[低价位的新能源汽车厂商发展策略指导]低端下沉的错位竞争策略

文｜小魔丸

来源|博望财经

在炙手可热的新能源汽车赛道上，零跑有点尴尬。

作为新势力的后起之秀，它成立于2015年近两年以下沉的市场性价比优势实现了185%的同比增长，累计交付量也超过了10%w辆。

低端下沉的错位竞争策略为零跑安装了加速器，但鲜花和掌声也难以掩盖其目前在市场上的尴尬困境。收入和损失齐飞，为了抓住市场份额烧钱增长，低端难以赚钱，中高端面临更强大的威小理和特斯拉，差距几乎没有机会赢，零跑站在漩涡中，生存尴尬。

01

快速扩张，损失加剧

数据显示，2023年中国新能源乘用车增速预计达到30%，销量预计达到870万辆。按照2021年的销量计算，中国已经是世界上最大的乘用车市场，全球销售的乘用车6000多万辆，由中国贡献的乘用车超过2000万辆。今年，中国销售新能源汽车330万辆，是欧洲市场和美国市场的2.5倍，也居世界第一。

海阔凭鱼跃。前景广阔，群雄争霸。

我想从零开始，再次进入智能汽车行业。当创始人朱江明以一个外行的态度进入新能源汽车市场时，他可能不会期望零跑的困境。

在销量方面，虽然零跑进入2022年后销量强劲，但其整体实力理，但与魏小理相比，其整体实力仍然不同。安信国际在最新的研究报告中表示，在比较了零跑车、威来、小鹏和理想业绩后，可以发现零跑车在收入规模、盈利能力、研发投资、自行车收入等方面远低于同行。

就毛利率而言，在过去的三年里，零跑车是唯一一支毛利率为负的新力量。2019-2021年分别为-95.7%、-50.6%和-44.3%。最直接的结果是，随着交货量的增加，零跑将不可避免地陷入越来越亏损的沼泽。

2019-2021年净亏损分别为9.01亿元、11.00亿元、28.46亿元，三年亏损总额达到48.47亿元。根据最新第三季度财务报告，2022年第三季度零跑车营业收入42.88亿元，同比增长398.5%；净亏损13.4亿元，去年同期净亏损7.19亿元，净亏损同比增长86.37%。

三年亏损近50亿，2022年前三季度收入增长近4倍，亏损增长近一倍，零跑似乎陷入了花钱买量的沼泽。

当然，零跑车面临的问题不仅仅是快速扩张造成的损失。

02

全球自学只是一个好故事

零跑被称为中国唯一一支具有全球自主研究能力的汽车制造新力量。

根据招股说明书，零运行电池和内外装饰是外部购买，其余算法、软硬件、电子电气架构等都是自主研发的。从研发结果来看，它成功地开发了该行业第一个大规模生产的无电池组CTC技术和行业首款可变架构油冷电动驱动Waymo在自动驾驶算法挑战赛中获得第一名。

毫无疑问，全球自主研究的概念在新力量的竞争中创造了差异化，似乎可以成为提高效率、降低成本、打破价格困境的核心竞争力，创始人朱江明也承诺三年内，智能驾驶领域超越特斯拉。

然而，零跑一直在宣传自己的绝对优势。含金量是多少？

从深入研发来看，从2019年到2021年，零跑车的研发费用分别为3.58亿元、2.89亿元和7.4亿元，三年总研发费用仅为14亿元左右。相比之下，2019-2021年特斯拉的R&D投资分别为93.69亿元、97.29亿元和169亿元，平均每年约为120亿元。特斯拉的R&D费用是零跑的20-30倍多。2021年，蔚来、小鹏、理想的研发费用分别为45.9亿元、41.14亿元和32.9亿元。零跑车的研发投入，无论是对比蔚小理还是特斯拉都是捉襟见肘，根本不在一个量级。

在配置方面，国内首款零跑大力宣传的汽车规级AI事实上，智能驾驶芯片凌芯01的计算能力只有4.2TOPS，性能远远落后于特斯拉HW3．0的144TOPS芯片无法与即将投产的芯片相比HW4.0.更不用说同价位的小鹏了P已配备高通骁龙SA8155P汽车规级芯片也有30个计算能力Tops。

全球自我研究意味着零跑打长期马拉松战争，战争必须需要强有力的资金支持，根据财务报告：截至9月底，零跑储备现金不到118万，蔚来、理想、小鹏分别为533亿元、512亿元、362亿元，差距相当明显，研发投资和现金储备似乎没有信心。

事实上，缺钱一直是零跑的困境之一。从融资来看，零跑从2017年到2021年获得了8轮融资，累计融资金额只有120亿元。与魏小理相比，不多，三年的连续亏损让零跑难以支撑。今年9月29日，零跑车IPO，此时，香港股市处于低迷周期。从估值和环境的角度来看，这不是一个好的上市节点，但缺钱的零跑迫切希望通过低成本的二级市场筹集资金来输血，上市第一天就破发了，零跑终究很难得到资本的认可。

综上所述，对于零跑来说，无论是配置还是资金，如果不把全球自主研然有很大的优化空间，暂时很难作为区别于其他新力量的核心竞争力。

03

低端开局，上路艰难

到目前为止，零跑已经发布了四款车型。

2019年7月，公司首款量产车型S01开始交付，这是一款智能电动轿车，补贴后售价12.99万-14.99万元。截至2021年底，该车型共交付2708辆，数据不尽如人意，基本宣布以失败告终。

随后，零跑调整战略退而求其次，推出了以性价比为主的战略T2021年零跑汽车总销量为43748辆，其中03，这一步的转变使零跑迅速打开局面，其中T销量为40245辆，占92%。2022年1-10月零跑T累计销量54412辆，占同期总销量的一半以上。

虽然销量不差，但从深层来看，其主要销量是零跑，起价只有7.95万T03贡献，T03之所以能卖得好，本质上是以价换量，大大降低了其产品和销量的含金量，毛利率为负值足以看出零跑车过于依赖低端车型的弊端。

在战略方面，低价占据市场份额实际上是零跑一开始突破的进入策略。零跑车也意识到定位低端市场策略带来的局限性，最终摆脱低毛利润亏损的结果是走中高端路线。

因此，2021年9月，零跑车发布了中型车SUV零跑C11.补贴后，国家指导价格区间为17.98万-22.98万元。这是零跑车推出的第三款量产车型，定位为纯电动中型SUV，这也成为零跑第二畅销车型。

今年9月28日，售价18万-27万的纯电动汽车C01正式上市，这是零跑旗下最贵的车型，但以这个价格，其他新能源汽车品牌早已争霸。从特斯拉Model 3、蔚来ET5到小鹏P7.比亚迪汉等一系列强大的对手数不胜数，面对强敌零跑似乎很难。根据2022年第三季度报告，寄予厚望的零跑C01的交付量只有561辆，这款车是一款溢价能力和蔚小理能勉强一战的车型，但并没有溅起太多的浪花。中信证券在研究报告中表示，零跑新车型的受欢迎程度明显低于市场预期。

中高端战场失败，在骄傲的下沉市场，零跑仍面临挑战，由于原材料价格上涨零跑也两次价格调整，在价格敏感客户面前，销售可以继续或未知，未来，竞争产品如果价格战在终端市场爆发，零跑必然不可持续，必然面临艰难的双向作战。

End

目前，新能源汽车市场已由政策驱动向市场驱动。零跑试图依靠上市输血，但成功后不受资本市场欢迎。二级市场股价减半，亏损增加，内部现金储备紧急，全球自主研究也被怀疑是噱头。可以预见，随着时间的推移，零跑的压力将在未来越来越大。届时，零跑将面临残酷的淘汰赛程。