理想不理想Q三、能保持云开见月明吗?

理想不理想Q三、能保持云开见月明吗？

本文是美港探案（MGresearch）原创

作者：言无

编辑：探长X

12月9日，香港股市盘后理想汽车发布了2022年第三季度业绩报告。特工们迫不及待地想去理想的官方网站看这个Q3业绩报告，整体数据并不理想，但也在探员的预期之内，但探员仍然充满了对理想的热爱，在电动三傻也特别喜欢理想，下面具体看看这个不理想但充满理想的财务报告。

1、整体表现不理想，但值得期待

收入:本季度公司收入93.4亿元，去年同期77.75亿元，同比增长20.2%，环比增长7.0%。事实上，在本季度，因为理想ONE慢慢退出舞台是理想的L9.在新旧交替时期，理想仍保持着较高的增长水平，再次验证了理想的产品实力。

利润:本季度毛利润11.8亿元，去年同期毛利润18.1亿元，同比下降34.8%，环比下降37.1%。理想在Q去年同期净亏损仅为0.22亿元，净利润为-16.46亿元。对于巨额亏损，其实主要是新车L9在营销成本和新车研发方面，理想一直在扩展，缺乏纯电力产品。因此，与蔚来小鹏相比，理想的高研发支出将持续更长时间。

交付方面:理想本季度交付26524辆，去年同期交付25116辆，同比增长5.6%，环比下降7.5%。虽然同比增长，但交付成绩单确实有点不可能。下一节将详细介绍交付分析。

二、交付方面，ONE已成为过去式

在Q3.理想共交付26524辆，同比增长5.6%，其中理想ONE共交付16401辆，8月底交付L累计交付10123辆。

理想在6月21日L9正式发布，理想ONE也迎来了2022年6月交付的巅峰时刻，达到了13024辆，在接下来的7月至10月，这4个月，理想one交付量出现悬崖式下降，10月份只有871辆，降幅达93.3%。换句话说，在理想中L9发布后，导致理想ONE销量急剧下降，导致7-8月交付量大幅缩水。

根本原因主要是旧车的理想ONE和新车理想L9之间的衔接没有做好，7月份理想ONE交付量达到10422辆，8月和9月只有4571辆和1408辆，理想L直到8月底才开始交付，即整整8月这个月才出现青黄不接的情况，这也从另一方面说明了理想产品线的缺乏，但这种情况正在慢慢改变。

在Q在交付方面，只有蔚来实现了环比增长，理想只能算是基本持平，而小鹏则大幅下降。

三、损失放大，下一步回去更稳定

你知道，在魏小理中，理想是最好的生活，也是最仔细的计算，但出乎意料的是，在这个季度，理想的净损失达到了16.46亿，这是理想的最大损失在过去七个季度。

1、由于理想的发展方向不是纯电，纯电是未来市场的主流产品，目前理想没有纯电产品，所以理想的研发方向包括两类，一是现有的扩展，但纯电版本继续开发，这也是理想研发成本高的重要原因，本季度理想研发投资超过18亿元。

2.毛利率大幅下降至12.7%，去年同期为23.3%。ONE库存准备和购买承诺损失应该是理想的。我没想到会有这么大的影响。如果消除上述影响，理想车辆毛利率仍保持在20.8%，这仍然是理想的。顺便说一句，蔚来、小鹏Q3整车毛利率分别为16.4%和11.6%。

四、最后一季，全力冲刺

理想对于Q4给出的指导看起来很乐观。

交付：按指导，Q4.5~4.8万辆，这意味着2.0~2.3万辆可以在12月实现目标，至少比11月的15034辆增加33%。看来理想的交付在12月会有惊人的表现。L也开始交付，拭目以待。

收入：根据指导，Q4.收入165-176亿元，同比增长55.4~65.8%，环比增长76.7%~88.4%。

目前，理想的在售车型包括理想ONE、理想L9、L8、L7，除了理想ONE历史舞台逐渐淡出，其他L系列都是新车型，其中L9月份开始交付，L11月开始交付，L7.明年2月交付，理想产品线逐步拓宽，用户群体越来越广，这是以前只有一个超大单品的理想。未来的理想想象空间仍然很大。

五、拨云见日终有时，一碧万顷醉晴空

诚然，理想Q财务报告不理想，但理想仍然是探员乐观的理想。值得一提的是，10月份中国市场大规模SUV理想的销量排名L9以9139的绝对优势排名第一，这是理想L9连续两个月霸榜，相信未来很长一段时间都是理想的L九还会继续霸榜很久。

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