三月财务报告季逐渐结束,在造车新势力中

三月财务报告季逐渐结束，在造车新势力中“三小强”蔚来、小鹏、理想车(以下简称以下简称(以下简称)“蔚小理”）发布了2022年第四季度和全年未经审核的财务数据。

从年收入来看，威来略好于理想的452.9亿元和小鹏的278.6亿元。从年度交付数据来看，随着新车在第三季度和第四季度发布，理想的答案非常漂亮，年总量超过13万辆。

数据来源：蔚来、小鹏、理想财务报告

在过去的三年里，随着新能源汽车市场渗透率的提高，威小理之间的竞争也逐步升级。三方在定位、定价、利润等方面都在秘密竞争。

今年公认的新能源汽车最卷，“斗法”将如何展开？展望之前，还需要复盘，蔚小理“赛事”到目前为止，格局发生了哪些变化。

当年定的位置，现在抹眼泪

新能源汽车不仅销售产品，还销售定位。

魏小理诞生之初，就找到了自己认为最有市场的定位——蔚来走高端，小鹏走智能化，理想走家庭场景。

从2020-2022年的年度交付数据来看，蔚来第一年占上风；第二年，小鹏更好；去年，理想的交付结果超过了每年13万辆以上，每月2万辆以上。此外，在过去的两个月里，理想的交付数据也超过了蔚来和小鹏。

数据来源：蔚来、小鹏、理想财务报告

三种产品销售数据的波动也反映了新能源汽车消费者取向的变化趋势。

2020年，新能源汽车在中国市场仍然是一件新事物，消费者主要是购买额外的中年男性。因此，专注于高端、售前售后服务体系的威来，会让消费者感受到“大牌”“靠谱”符合新鲜消费者心理的感觉。

到2021年，市场渗透率逐渐提高，大家也开始关注电车和油车在智能化方面的差异。当时，小鹏P7 直接挑战智能驾驶标杆特斯拉Model3，并且表现不逊色，突然成为爆款单品。

到2022年，新能源汽车市场已经非常内部。小鹏在智能方面具有先发优势，逐渐被威莱和理想所追赶，智能驾驶用户体验差异化逐渐缩小，小鹏的智能定位逐渐失去优势。

另一方面，比亚迪、哪吒、零跑等10-20万元的车型越来越多。消费者意识到新能源汽车产品性价比的可能性，然后将平均价格为38万元的蔚来汽车进行比较。后者在产品实力上似乎不够惊人。

另一方面，连续三年的疫情让每个人都需要一个足够封闭和安全的第三空间。随着三胎战略的推进，理想爸爸车的定位正好迎合了这两波市场变化带来的需求。

理想从已经停产的ONE到现在销售的ONE L8 、L9和 L7都延续了同样的细分市场定位策略。L7考虑到女性决策在家庭购车中的重要性，增加了女王汽车、爱马仕红色等主要女性消费者的选择。

在 L8 L9推出后，理想的月交付量超过2万台。这也可以表明，在合理设计的情况下，同一细分市场的不同产品不会吃彼此的订单。此外，根据汽车fans的统计数据，市场上几乎所有的新能源SUV消费者都会与理想进行比较，这表明理想已经逐渐在这个垂直领域实现了基准地位。

不难看出，理想暂时略好于产品定位。蔚来和小鹏当然没有停止升级迭代。

在2022年第三季度的财务报告会上，小鹏表示过去忽视了营销系统，并提出电气化将成为智能化后的下一个标签。资深汽车从业者林北北非常认可这一点，“小鹏意识到了两个问题。第一，营销和产品对新能源汽车同样重要；第二，耐力和驾驶体验是新能源汽车消费者的刚性需求。如果小鹏能坚持这个方向，我仍然对小鹏的未来持乐观态度。”

蔚来坚持高端服务，建立了独特的换电模式，赢得了用户的好评。一位蔚来车主说，他经常需要开大约200-400公里的长途会议，“换电时间比充电时间短，省去了我找高速充电桩排队的时间，让我的体验很好。”

赚钱难，难，还是难

亏损是造车新势力撕不掉的另一个标签。

数据来源：蔚来、小鹏、理想财务报告

2022年第四季度，在电池成本波动和补贴下降的影响下，蔚来毛利率下降到4%，小鹏下降到8.7%。从全年四季度蔚小理毛利率走势图可以看出，小鹏和蔚来毛利率的整体走势非常相似，受到电池供应链的极大限制。相比之下，理想情况是，当第三季度迭代到L9时，由于库存清算和L9交付较少，毛利率下降。随着L8的发展 与L9交付逐渐攀升，毛利率也恢复到20%。

在成本控制优势的前提下，2022年的理想盈利能力也领先于蔚来和小鹏。

2022年第四季度，理想盈利2.65亿元。威来亏损最大，2022年第一至第四季度亏损17.83亿元、7.58亿元、41.11亿元、57.86亿元。

林北北分析说，为了坚持其高端定位，蔚来确实非常注重产品的材料，但消费者可能无法从驾驶感上实现明显的差异化，但这将极大地影响蔚来的毛利率水平。

此外，威来的换电站也消耗了巨大的成本。据报道，威来每个换电站的成本约为300万元。为了保持其高端服务的定位，威来还宣布今年将增加1000个换电站。单独计算这个账户将花费30亿元。但这项投资真的能换取成比例的收入增长吗？结果并不容易说。如果没有，盈利能力将进一步下降。

蔚来和小鹏在财务报告会议上表达了对成本控制的预期——小鹏表示，通过集成冲压技术、车辆PAD和电池设计的优化，成本可以降低25%；威莱表示，下半年毛利率可以恢复到18%。

从现金流的角度来看，魏小理目前有足够的现金储备。2022年底，魏小理现金、现金等价物总值基本超过其年损失的三倍。

数据来源：蔚来、小鹏、理想财务报告

除了成本控制外，R&D和销售成本的有效利用也是提高盈利能力不可或缺的环节。

从目前魏小理的营销成本水平来看，魏来2022年营销成本占总收入的比例基本稳定在20%；小鹏从2022年初的22%上升到年底的34%；理想从年初的13%下降到9%。

从这一趋势可以看出，即使小鹏品牌影响力的弱化增加了营销投资的比例，2022年最后一季度的收入仍面临39.9%的同比下降。相比之下，理想品牌的自传能力越来越强，这也符合上述市场的标杆效应。

数据来源：蔚来、小鹏、理想财务报告

值得注意的是，标有智能标签的小鹏在R&D投资成本和比例上都不如威来。当然，这与小鹏自身的总营业收入低于威来有关，但除非R&D效率不断提高，否则小鹏智能化的优势可能会进一步降低。

各有变化，各有挑战

2023年将是新能源汽车最卷的一年，即使是短暂领先的理想，也不能高枕无忧。

随着补贴的下降和降价浪潮的到来，魏小理的新年开始并不容易。随着特斯拉价格下跌到20-25万元，威莱声称不会降价，也在今年年初以增加补贴的形式伪装跟进。小鹏最新的P7i起价只敢定在23万元的区间。

而且，最近各油车品牌也加入了这场清库存降价大战。

如果你不想被动地、无限地继续价格战，你需要汽车公司在产品实力方面做出自己突出的特点。例如，小鹏提出，今年下半年，随着自动驾驶技术的成熟和一些城市规则的支持，小鹏的自动驾驶应用场景将从高速延伸到城市道路。林北北说，“这对小鹏来说可能是个好机会。”

她进一步表示，城市自动驾驶的利用率将比高速公路高很多倍，但对自动驾驶技术的稳定性和安全性也有更高的要求。如果小鹏能做出极其差异化的技术，P7i可能会像P7一样流行。

威小理的另一项严峻任务是扭亏为盈。

李斌曾表示，蔚来希望在2024年实现盈亏平衡。换句话说，蔚来只剩下不到一年的时间来填补不断扩大的亏损漏洞，这并不是一个小挑战。

在控制成本和成本的同时，更难开发出具有代表性和竞争力的产品。

何小鹏在过去的财务报告会议上表示，未来汽车公司需要年销量达到300万才能生存。事实上，去年制造汽车的雷军也说了类似的话。这意味着，未来只有实现大规模生产和交付的汽车公司才不会被淘汰。魏小理离这个目标还有很长的路要走。

今年，理想继续在细分市场推出新产品。小鹏邀请王凤英调整营销结构，蔚来探索与供应链的进一步合作。每个人都在不同的重点上做出自己的努力。蔚小理的竞争仍在继续。下半场才刚刚开始，结果还不清楚。

(文中人物为化名)