半年亏损7亿元,未来可能准备IPO

王心怡，港湾商业观察

东风汽车集团(6000团SH，00489．HK）兰图汽车最近完成了A轮战斗融资协议的签署和交付。融资金额近50亿元，是中国新能源汽车行业最大的第一轮融资。

融资后，蓝图汽车市场估值近300亿元。蓝图汽车表示，后续将根据情况做好准备IPO，但其半年亏损超过7亿的现实，再加上市场环境强敌环绕，可见公司面临着较大的产品竞争压力。

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首轮融资完成，估值295亿

蓝图汽车是东风汽车集团打造的高端新能源汽车品牌。成立于2018年，2021年6月独立运营，致力于成为中国高端新能源乘用车领导者

9月13日，蓝图汽车增资项目信息在上海联合产权交易所正式披露。公告显示，增资将是蓝图汽车成立以来的首次外部股权融资，进一步优化蓝图汽车股权结构，激发企业市场活力，加快国有企业体制机制改革进程。

增资前，东风汽车集团持有兰图汽车89.66%的股权，其余10.34%由武汉沃雅企业管理咨询合伙企业(有限合伙)(以下简称员工持股平台)持有。

增资后，东风集团持有78.88%的股权，A蓝图员工持股平台持股12.37%，8.75%。

本轮融资最终增加了10名机构投资者，领先投资者为国有企业混合改革基金和中国银行资产，其余8家为工行投资、中国农业银行投资、交通银行；武汉经济开发基金、湖北优质发展基金、中信高投资三大地方国有资产；赣丰锂业、新旺达两大产业和民营资本。

发布会上，岚图汽车CFO沈军说：这一轮股东整体定位战略投资者，强调与蓝图汽车在混合所有制和体制机制改革、战略业务协调、综合金融服务、三电供应链等方面形成资源整合和互补优势。

关于资金的使用，兰图汽车表示：公司获得的战略投资将用于核心技术研发、数字系统建设、生产能力建设和营销投资。融资金额为45.5亿元。据多家媒体报道，投资后市场估值为295亿元。

江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究所所长张翔告诉《港口商业观察》：在新能源汽车领域，如果与比特斯拉和比亚迪相比，兰图汽车300亿元的估值并不高。

岚图汽车CEO陆放认为：兰图本轮估值接近300亿元，整体定价相对合理。目前，国际经济形势严峻，资本市场整体低迷，汽车零部件行业投融资难度加大。近50亿元的融资反映了一级市场投资者对兰图汽车的认可。

张翔认为：融资向投资者披露的信息主要表明兰图汽车应该处于第二梯队。目前，新能源汽车行业的竞争非常激烈，投资者往往更加冷静，不会像上一轮（2014-2015年）那样疯狂。此外，目前的汽车制造补贴正在下降，产能过剩，因此门槛和行业集中度正在不断提高。

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半年亏损7亿元，未来可能准备IPO

兰图汽车在新闻发布会上表示：未来，公司将选择启动后续融资，为综合监管做好准备IPO。但从之前披露的公告来看，岚图汽车的经营状况也离不开新能源汽车企业中最热议的亏损问题。

根据公告，兰图汽车2021年营业收入17.66亿元，净亏损7.06亿元；2022年上半年营业收入18.86亿元，净亏损7.37亿元。在收入增长的同时，损失没有改善。

同时，蓝图汽车的负债率也值得注意。截至今年6月30日，蓝图汽车总资产74.12亿元，总负债65.29亿元，资产负债88%。

张翔认为：兰图汽车依托东风集团，破产风险相对较小，如何盈利，如何摆脱产品同质化是关键问题。高端新能源汽车产品同质化严重。一般来说，兰图现有车型亮点不大。另一方面，特斯拉拥有自动驾驶和超充电桩，蔚来有换电，小鹏有自动驾驶，理想的插电式和成本性能，换句话说，兰图汽车在当前时间节点的细分市场，竞争相对激烈。”

《港湾商业观察》发函询问兰图汽车自身产品的不可替代优势，未得到回复。

除了激烈的产品细分市场竞争外，兰图汽车在消费者端的体验仍存在疑问。兰图汽车定位为高端新能源汽车品牌，自成立以来已推出两款车型，分别定位为中大型车型SUV的岚图FREE中大型定位MPV的梦想家。

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如何实现消费者投诉和销售目标？

根据《港湾商业观察》的检索，截至11月30日，蓝图汽车在黑猫投诉中共有23起投诉，主要包括私人存款、霸王条款和汽车质量问题。蓝图汽车没有回复投诉。

一位岚图FREE车主在黑猫投诉平台上说:9月24日提车后，问题不断出现 1、取车回家，车不充电，初步判断软件问题，到交付中心刷软件；2，第二天仍不能充电，交付中心检查插座问题，现场维护；3、副驾驶遮阳板问题，交付中心更换维护；4、汽车偏差，到交付中心调整；5、驾驶，自动远光灯闪烁，需要处理；6、转向灯无反应，安全风险过大，需要处理；7、电机控制器故障，需要更换，需要处理；8、汽车约80，偶尔异常噪音，需要处理；9、买车前特别要求确定蜂窝电池，答案是蜂窝，实际上是BYD电池，需要处理； 兰图官方，提车才10天，交付中心跑了多少次？汽车问题层出不穷，新能源核心设备也出现了问题。汽车问题层出不穷，新能源核心设备也出现了问题。对于这样一个蓝图用户来说，如何解决这些问题。”

在汽车质量网络平台上，一些车主还质疑兰图汽车：兰图汽车梦想家汽车互联网故障断开。显然，不止一位车主表示车载互联网故障。兰图汽车没有公开回应。

在销售方面，今年年初，兰图汽车设定了4.6万辆的年销售目标，但今年上半年，兰图汽车只交付了6878辆，只完成了14.95%的目标。对于销售目标，兰图汽车随后下调，年销售目标降至3.1万辆。

然而，兰图汽车下调后的销售目标仍面临压力。10月，兰图共交付新车2553辆，今年1月至10月累计销量16172辆，仅完成一半以上。

张翔认为，这个目标很难实现：目前，市场正处于适者生存阶段，行业集中度提高，消费者的注意力在于顶级品牌。由于品牌影响力有限，蓝图汽车必须实现3.1万的目标，只有通过降价，但它将卖得越来越多。

张翔说：如果兰图汽车未来的表现或投资者担心，投资者投资时，公司的营业收入和销售将是一个重要的评估指标。（由港口金融公司生产）