4月23日，蓝思科技发布了2022年度报告。财务报告显示，蓝思科技年营业收入466.99亿元，同比增长3.16%；扣除归母净利润19.35亿元，同比增长56.60%。
作为上市以来的第二个“五年计划”2022年是蓝思科技成长为蝴蝶的一年。全年，蓝思科技消费电子业务继续稳步发展，新能源汽车和智能可穿戴新领域的布局也发出了积极的信号。
通过财务报告，我们掌握了精益管理、垂直整合、研发创新和智能制造四个关键词。这些关键词揭示了蓝思科技的发展逻辑和战略思维。
精益管理 垂直整合，提高核心竞争力
2022年，受全球宏观经济波动等因素影响，以智能手机为代表的消费电子需求受到强烈影响。IDC数据显示，2022年全球智能手机出货量为12.3亿台，同比下降9%以上。
在此背景下，蓝思科技实现了收入和净利润的双重增长，这与其长期的战略决心是分不开的“可持续经营能力”。
首先，蓝思科技采取了一系列措施，如创收、降低成本、提高效率，优化精益管理。得益于此，蓝思2022年底资产负债率为43.35%“四连降”，抗风险能力不断提高；年度管理费和财务费用同比下降31.83%、52.09%，扣除非归母净利润，实现高增长50%以上。
此外，通过观察库存、库存周转率、库存周转天数，特别是2022年库存周转率不仅季度上升，从第一季度1.33到第四季度5.89，表明公司消费电子产品库存周转快，库存风险降低，可见产品供需关系调整到供应端，也对毛利润产生积极影响。
在主要业务指标持续改善的背后，管理效率的提高正成为内生动力，促进蓝思科技的高质量发展。以台州公园为例，在消费电子市场逆风中，蓝思精密（台州）有限公司的业务状况不断改善，收入大幅提高。报告期内，台州蓝思收入144.98亿元，净利润9.76亿元（以上为合并抵消后的数据）。
对此，蓝思科技表示，今年台州园区增加了多个项目和客户，产品类别也进一步丰富，并专门成立了FA中心， 研发中心投资了刀具、夹具、夹具和模具的工厂，以及自动化投资。目前，新旧项目的交付状况良好。
值得一提的是，随着内生盈利能力的不断提高，蓝思科技抓住了折叠屏手机的新增长机遇。
近年来，折叠屏手机市场呈现出逆势快速增长的趋势。根据counterpoint Research 预计2022年全球折叠屏智能手机销量将达到1600万部，同比增长73%；到2023年，折叠屏手机将增加到2600万部。
早在2020年，蓝思科技就表示，折叠屏幕是手机未来的发展方向之一。蓝思在折叠屏幕智能手机UTG玻璃等领域拥有深厚的技术储备，与客户建立了深入的合作，提供一站式产品解决方案和服务，包括和不限于外观保护3D玻璃、UTG玻璃、CPI薄膜和金属部件。
折叠屏手机设计新颖，屏幕尺寸更大，为蓝思科技消费电子业务注入了新的增长动力。
最后，蓝思科技还在推动产业链垂直整合，不断提升多领域核心组件的市场竞争力。
近年来，蓝思科技积极布局原辅材料、专用设备、智能制造等上下游产业，培育或投资蓝思智能、蓝思集成、东莞蓝思、蓝思新材料、台州蓝思、越南蓝思、豪恩声学、新静盛电子等具有良好增长潜力和核心竞争力的子公司或业务模块。
同时，通过垂直整合，蓝思科技产品涵盖智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能可穿戴设备、智能汽车、智能家居等类别，产能规模优势非常明显。
全年来，短期挑战不会改变蓝思科技中长期健康发展的良好趋势。通过精益管理 垂直整合，蓝思的核心竞争力不断提高。同时，蓝思加快了智能可穿戴设备、新能源汽车、光伏新能源、整机组装等新轨道的布局，预计将创造更多的性能增长。
新能源汽车 智能穿戴，重塑增长模型
寻找下一代互联网入口已成为消费电子行业的新命题。
为此，越来越多的消费电子公司开始布局新能源汽车、智能可穿戴设备等创新领域。华泰证券认为，这些行业繁荣，市场需求强劲，可能成为消费电子公司新的业绩增长点。
蓝思科技作为消费电子领域的领导者，也以研发创新为动力，实现新战略发展领域的布局，逐步拓宽自身的发展空间。根据2022年年度报告，蓝思科技的研发成本为21.05亿元，在40家已发布年度报告的消费电子企业中排名第三。
首先，蓝思科技专注于新能源汽车领域，抓住汽车产业链的潜在机遇。
2023年，随着新能源汽车产销持续增长，市场份额不断提高，产业由政策驱动向市场驱动，产业链供应商之间的竞争加剧，“硬实力”优秀厂商有望脱颖而出。
蓝思科技作为消费电子领域的领导者，拥有2000多项专利授权，拥有足够的技术沉淀来引领这一新轨道。据了解，蓝思科技已在特斯拉、宝马、梅赛德斯-奔驰、保时捷、大众、理想、威莱、比亚迪等客户供应链中输入多个产品，包括中央控制屏幕、仪表板组件B 2022年，蓝思科技汽车客户群将继续扩大更多新产品，进一步增加到30多个。
后移动时代，汽车行业正从制造业向消费业和科技业转型，成为未来互联网的重要入口之一。蓝思已经站在这个风口上。
二是蓝思科技前瞻性布局AR/VR等智能可穿戴设备市场，正进入战略收获期。
蓝思科技是业内最早开始研发和创新光学、结构件和功能件模块的企业之一。五年前以来，蓝思科技在AR/VR产品领域开始了技术和产品的研发和拓展，目前与几大客户合作。
如今，蓝思科技在智能可穿戴设备领域的投资正在转化为公司新的增长动力。据IDC预测，2023年全球VR/AR产品出货量预计将达到1010万台，同比增长约14%。2023年至2026年，市场平均年复合增长率将达到32%左右。
值得一提的是，2023年，智能可穿戴设备市场将迎来一种新的催化剂：苹果首款MR设备即将进入市场。据彭博社报道，苹果正在为即将到来的MR头显开发大量的软件和服务。
为了抓住市场机遇，蓝思科技投资54亿元增加智能可穿戴和触摸功能面板建设项目，该项目将支持智能可穿戴业务成为蓝思科技未来重要的业务增长点。
总之，跑步进入新能源汽车和智能穿戴。“长坡厚雪”蓝思科技已经踏上了这两个重大领域技术变革的起点，准备好了“智能制造”跑出加速度。
以“智造”加快产业升级，“高价值 低估值”凸显成长性
加快智能化、数字化发展，是制造业转型升级的必然要求。
作为智能制造“中国制造2025”发展重点可以有效提高制造业的生产力水平，对形成制造业的竞争优势，实现制造业强国具有重要的战略意义。
因此，蓝思科技注重智能制造技术的研发，成立了智能制造研究所，成立了2000多人的数字化转型团队，软硬件结合“蓝思制造”推向“蓝思智造”。
自2016年以来，蓝思科技开始独立开发和生产工业机器人和智能制造设备，对传统生产线进行智能转型。其子公司蓝思智能和蓝思集成在工业机器人（硬件）中、工业互联网(软件)持续突破。
同时，基于自主研发的工业互联网平台“蓝思云”，蓝思科技将生产与工业互联网、大数据、人工智能等信息技术深度融合，进一步提高生产效率和产品质量。
“深度整合数据和场景，提高业务效率”，蓝思科技显示元器件智能制造示范工厂是一个典型的案例。
据了解，该厂通过搭建蓝思科技产业互联网平台，整合ERP、MES、PLM、QMS等信息系统围绕“产品数字化设计与模拟、离散工艺数字化设计、车间智能排放”核心应用场景打破了各个环节的信息阻断，缩短了交货周期，提高了产能、提高利率、降低库存积压、降低生产成本等效果。
蓝思科技智能制造示范厂
不难看出，蓝思科技通过构建数字化、透明化的新型智能制造系统，走向智能化、快速发展，成功打造了行业4.0的新模式。因此，蓝思科技也得到了许多奖项的认可。例如，今年2月，国家标准化管理委员会和工业和信息化部公布了国家智能制造标准应用试点名单，蓝思科技成功入选。
展望未来，在“智能制造”在蓝思科技的帮助下，蓝思科技将加快产业升级，增长空间更广阔。
消费电子和新能源汽车是典型的高价值消费轨道，具有“长坡厚雪”蓝思科技打造了从消费电子到汽车电子的全方位智能制造平台，攀登新高峰。
同时，蓝思科技优化精益管理，抓住消费电子新机遇，迎来了盈利拐点。2022年第二季度和第三季度，蓝思科技净利润分别为1.07亿元和10.64亿元。利润加速恢复，利润拐点在第三季度基本确立。第四季度创下历史同期最高利润水平，年营业收入和净利润均有所增长。而且这种好处还没有被市场消化，此时蓝思科技正处于价值萧条之中。
可以预见，随着消费电子终端繁荣的复苏，人工智能在汽车、元宇宙等领域的应用加速，蓝思科技“高价值 低估值”优势更加突出，广阔的世界可以取得巨大的成就。
来源：松果财经
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