反向借壳20亿美元,威马汽车只能放手做最后一搏

“像动物一样生活”。

这到底是沈晖为自己立下的。flag，还是威马汽车现状的真实写照？

可以肯定的是，沈辉和他的威马汽车一直很担心。多次独立影响IPO失败，公司只能逆转后门APOLO旅游曲线上市，在更残酷的新能源汽车竞争中为自己争取一线活力。

反向借壳20亿美元

威马汽车实际上很早就开始上市了。它曾寻求海外、科技创新委员会和香港股票IPO，但都无疾而终。

面对日益严峻的外部形势，以及自身的资金和经营状况，威马汽车只能放手做最后一搏。

1月12日，香港上市公司APOLLO出行披露公告称，其全资子公司已与威马控股达成协议，计划以20.23亿美元(158.54亿港元)收购威马汽车已发行的全部股份。

结算方式是以每股0.55港元的发行价分配发行代价股份。同日，威马汽车官方微博发布“重大官方公告”:APOLLO与威马集团达成有条件交易协议，建议配售股份总额约39.18亿港元，临时融资约7.2亿港元。与此同时，威马股东承诺永久融资15亿港元。

另一方面，公司创始人、董事长兼首席执行官沈辉在个人微博上用电影《芙蓉镇》的对话表达了自己的心情：“像动物一样生活”。

事实上，威马汽车以反向收购的方式上市，此前已有线索。

去年12月，APOLLO旅游公司宣布，计划收购一家智能电动汽车公司，并明确表示，目标公司的业务涵盖了一系列配备先进技术的智能电动汽车，目标客户是中国年轻和精通技术的用户。

当时市场已基本猜测，APOLLO拟购买旅游的企业很有可能是威马汽车。因为，两家公司本身有着千丝万缕的联系。

APOLLO旅游原名力世纪，从事珠宝相关业务。2020年3月，力世纪收购APOLLO(前身是德国小众超级跑车制造商Gumpert），转型为新能源企业。

目前，威马控股持有APOLLO出行约23.67%的股权，是其重要股东之一。

据初步估计，威马汽车的总估值约为25.1亿美元，与2021年57亿美元的估值相比，已经缩水了50%以上。

如果进展顺利，市场估计威马汽车将于今年第二季度完成上市。

缺钱、缺钱

威马汽车于2015年10月开始运营，这是中国汽车制造新力量大规模进入新能源的时期。

沈辉是汽车制造新力量中为数不多的具有深厚“汽车人”背景的创始人之一。在过去，他长期以来一直在世界500强企业担任职业经理人。2010年，他加入吉利，带领团队完成了吉利对沃尔沃的收购。

市场曾经对威马汽车非常乐观。公司于2017年至2022年3月完成A－D共融资12次，筹资总额超过350亿元，是上市前融资最高的汽车制造新力量。雅居乐集团、百度、腾讯、李嘉诚基金、何鸿燊家族都参与其中。

然而，同时期的“威小理”甚至零跑车相继完成资本化，为企业后续融资铺平了道路，威马已经晚了几步。

根据公司招股说明书，截至2022年3月，威马汽车现金及现金等价物总额仅为36.78亿元，资金储备远远不足以支撑烧钱的速度。

近日，威马宣布获得香港、澳门某知名商业银行2.5亿港元、正威国际投资5亿港元、雅居乐集团投资15亿港元三项新融资。对于威马来说，上述总投资约20亿元仍是杯水车薪。

在资金压力下，威马汽车于2022年10月开始全员降薪。每月8日的发薪日推迟到25日，高管工资打五折，高管以下员工工资打七折，购车补贴、年终奖金、13工资、14工资暂停发放。

沈辉曾公开呼吁新能源汽车公司不再依靠烧钱来追求销售。从长远来看，这不利于行业的发展。这句话似乎没什么问题，但谁会听那些正在快速攀登并拥有强大资本储备的同行的话呢？

远远掉队

2018年9月，威马汽车首款量产车型EX5上市后，相继推出EX6、W6、E5等车型。

公司产品集中在16-30万元的价格带，是新能源汽车的主流市场，规模大，增长快，竞争最激烈。

从2019年到2021年，威马汽车共售出7.89万辆汽车，同期累计亏损136.32亿元。也就是说，每次公司出售一辆车，平均损失都超过17万元。2022年，威马汽车销量表现惨淡，1-11月累计销量超过2.9万辆，预计年销量超过3万辆，比去年同期少出1万辆。这与同行快速增长的总体趋势格格不入。正如沈晖所说，威马不是“卖不出去”，而是“收着卖”？

事实上，威马汽车也有过辉煌。由于产品率先量产，2019年威马汽车的交付量仅次于威来，在汽车制造新势力中排名第二。

然而，在同行迅速崛起的过程中，威马汽车却落后了。2021年，“魏小理”齐齐前往10万辆大关，威马只卖了4.4万辆。

2022年，中国新能源乘用车销量567.4万辆，同比增长90.0%，渗透率达到27.6%。汽车制造新力量的座位再次重写。哪吒以15.21万辆的年交付量位居新力量榜首。“魏小理”突破10万辆，下半场拿到入场券。

预计2023年中国新能源乘用车销量将达到850万辆，渗透率将达到36%。但这并不意味着所有玩家都能从增量市场中受益。

年初，头部玩家特斯拉率先打出降价牌，入门门槛降至22.99 一万元，疯狂抢订单。比亚迪已经完全停止生产燃油汽车，中国第一家全球领先的新能源汽车公司地位稳定。

与此同时，中国传统汽车企业的新能源板块也在迅速发展。阿维塔、深蓝、长安汽车已建成Lumin新能源汽车品牌矩阵覆盖高、中、低全价带；广汽埃安2022年年销量27.11万辆，同比增长125.67%，公司估值超过1000亿元。

预计2023年中国新能源汽车竞争将进一步加剧，100多辆新车将上市，市场格局可能会大幅改写。

此时，威马汽车另类敲开港股大门，看到的一定是春暖花开吗？