王心怡,港湾商业观察蔚来汽车会有未来吗?

王心怡，港湾商业观察

蔚来汽车会有未来吗？

蔚来汽车创始人、CEO2023年4季度，李斌提到：NIO品牌能实现盈亏平衡。

最新财务数据显示，2022年第三季度，蔚来汽车亏损进一步放大，毛利率持续下降。在这种情况下，蔚来汽车能否在一年内实现盈亏平衡？

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损失的魔咒

上海威来汽车有限公司成立于2015年，作为新能源和新力量的第一梯队，一直受到投资者和消费者的关注。

蔚来汽车(09866.HK；NIO．US）第三季度报告公布。今年第三季度，威来汽车收入130.021亿元，同比增长32.6%，环比增长26.3%；车辆销量119.327亿元，同比增长38.2%，环比增长24.7%。

与此同时，蔚来汽车在第三季度创下新高。2022年第三季度，交付量达到31607辆，包括22859辆高端智能电动SUV与2021年第三季度相比，8748辆高端智能电动长29.3%，较2022年第二季度增长26.1%。

但是卖的越多，损失的魔咒就越多，依然围绕着蔚来汽车。2022年发布半年报时，蔚来汽车 卖一辆损失10万这个词在热搜上，第三季度的损失甚至在第二季度。

2022年第三季度，蔚来净亏损41.108亿元，同比增亏392.1%。环比增亏49.1%。扣除股权激励费用后，调整后的净亏损为34.989亿元，比去年同期增亏514.2%，比上季度增亏54.3%。

三季报发布后不久，蔚来汽车就召开了电话会，蔚来汽车董事长李斌说：2023年第四季度，NIO品牌能实现盈亏平衡。

《港湾商业观察》发函联系蔚来，询问公司明年第四季度盈亏平衡有哪些优势，未收到相关回复。

江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究所所长张翔告诉《港口商业观察》：目前，威来汽车尚未取得规模经济效益。蔚来汽车年销量只能卖10万左右，而蔚来汽车的车型越多，车型越多，单车产量就越小。一般来说，一家传统汽车公司的产量至少要达到20万辆，才能达到规模经济效益。从这个水平来看，威来汽车离盈亏平衡还有很长的路要走。”

对于明年第四季度盈亏平衡不乐观的原因，张翔说：主要是威来汽车销量太少，汽车更贵，汽车市场容量越小，与特斯拉相比，特斯拉年销量超过50万辆，实现盈亏平衡，威来汽车想在明年第四季度实现目标，或困难。在最乐观的情况下，威来汽车的年销量达到20万辆，这是非常好的。

在第三季度报告中，蔚来汽车提到了2022年第四季度的交付指南，为4.3万-4.8万辆。去年10月，蔚来汽车交付量为10059 这意味着蔚来汽车需要在未来11月和12月完成3.3万辆，平均交付1.6 只有在一万辆车之后，才能实现原来的目标。

今年前十个月，蔚来交付了92493辆新车。2021年，蔚来交付了91429辆新车。

张翔说：这个目标对威来汽车来说有点困难。目前，汽车一般都在打折，再加上后来的品牌追赶，换句话说，目前市场上有太多的新星，蔚来汽车逐渐被其他品牌分散和覆盖。月售1.6万辆车型售价在30万以上，难度还是比较大的，对于专注于10万以上车型的企业来说可能会比较容易。由于30万车型竞争激烈，市场容量有限，销售目标仍然困难。”

10月24日，特斯拉宣布部分车型降价3.7万元； 11月8日，特斯拉推出了限时车保险补贴方案，11.8-11.30日余额减免8000元，12月余额减免4000元。

福特中国电动汽车事业部于10月31日正式宣布，福特电马Mustang Mach－E全系列价格下调，两款车型均为库存车，下降2万元至2.8万元。

11月，梅赛德斯-奔驰宣布，自2022年11月16日起，部分新能源车型厂商建议降低零售价。

新势力方面，小鹏汽车综合优惠最高达5.5万元，哪吒汽车部分车型优惠4000-1.4万元，零跑汽车变相降价6000-1.2万元。

新能源汽车市场的价格战正在进行中。在这方面，李斌在财务报告中回应了特斯拉的降价问题，他说：特斯拉的降价并不新鲜，对威莱的需求也没有影响。由于价格差异，特斯拉Model 3与Model Y与蔚来不同。

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毛利率受原材料波动，研发持续增加

第二季度，蔚来汽车销售损失10万辆，第三季度，蔚来汽车销售损失13万辆。与销亏损放大相对应的是蔚来汽车毛利率同比严重下降。

2022年第三季度，蔚来汽车毛利率为13.3%，2021年第三季度为20.3%，2022年第二季度为13.0%。

在电话会议上，李斌说：关于毛利率。今年确实有挑战，主要是因为电池价格和与电池原材料相关的碳酸锂价格达到了新高。但该公司有信心保持它Q4毛利稳定，碳酸锂单价下降10万元，公司毛利率上升2%；如果碳酸锂单价下降到每吨40万元，公司毛利率可以上升4分。

2021年9月，威来汽车发布了自主研发的电力电池系统，称为三元铁锂电池。今年5月，威来计划投资2.185亿元，计划在上海嘉定区安亭镇建设新的研发项目，包括31个锂离子电池和电池组研发实验室，1条锂离子电池试生产线和1条电池组pack线。

李斌在电话会议上说：威来明年将保持芯片、电池和手机领域的研发投资。预计每季度研发费用约30亿元。从长远来看，25%-30%的毛利率不是问题。

显然，目前可能没有人能给出这个长期的具体时间。

在过去的第三季度，威来汽车提到了研发成本投资过高的原因。展望明年，威来汽车每季度投资约30亿元，每年研发投资约120亿元，但高投资是否能从根本上解决原材料价格波动的影响，提高盈利能力尚不清楚。

张翔说：年投资120亿元的R&D费用仍然在汽车公司投入更多。芯片电池领域的R&D可以带来直观显著的优势。同时，手机领域的R&D，汽车公司做好汽车和机器互联，可以给用户带来终极体验，也是一个值得投资的领域。(港湾金融生产)