京阳科技10万吨/新能源锂电池材料前驱项目入选

王心怡，港湾商业观察 李镭

1月13日，山东京阳科技有限公司(以下简称京阳科技)提交招股说明书，拟在沪市主板上市。

京阳科技主要从事针状焦的生产和销售。京阳科技作为一个能源密集型产业，其盈利能力受外部环境影响较大，毛利率波动剧烈。近年来，其收入和净利润远低于2019年。

与此同时，京阳科技筹资项目的投资金额出现了两个数据。此外，公司在环境保护方面违反了许多规定，公司显然需要高度重视合规性。

根据招股说明书，公司针焦主要销售给锂电池负极材料、石墨电极等下游客户。在“双碳”战略背景下，新能源汽车产业发展迅速，电炉炼钢比例不断提高，主要产品市场容量大，需求快速增长。然而，由于公司的产品结构相对单一，如果未来下游需求下降，公司的收入和利润将受到不利影响。

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许多利润指数远低于2019年

2019年－2021年和2022年上半年(报告期内)，针状焦收入分别占京阳科技主营业务收入的75%．44％、61．96％、70．84％和77．27％，毛利占主营业务毛利的比例为79．72％、29．79％、62．25％及73．88％。

报告期内，京阳科技收入分别为16英镑．64亿元、9．28亿元、14．58亿元和8．07亿元；净利润分别为6亿元；．60亿元、3797．32万元、2．83亿元和1．扣除后净利润分别为65亿元．46亿元、3563．26万元、2．73亿元和1．67亿元。

上述期间，京阳科技综合毛利率分别为55．86％、19．84％、31．41％及32．89％，波动很大。该公司表示，针焦是公司的主要毛利来源，毛利率波动主要受销售价格和原材料成本等因素的影响。

“一般来说，如果下游需求强劲，原材料价格上涨可以有效传递，毛利率可以稳定在一定水平甚至上升。如果下游需求萎缩，原材料成本上升，成本不能及时有效传递，导致毛利率水平波动，进而影响公司整体利润水平。”京阳科技进一步表示。

不难看出，京阳科技在收入、净利润、毛利率等方面都远未恢复到2019年的高峰期。招股说明书承认，针焦收入波动较大，2019年收入基数较高，2020年收入大幅下降，2021年以来收入逐渐稳定和复苏，主要是因为2017年以来受到国家打击、受电炉炼钢产量大幅增加等因素的影响，针焦下游石墨电极需求井喷。2017年至2019年，石墨电极及其主要原料针焦处于高繁荣周期，销售数量和销售价格都处于较高水平，收入规模较大。

值得注意的是，京阳科技筹资项目的投资金额有“两个版本”。

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不同版本的投资金额被罚款超过200万元

2022年11月29日，中国网山东频道发布滨州阳信京阳科技10万吨／新能源锂电池材料前驱项目入选山东省新旧动能转换重大产业研究项目，山东京阳科技有限公司总经理韩吉川于今年1月5日通过视频连接签署了项目投资协议，标志着京阳科技10万吨／新能源锂电池材料前驱体项目签约成功。项目总投资26亿元，项目建设占地约400元．项目主要以催化油浆为原料，建设10万吨／新能源锂电池材料前驱体生产线，新设备反应器、回转窑等600多台设备。项目总投资26亿元，项目建设占地约400元．项目主要以催化油浆为原料，建设10万吨／新能源锂电池材料前驱生产线、新设备反应器、回转窑等600多台设备。据了解，该项目预计将于2023年第四季度正式投产。

这个项目也是京阳科技募集资金的主要用途，但公司给出了总投资12亿元的版本。

在同一个项目中，总投资有两个版本？哪个是真的？哪个是假的？《港口商业观察》联系了京阳科技董事会秘书处，未能给出答案。该公司只回应说，它目前正处于一个无声的时期，以招股说明书为准。

一些市场参与者告诉《港口商业观察》，筹集资金的目的有两个不必要的投资金额，这值得监管机构和投资者的高度关注。”澄清这个问题对上市过程至关重要。”

除了数据“乌龙”，招股说明书中披露的违规行为也不容忽视。

报告期内，京阳科技实施了4项行政处罚，其中2项是2018年发布的处罚决定和2019年的罚款。此外，公司总经理韩吉川、副总经理郑文江在报告期内实施了1项行政处罚。

具体来说，2018年9月7日，阳信县国资局罚款京阳科技38万元。未经依法批准，公司占用劳店镇张山村、棘林村集体土地建设仓库、硬化面12667平方米。

处罚决定：1、劳店镇张善村集体土地3979平方米，棘林村集体土地8688平方米；2、没收非法占用土地上新建的建筑物和其他设施，建筑面积4455平方米的仓库；3、对非法占用的12667平方米土地，每平方米罚款30元，共罚款380010元。

阳信县环保局于2018年12月24日对其处罚97．92万元的原因是10万吨／年度针焦质量升级技术改造项目未办理环评手续开工建设。据统计，京阳科技四次罚款总额超过200万元。

一方面，业绩波动较大，财务数据较差；另一方面，公司融资项目的投资金额存在谜题，环境保护违规行为屡屡受到处罚，说明京阳科技迫切需要提高盈利能力，遵纪守法（港湾金融生产）