观层面的黑天鹅。人工智能的进展明显低于预期或伪造，技术浪潮被伪造。在这种情况下，投资方向可能需要调整，以及时避免风险。

此外，灰犀牛是欧洲和美国的经济放缓，这是不可避免的。面对这种情况，张一东指出，中国应做好稳定增长，保持经济稳定运行，恢复国内需求正常化，提高造血功能，增强企业家和居民部门的信心。

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a股性价比最好

最后，回到a股市场。

今年年初，市场的逻辑是强烈的复苏预期共振，第三季度可能会迎来复苏现实的弱共振。两端交易有一定的相似性，因此，该机构普遍预计7月至8月的复苏交易将带来指数水平的修复。

三大综合指标：①隐含汇率的经济预期；②债券市场隐含的经济预期；③顺周期的相对估值位置发现，7月底市场隐含的经济预期处于历史0.16的分位数。回顾历史，市场将对政策改善更加敏感，但a股未来的预期收益率将更高。

目前，兴业证券张忆东认为，中国a股是新兴市场中性价比最好的。

a股市场是由中国当地主流基金支撑的市场。内部股票具有更好的流动性和更好的长期信念，因此a股的流动性溢价高于离岸市场。在大国游戏和地缘政治日益复杂多变的时代，a股市场在外部环境中随时接受挑战的阶段有一定的议价。因此，a股的战略配置将具有更多的优势。

下半年市场解读的核心在于两个方面：一方面反映在市场本身的修复上，预计第四季度库存周期预计将回升，第四季度后期人民币升值势头，可能回到7年内，a股市场预计将在年底迎来增量资本，即全球配置资本增加中国资产。另一方面，与高新技术产业相关的制造业和服务业预计将在今年下半年迎来一个转折点。半导体、军工、智能汽车等中国优势制造业相关目标可以逢低买入。

在投资策略方面，张一东认为，我们应该珍惜结构性市场，特别是国家政策支持的方向，这是a股投资的战略方向。主要方向包括两类：

首先，科技增长的主线。寻找景气改善的细分领域或景气从低困境逆转的方向，带来了进一步估值提升的灵活性和业绩提升的可能性，属于戴维斯双击。

二是以高股息、优质央企为代表“中特估”市场。中国已进入高质量、低利率、低通胀的新阶段，传统产业的系统增长可能进入低徘徊阶段。因此，传统行业最需要珍惜的机会是高股息、持续股息、持续回报投资者的领先公司。

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