紫金矿业碳酸锂当量资源总量超过1000万吨,跃居世界主要锂企

经过一年的低迷，紫金矿业的股价终于在上周掀起了一个小高潮，让低迷的人气再次喧闹起来。关于红旗能飘多久以及震荡是否结束，反转的争论非常热闹。这就是资源股和周期股的魅力所在。

紫金矿业是全球矿产资源开发投资一体化的龙头企业，拥有金、铜、锌资源储量最大的企业。今年上半年，公司营业收入1324.58亿元，同比增长20.57%；归属母亲净利润126.3亿元，同比增长89.95%；扣除非归属母亲净利润120.24亿元，同比增长96.71%。虽然公司中报业绩突出，但中报前后股价平静，仍保持区间震荡。很大一部分原因是投资者对紫金矿业(尤其是新能源)的预期存在巨大差异。

成也铜价，败也铜价

资源型企业股价的上涨源于产品价格的上涨和产品产量的增加。随着地缘政治冲突和全球资源竞争的加剧，资源股在中长期仍具有配置优势。对于整个板块来说，估值的增加来自于产品价格上涨或价格上涨的预期。对于有色金属板块，板块上涨的根源是金属价格的上涨。

一旦资源股开始，势如破竹。铜价近一周甚至近一月大幅上涨，带动紫金矿业股价快速突破上涨。随着塞尔维亚佩吉金矿、卡莫阿-卡库拉铜矿、西藏巨龙铜矿等重点项目的顺利投产，公司铜金产量明显增加；前三季度，公司金铜锌银精矿产量分别同比增长+18.94%、+54.98%、+4.83%、+20.84%；冶炼加工贸易金/铜/锌产量分别同比增长+1.76%/+13.14%/-1.80%。金属铜在产量增长和冶炼增长方面排名第一。很容易理解，金属铜期货价格突破箱体，推动紫金矿业股价快速上涨。同样，当铜价下跌时，上市公司的市值和投资者都相当痛苦。

近年来，紫金矿业受到的质疑在于增长空间。虽然它在金、铜等金属方面具有相对优势，但新能源市场的缺乏受到了广泛的质疑，严重限制了紫金矿业的想象空间。

拥抱锂矿，似乎又慢又快

股市流传着一句话:别人挖不到的我能挖，别人挖不到的我能赚，把紫金矿业比作低成本高效的创新实现机。近两年来，新能源汽车毫无征兆地突然爆发，使平静的资源股迅速分化，紫金矿业的粉丝迅速转向锂的概念。紫金矿业等传统资源股面临被抛弃的命运，这在股价上是非常真实的。据说船很难掉头，但紫金矿业是个例外。这就是紫金矿业的决心。虽然出发晚了，但一旦看到机会，就会全力以赴。看似掉队危机，没想到又打开了第二条增长曲线。

公司在新能源矿种中形成了两湖一矿的布局目前，紫金矿业碳酸锂总体资源已超过1000万吨，阿根廷3吨Q盐湖锂矿项目总资源约756.5万吨LCE，184.5万吨高品位资源LCE(预计2023年底前竣工投产)；西藏拉果措盐湖锂矿项目资源214万吨LCE(2025年碳酸锂年产量可达5万吨以上)；湖南道县湘源锂多金属矿初步规划每年建设1000万吨矿山，年产锂云母汉碳酸锂6-7万吨(率先重启30万吨/年采选系统)。

此外，福大紫金氨氢能工业化加快，磷酸铁锂、电解铜箔、高性能铜合金等项目建设加快；紫金锂计划与亿威锂能和瑞福锂合资企业分期建设年产9万吨锂盐项目。在这么短的时间内，完成如此强大而深入的布局，我们不仅看到了紫金矿新能源的决心，这无疑让投资者放心。

紫金矿业碳酸锂当量资源总量已超过1000万吨，跃居世界主要锂企业资源前十，年产能超过15万吨。与此同时，比亚迪、广汽等国内传统汽车企业对蔚小理等新能源汽车制造新势力进行了反击，成交量迅速增加。随着新能源汽车的快速成交量，掌握大量锂矿储备的企业可以快速赶上新能源快车。及时搭便车，将进一步拓展紫金矿业的增长空间。