西典新能源IPO募资8

7月1日，苏州西典新能源电气有限公司(以下简称“西典新能源”)回复了上海证券交易所关于公司“首次公开发行股票并在主板上市申请文件的审核询价函”。这标志着西典新能源IPO进程再次推进，会议可以期待。

募资8.7亿元

西典新能前身为苏州西典机械有限公司，成立于2007年，2021年11月变更为股份有限公司。

西典新能的主要业务是电气连接产品的研发、设计、生产和销售，主要产品包括电池连接系统和复合母排。其中，电池连接系统是电池模块内电连接的结构部件，主要用于新能源汽车和电化学储能领域。

电池连接系统（CCS）它是一种通过热压或铆接将铝巴、信号采集组件和绝缘材料结合在一起，实现电池间串并联、温度、电压等信号采集和传输的电连接系统。

2022年上半年，公司电池连接系统产品国内市场份额达到11.81%，电控母排产品国内市场份额达到28.97%。

根据招股说明书(申报稿)，西典新能首次公开发行拟筹集8.70亿元。其中，年产800万动力电池连接系统扩建项目2.19亿元，成都电池连接系统生产建设项目3.85亿元。 ，研发中心建设项目6.591.84万元，补充营运资金项目2亿元。

实施“年产 800 万件动力电池连接系统扩建项目”、西典新能扩大产能布局，进一步提升市场份额，是“成都电池连接系统生产建设项目”的关键举措。

西典新能储能之路

西典新能发展自成立以来，大致分为三个阶段。

在第一阶段，从2007年到2013年，公司聚焦复合母排业务，先后进入工业变频、新能源发电、轨道交通等领域。

第二阶段，2014年至2019年，在原复合母排业务稳步发展的基础上，公司针对新能源汽车行业的发展机遇，推出了新能源汽车领域的电子控制母排，成为法拉电子和比亚迪的供应商。

第三阶段，自2020年以来，公司巩固了新能源汽车相关业务，与宁德时代签订了长期供应协议，实现了大规模供应，扩大了储能业务。

2020年至2022年1-6月，西典新能储能电池领域的电池连接系统产品分别收入101.03万元、382.69万元和10941.52万元，毛利率分别为35.19%、22.50%和20.37%呈下降趋势。

自2021年以来，西典新能源基于热压优势，成功参与了宁德时代的大型储能项目。其储能电池连接系统主要分批供应给宁德时代，并向其销售收入占储能电池领域 81.12%和 94.27%。

客户集中，可持续性存疑

从2020年到2022年，西典新能源（宁德时报、比亚迪、法拉电子、西屋制动、阳光电源和安徽瑞能科技）前五名客户的销售收入分别占收入的59.79%、84.39%和 89.27%，高于同行业可比公司的平均水平，客户集中度高。

宁德时代是2020年以来西典新能最大的客户，通过长江晨道间接持有西典新能0.95%的股份。

近三年来，西电西能对宁德时代及其下属企业的销售收入占营业收入的比例分别为 29.57%、69.10%和 74.42%的产品主要销售新能源汽车CCS 储能电池 CCS。

以储能为重点，2020年至2022年，西典新能将储能产品销售给宁德公司，实现收入分别为101.03万元、3万元、882.69万元和10万元、941.52万元。

2021年，公司储能电池CCS收入飙升的原因是西典新能开始与宁德时报开展储能电池CCS项目合作，并在当年达成批量供应。

2022年，公司储能电池CSS收入指数飙升的原因是西典新能向宁德时代销售储能电池CCS产品的销量大幅增加。

换句话说，西典新能源对宁德时代的依赖部分是由于电化学储能市场的爆发。作为行业领导者，宁德时代的产品采购量飙升。

考虑到西典新能与宁德时代、比亚迪、西屋制动公司签订的部分框架销售合同于2023年到期；宁德时代目前持有公司直接竞争对手连续技术，销售规模持续增长。西典新能源新能源业务的可持续性值得怀疑。

此外，在电池连接系统领域，西典新能的竞争对手包括广州安博新能源科技有限公司、安费诺等企业。