2022年零跑车收入123.85亿元,同比增长295

3月21日晚，零跑车交出了上市后的第一份年度成绩单。纵观零跑车的财务报告，2022年的发展并不缺乏亮点。2022年，零跑车收入123.85亿元，同比增长295.41%。零跑车的快速增长远远超过了行业水平，充分证明了零跑车强大的经营韧性。

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对此，中金公司发布了一份研究报告，称它将维持零跑车“跑赢行业”考虑到零跑车未来的产品布局和增长空间，评级将其目标价定为35.7港元。零跑汽车首席执行官朱江明在财务报告中也表示：“2023年，我们相信新能源汽车市场将迎来进一步的增长和更激烈的竞争，我们将继续努力将公司提升到更高的水平。”

那么，为什么零跑车在2022年能够实现收入的快速增长呢？零跑车能否在2023年延续收入增长？

“高配低价 全域自研”巩固竞争优势，促进销售增长

2022年，新能源汽车行业继续保持高增长趋势。根据中国汽车协会的数据，2022年新能源汽车销量为68.7万辆，市场份额提升至25.6%。此外，2022年，中国新能源汽车自主品牌竞争力也大幅提升，创造了突出的销售业绩。除了销售冠比亚迪、吉利汽车、广汽埃安等品牌外，其市场业绩也值得称赞。

在行业向上发展的势头下，零跑车也实现了销量的高增长。财务报告显示，2021年，零跑车全年交付4.3万辆，同比增长278.6%，而2022年，其交付量继续增长11.1万辆，同比增长154%。

除了良好的外部环境外，销量大幅增长的关键在于零跑车本身的竞争优势。自上市以来，零跑车已经上市了“高配低价”以大众市场为主，目标群体定位清晰，价格优势明显，助力销量增长。从财务报告数据来看，2022年对销量贡献最大的车型是T03，定价在10万以下，交付量达到61919辆，比2021年增加58.2%。

对于零跑车，“高配低价”打法体现了其深远的考虑。在动力电池成本高的背景下，主要的性价比有助于品牌加速和提高市场份额。纵观行业表现，2022年30万以下的车型表现特别强劲。2022年1月至11月，30万以下新能源车型累计销量为432.4万辆，同比增长103.4%，占新能源总销量的86.0%。

2023年，零跑车继续让消费者受益，开启了新一轮降价，四款车型最高降价5.8万元。事实上，2023年初，随着特斯拉的降价，蔚来、沃尔沃等汽车公司纷纷效仿，新能源市场掀起了一波降价浪潮。零跑车也遵循了这一趋势，其初期降价有刺激销售增长的意图。预计随着降价措施的逐步实施，更多的消费者可以购买汽车，实现品牌扩张。

此外，在零跑车产品销量增长的背后，还有全球自主研发布局的推广。据了解，零跑车的自主研发范围包括三电系统、智能驾驶、智能驾驶舱和电池车身一体化技术，其零部件的自主研发率超过70%。假设这些零件毛利润10%，这意味着零跑比其他汽车公司有7000元的优势。

从财务报告数据来看，2022年零跑增速最快的车型是C11，交付量达到44371辆，比2021年的3965辆增速1019.1%。C11之所以能在2022年实现销量大幅增长，离不开其全球自主研发能力。对于消费者来说，C11在20万左右的车型中性价比最高，具有续航时间长、智能化、空间大、价格低的综合优势。

事实上，在新能源汽车领域，价格是决定消费者是否购买的重要参考因素。相应地，如何降低成本，向消费者提供最优惠的价格，将是行业品牌在市场上竞争的关键。通过全球自主研究，2022年，每辆电动汽车零跑车的平均制造成本占平均售价的百分比下降。财务报告披露，其毛利率从2021年的-44.3%提高到2022年的-15.4%。

要形成这种全球自主研发的技术实力，需要持续的研发投入。近年来，零跑车的研发支出比例正在增加。根据财务报告，2022年零跑车的研发支出为1410.60万元，比2021年增加90.6%；研发人员2195人，占总人数的26.3%。

这种不断积累的研发能力将有助于其在新能源汽车轨道上加速，为消费者提供更好的用户体验。

此外，值得注意的是，2022年，受宏观经济影响，零跑车在实现收入的同时，也面临亏损压力。财务报告显示，2022年零跑车净亏损达51.1亿元。但随着消费的复苏，新能源汽车有望迎来发展红利，零跑汽车也在积极寻找新的增长点，提高盈利能力。从行业发展趋势来看，在一定时期内布局增程可能是最佳选择之一。

增加布局，零跑车打开生长天花板

2023年，国家新能源汽车补贴正式退出历史舞台，市场发展已从政策驱动转变为产品实力驱动，这也意味着该行业即将进入市场竞争时代。虽然新能源汽车销售预计将继续增长，但整体增长可能会放缓，这将进一步考验汽车公司自身的实力，因此企业的下一步发展至关重要。

对于业内玩家来说，在电池成本居高不下的背景下，增程车型将具有更高的性价比和竞争力。朱江明曾指出，“将增程视为纯电平台的基础‘充电宝’功能的模式”，该车型结构简单，维护成本低，有助于缓解消费者对纯电动汽车的耐久性焦虑。在众多积极因素的驱动下，长安、吉利、东风等行业加强了增程汽车的布局。

对于零跑车来说，2023年的关键词是“拉销量”，增程车型也将成为实现扩量的关键。目前，零跑车已完成增程式汽车的开发和量产。3月1日，零跑车C11增程版正式上市，售价14.98-18.58万元。与之前的15.98-20万元相比，预售价格有所下降。随着产品价格的降低，零跑车有望实现销量的进一步增长。

但企业要想在强大的轨道上占据更高的市场份额，还需要更强的技术实力，走上长期价值发展的道路，这远比短期业绩更重要。

通过财务报告，我们可以一窥零跑汽车在技术上的迭代升级。2022年，零跑汽车完成了4次OTA升级，其中C11增加了自动变道辅助功能（ALC）、高速辅助驾驶功能（HWA）等十几个功能和模块。此外，根据财务报告，2023年下半年，零跑车还将发布基于新平台的全新车型，并同时推出纯电动版和增程版。该车型将配备中央集中电子电气架构、新智能驾驶舱系统、ADAS等研发成果。

研发成果也转化为市场优势。与同行相比，虽然零跑C11增程式的性能堪比理想L7，但价格只有理想L7的一半。与目前销售的纯电动版相比，增程式的价格也更优惠，这将为零跑车开辟市场空间。

此外，销售渠道建设对于汽车公司来说非常重要，以提高竞争力，提供更好的服务。在这方面，零跑车主要用于“直营 城市合作伙伴”根据销售模式和财务报告，截至2022年底，零跑车已有582家门店，覆盖180个城市。2022年，零跑车的营销活动和促销活动大幅增加，销售费用超过11亿元，比2021年的4.27亿元增加160.2%。零跑车依托广泛的门店布局和营销活动，可能会迎来新的发展飞跃。

来源:2022年零跑车业绩公告

从行业大趋势来看，汽车行业与消费和经济密切相关，新能源汽车与能源结构的绿色转型有关“长坡厚雪”特点。随着消费的复苏，新能源汽车行业作为核心领域之一，有望继续繁荣，零跑车也有望依靠自身的产品和成本优势以及全球自主研发的布局，在2023年实现高级发展。

作者/Lucky

资料来源：港股研究社