2022年造车新势力交付情况表:性能损失、毛利率低、高端定位

来源 ｜  新经济观察团

作者：芳芳

2022年12月13日，吉利汽车正式宣布，其高端纯电动品牌极氪汽车已于12月7日秘密向中国证监会提交IPO注册文件。到目前为止，这支成立不到两年的“传统新力量”已经开始突破IPO。

数据显示，2022年，极氪汽车交付了近7.2万辆新车，与新势力头部阵营的差距进一步缩小。然而，尽管它发展迅速，但极氪汽车的“问题”并不比“魏小理”更多：性能损失、毛利率低、高端定位可疑等问题非常突出。现在，极氪汽车在发展的早期阶段如此渴望上市，真的足够热吗？

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后起之秀，亏损不止

与吉利汽车的其他品牌相比，成立于2021年的极氪汽车的日常表现显示出其更加独立的存在。但无论从发展过程还是业务表现来看，都不能在吉利汽车之外观察。

在极氪汽车之前，吉利汽车多次尝试电气化转型升级，但并没有在新能源市场溅起太多水花。

2015年，吉利汽车发布了“蓝色吉利行动”新能源战略，制定了极其激进的销售目标:到2020年，新能源汽车销量占总销量的90%。然而，当时吉利汽车在押注 “油改电”导致市场反应普遍。2019年，吉利汽车推出了几何品牌，专注于高端纯电动汽车领域，与凌克处于同一水平，可见其重要性。

但同样，几何品牌雷大雨小，没有爆发出应有的潜力。2020年，吉利实际销售新能源车型6.8万辆(包括吉利、凌克、几何品牌)，新能源仅占5.15%，远未达到90%的目标。

直到2021年3月，吉利再次推出定位高端电动汽车市场的极氪汽车，而几何汽车回归主流大众市场。前者一问世，就迅速推出了首款平均销售价格在30万元以上的量产新车——极氪001，并在集团的大力支持下一路向上奔跑。

2022年造车新势力交付情况表 制图：新经济观察团

2022年，极氪001共交付新车近7.2万辆，平均订单金额已达33.6万元。特别是2022年第四季度，极氪001月销量连续三个月突破1万辆关口，基本可以与新势力头部阵营竞争。正是极氪001的销量一路上升，使得资本市场开始重新评估吉利汽车新能源的视觉领域。

但问题是，吉利汽车的电气化转型真的成功了吗？恐怕现在早点得出结论了。因为汽车卖得好并不意味着它有很高的盈利能力。在这一点上，“魏小理”和其他新力量已经有了深刻的理解。

首先，极氪汽车和“蔚小理”一样，虽然新车卖得不错，但经营状况并不尽如人意。根据吉利汽车2022年中期财务报告，2021-2022年上半年，极氪汽车分别实现收入28.68亿元和88.28亿元。但在收入的快速增长下，是净亏损的不断扩大。同期，品牌净亏损分别达到10.1亿元和7.59亿元。也就是说，极氪汽车短短一年半就亏损了17.69亿元。

子品牌疯狂的“烧钱”也直接拖累了吉利汽车的整体盈利能力。2021-2022年上半年，吉利汽车净利润分别为48.47亿元和15.52亿元，净利润同比下降12.4%和34.81%。至于损失进一步扩大的原因，吉利汽车在财务报告中表示，极氪汽车在发展初期需要承担相对较高的运营成本和当期股份支付确认费用，这是集团盈利能力的不利影响之一。

可以说，极氪汽车向上攀爬的道路是建立在吉利汽车不断输血的基础上的。现在极氪汽车渴望IPO，一方面，可以看出，资本市场仍然对新力量表现出极大的包容性；另一方面，这也是氪汽车疯狂烧钱背后集团长期输血造成的不良情况，IPO融资迫切需要缓解。

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核心指标不好，不如“蔚小理”

吉利汽车在财务报告中对极氪汽车发展现状的解释也给了后者更多的时间来改变弦。然而，随着传统汽车公司电气化转型的加速，华为、小米等跨界人士的疯狂入侵，极氪汽车面临着日益激烈的竞争。与日益成熟的新势力头阵营相比，这场激烈的战斗充满了强烈的硝烟。

2022年上半年造车新势力收入比较示意图 制表:新经济观察团

首先，从体积的角度来看，极氪001的定位与“蔚小理”形成了一定的竞争关系，近几个月的销售业绩突破了1万辆ET5、小鹏P7等车型造成了很大的威胁。然而，从双方的规模来看，极氪汽车的收入仍然无法与“蔚小理”相媲美。根据财务报告数据，2022年上半年，蔚来、理想汽车和小鹏分别实现了202亿元、182亿元和148亿元的收入，而极氪汽车只有88亿元。

2022年上半年造车新势力毛利率图 制表:新经济观察团

同时，从各公司的毛利率来看，极氪汽车的盈利能力与新势力的龙头阵营相差甚远。据极氪汽车首席执行官安聪慧介绍，2022年上半年，极氪汽车毛利率约为5%。同期，理想汽车、蔚来汽车、小鹏汽车毛利率分别达到22.09%、13.8%和11.55%。

更严重的情况是，理想汽车创始人李翔透露，该公司即将达到盈亏平衡的转折点。威莱创始人李斌也表示，预计2023年第四季度将实现盈亏平衡。显然，第一批汽车制造新力量已经达到了业绩利润的门槛，而极氪汽车仍在亏损的漩涡中挣扎。

尽管表现不佳，但资本市场对极氪汽车的评价并不低。2021年8月，极氪汽车完成5亿美元(相当于人民币32.4亿元)Pre－A英特尔资本、宁德时代等五家生态伙伴参与了战略融资。投资完成后，五家企业获得了极氪汽车5.6%的股份，吉利汽车的股份降至48%，但仍是极氪汽车的单一最大股东。当时，极氪汽车的估值已达90亿美元。

据知情人士透露，此次赴美IPO，极氪将寻求超过100亿美元的估值，并计划于2023年第二季度在纽约上市。为了寻求更高的估值，我们放弃了香港证券交易所，选择了纽约的上市地点。

纵观新势力“前辈”车企，“蔚小理”率先赴美上市。从成立到上市，三家公司分别需要4年、6年和5年的时间。如果极氪真的能在预测时间内顺利通过IPO，这意味着创造新力量上市时间最短的记录。虽然其近700亿元的估值与蔚来(1340亿元)和理想(1567亿元)仍有一定差距，但已超过小鹏576亿元的当前市值和去年9月上市的零跑车(截至1月13日，市值267亿元)。

可以看出，虽然业绩不尽如人意，但资本市场仍对极氪汽车寄予厚望。然而，在零跑车上市的第一天，股价破发，下跌了33%以上。极氪汽车能否为新势力上市谱写新样本仍不得而知。

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对标特斯拉来说，高端之路并不容易

除了尴尬的情况，极氪汽车的问题还在于“野心配不上能力”。从每张销售海报中“平均订单金额超过33.6万元”的强调措辞可以看出，极氪汽车必须影响高端。毕竟，根据乘客联合会对“高端车型”的定义，产品的起价必须超过30万元。

但是，在网上一极氪001在众多“标特斯拉”热潮中打出了“712”km超长寿命等超越特斯拉的配置希望提高产品定位。然而，在特斯拉的反复降价热潮中，极氪汽车已经失去了至关重要的价格优势。至于收入和利润水平，两者都不在同一水平。

阻碍极氪汽车走高端化道路的最关键问题之一是产品问题层出不穷。

极氪汽车位居投诉榜首 图片来源：车质网

2023年1月1日，极氪汽车宣布新极氪001正式上市，新车配置全面升级。然而，它并没有考虑到老车主的权益。自1月2日起，极氪001在线投诉平台上的“销售承诺不履行”投诉迅速激增，排名第一。

极氪001老车主表示，001新上市后，提前下定的“老”车主收到了取消终身保修的“霸王条款”，相关权益也缩水。车主指责极氪汽车“割韭菜”，虚假营销损害消费者合法权益。

此外，一些车主透露，除了权益变更外，极氪汽车还单方面自动锁定订单，这与最初承诺的信息不一致，现在的条款更不合理。截至新闻发布时，极氪汽车还没有公布事件的处理结果。

极氪汽车投诉(局部)图片来源:车质网

实际情况是，极氪汽车在“虚假营销”问题上有先例。去年元旦，极氪汽车发布了新年权益，导致同等配置下新车价格低于年前购买价格，导致老车主维权。经过多轮游戏，极氪汽车终于以“退5000元”的形式与老车主达成和解。

此后，极氪001还经历了“变相涨价”、“更换电机”、“EC光感天幕产品错板”、“订单延期”等问题和问题。更重要的是，事件发生后，极氪汽车没有给车主足够的重视，而是以销毁误导性图例、敷衍道歉等形式冷漠应对，导致车主更加恼火。

众所周知，新力量与传统汽车公司最大的区别之一是擅长用户营销，经常打着“深度链接用户”的旗号，赢得更多消费者的青睐。然而，从公司的表现来看，尽管他们被归类为新力量，但极氪汽车仍然有传统汽车公司的“傲慢和偏见”。这种简单而粗糙的反应对品牌形象产生了负面影响。

今年1月9日，极氪汽车第二款极氪009正式量产下线，预计将于1月下半月正式交付。这两款车型的价格分别为49.9万元和58.8万元。

然而，就连极氪智能技术副总裁林金文也曾表示：“要符合高端，不是用钱来衡量高端，而是你是否能代表市场上最主要的产品。”无论是从极氪001底芯片的完全复制，还是未能优化升级的电池解决方案的角度来看，极氪009显然没有做好核心技术的控制。

更糟糕的是，前脚极氪001的虚假宣传问题还没有得到妥善解决，极氪009因上市当天“宠物宝宝是爱”的广告而备受争议，最终以删除广告结束。在此之前，李翔还质疑了极氪009的内部空间，并在新车上市时“泼冷水”。如今，极氪009在大规模生产和交付之前遇到了公众舆论危机，这真的不是一个好兆头。

对于拟上市企业来说，成立时间短、企业亏损趋势增加、产品质量问题屡遭诟病，将成为极氪汽车冲刺IPO的绊脚石。吉利依靠极氪009实现高端目标能否顺利实现，恐怕需要长期调查。

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