估值130亿美元的概念是什么?

2月13日，极氪宣布完成7．A轮融资5亿美元，投资者来自宁德时代、越秀产业基金、通商基金等5家机构，投资后估值130亿美元。

估值130亿美元的概念是什么？目前，“蔚小理”在美国股市的市值分别为170亿美元、82亿美元和251亿美元。

相比之下，2021年3月成立的极氪，在不到两年的时间里就获得了足以与“前辈”相媲美的价值。

去年12月13日，吉利汽车在香港证券交易所提交的公告也证实，极氪已按保密基准向美国证券交易所提交了可能首次公开发售的注册声明草案。

各种迹象表明，极氪正处于IPO前夜。然而，一些麻烦在这一刻不合时宜地消失了。

01

极氪分裂：

VS“网络暴力”销量“飙升”的事实

年轻、快进，是主流市场对极氪的基本印象。

事实上，“背靠大树乘凉”，有吉利从平台、技术到资金、资源的全方位支持，极氪自诞生以来就备受关注。

数据显示，2022年极氪累计交付约7次．平均订单金额超过33万辆．6万元，连续获得中国品牌纯电车型销售冠军30万元以上。

截至出版前，极氪已交付8万辆以上。值得一提的是，该车型每月交付超过1万辆，BBA10年，特斯拉9年，极氪001年。

数据来源：极氪官微

“飙升”的销量使极氪成为2019年后罕见的新能源汽车品牌，也使外界对其未来充满信心。

但随着交付规模的扩大，量变导致质变的必然性，极氪的问题也逐渐显现出来。

最近，由于收到了大量用户的权利保护，极氪深陷舆论漩涡。

一位车主通过发送在车质网络上的视频发现，“刚买了3个月的极氪001顶级版本，车辆在行驶过程中无法切换模式。除了舒适和经济模式外，所有其他模式都失败了。即使重新启动汽车机器和车辆，同样的情况也会反复出现。”

浙江的李先生也很担心。他的极氪001发生了三次动力系统故障。他认为，“频繁的故障可能会导致不可预测的后果。”极氪的解决方案是让“重启和锁车休眠十分钟”，而不能从根本上消除安全风险。

极氪APP综合、各大车友论坛、黑猫投诉等网站的信息，类似经历的车主并不少，涉及极氪在冷车启动和行驶过程中突然跳出“动力有限”、“不能开车”、“ESC异常”等诸多问题。

图源：车质网

一边卖得好，一边“骂得多”。为什么极氪这么分裂？

归根结底，产品力不足仍然是极氪的“制约”因素。

极氪作为吉利自主孵化的全新高端纯电品牌，承载着集团向上攀登的梦想。

众所周知，吉利的相对优势是传统燃料汽车，产品主要集中在中低端领域。在新能源汽车时代，智能、自动化、电气化、数字化等能力，以及由此产生的消费者体验、用户信任和品牌认知。

这些正是吉利所缺乏的，也是极氪迫切需要修复的地方。

七财经注意到，对于这一大面积的动力系统故障，极氪在官方公开回应中表示：对客户造成的不良体验深表歉意，并表示研发正在努力优化软件控制逻辑，并计划在本月21日前推出OTA4．推送1以优化此故障。

02

背靠吉利的“输血”，难逃亏损的“魔咒”

虽然增长跑出加速，但由于新能源汽车资产重、资金重、周期长的属性，极氪无法摆脱“赚钱难”、“增量不增利”的困境。

财务报告显示，2021年和2022年上半年，极氪的收入分别为28．68亿元、88．28亿元对应净亏损10亿元．1亿元、7．86亿元。一年半亏损近18亿元，月亏损近18亿元．5亿元。

极氪严重的“失血”给“金主”吉利带来了巨大的压力。

2022年上半年，吉利收入582亿元，同比增长29％；净利润为15．5亿元同比下降35亿元％。这是吉利自2016年以来中期季度净利润的最低水平。

数据来源：吉利汽车财务报告：吉利汽车财务报告

原因是极氪的功劳“不可低估”。吉利明确表示，极氪的损失导致集团利润下降4．06亿元。

深入成本端，吉利2022年上半年三费大幅上涨，因为要赞助极氪在R&D、营销、门店运营等方面的开支。其中销售成本同比增长29％，行政费用同比增加43．6％，商品研发成本同比增长173％。

在某种程度上，极氪今天的风华正茂，离不开吉利的“输血”和“滋养”。

另外，定位对标特斯拉，打出30万＋在高端价格的支撑下，极氪的盈利能力明显低于同行。2022年上半年，“魏小理”毛利率分别为13．8％、11．5％、22％，比亚迪为13．51％，特斯拉高达27．16％，极氪只有5％左右。

极氪将提高毛利率的愿望寄托在极氪009车型上。公司首席执行官安慧聪曾在业绩会议上表示：“随着009车型上市，预计极氪毛利润水平将进一步提高，这将提振吉利汽车的整体业绩。”

然而，从目前的情况来看，极氪并不容易实现目标。

虽然MPV市场的新能源已经逐渐成为一种趋势，但这个利基市场自然有一个低“天花板”，无论增量空间如何非常有限，有许多大型汽车公司聚集在这里，“硝烟味”已经满了。

据中汽协统计，2022年中国MPV总销量仅为94．3万辆同比下降12万辆．6％；乘用车市场份额仅为4％。蓝图梦想家、比亚迪腾势、理想L9三款竞品在极氪09入局前已上市。

相比之下，除了60万元的价格突破国内MPV价格上限外，刷了一波热浪，氪009创新没有突出亮点，也引起了外观设计、第三排功能，加上参与者的缺点和2023年新能源汽车补贴退潮，现实可以像安聪想象的那样乐观，仍然是一个大问号。

在这种情况下，极氪为估值“充电”，为IPO造势，其实都在合理地说，这也是一项紧迫的任务。