「香港上市新能源电池公司有哪些」中创新航成为香港第1家动力电池生产企业

随着新能源汽车渗透率的逐步提高，新能源汽车的核心组成部分动力电池行业也迎来了良好的发展机遇。许多企业甚至剥离了自己的动力电池业务，独立上市，强劲的市场需求也催生了许多第三方动力电池供应商。

最近，根据香港证券交易所的文件，中国创新航空科技有限公司预计将成为第一家在香港上市的电力电池制造商，华泰国际是其独家赞助商。据报道，中国创新航空公司成立于2007年，总部位于江苏常州，前身为中国航空公司锂电池，主要从事电力电池和储能系统产品的设计、研发、生产和销售。是广汽、长安、零跑等新能源汽车品牌的动力电池供应商。截至2021年底，公司客户群持续增长，客户总数已增长至171个。

根据招股说明书，公司是2021年中国除宁德时代和比亚迪外的第三大动力电池制造商。根据之前的融资，中创新航估值超过600亿元。中创新航IPO具体颜色如何？新能源汽车产业繁荣长虹下的发展潜力有多大？

01市场需求强劲，公司收入规模迅速扩大

从收入来看，2019年至2021年和2022年Q1.中国创新航空公司收入17.34亿元、28.25亿元、68.17亿元、38.97亿元，同比分别增长63.0%、141.3%、266.5%。可见公司收入增长非常快，2021年收入翻了一番，2022年第一季度增速继续大幅增长，主要得益于强劲的市场需求。销量快速增长。

中创新航的收入主要来自动力电池和储能系统产品的销售。2021年，公司动力电池销售收入60.65亿元，同比增长142.7%，占公司总收入的89%；2022年第一季度，动力电池收入增长率增长至284.1%，成为公司总收入增长的主要贡献。储能系统产品的销也有所增长，2021年增速为87.3%，但该业务占比较小，增速不如主营业务。

根据弗若斯特沙利文的数据，动力电池累计销量超过10GWh，是领先动力电池制造商的主要行业生产基准。2019年1.62年，中创新航的动力电池销量GWH2021年9月31日快速增长GWH，业绩期间累计销量达到19.43GWh，已达到行业领先的生产基准。

(数据来源:公司招股说明书)

02原材料成本上升，公司毛利率波动较大

2019年至2021年及2022年，公司整体毛利率波动明显Q1.毛利率分别为4.8%、13.6%、5.5%和8.2%，2020年毛利率快速上升后，2021年迅速下降。公司解释说，毛利率的巨大变化主要受到电池原材料价格波动（包括正极材料和电解质）以及规模经济效益的积极影响。

由于下游新能源汽车行业的火灾，对动力电池的需求迅速增长，公司逐渐将重点转向新能源汽车行业。根据电池类型，公司生产的动力电池主要是三元电池和磷酸铁锂电池。但随着下游需求的不断扩大，动力电池主要原材料锂资源不匹配，全球锂资源分配不均，导致锂矿供应渠道不畅，生产延迟，物流受阻，锂价进一步上涨。特别是自2022年以来，原材料继续突破中下游锂电池材料、锂动力电池、锂新能源汽车等行业的新高，增加制造成本，降低企业利润。

2020年公司产能的扩张，规模经济逐渐显现，平均制造费用降低拉高了整体的毛利率水平。然而，随着2021年原材料价格的不断上涨，公司动力电池正极材料和电解质的采购价格同比上涨 37%和60%导致毛利率下降；2022年原材料进一步上涨，第一季度正极材料和电解质的平均采购价格分别比去年同期上涨104%和60%左右，部分被公司提高的产品价格抵消，但2022年第一季度毛利率仍较低。2019年至2021年及2022年Q1.公司原材料成本分别占销售成本的77.0%、76.1%、84.2%、81.5%和83.9%。

(数据来源:公司招股说明书)

03公司计划继续扩大产能

虽然公司产品销售和收入快速增长，但仍记录净损失，2019年和2020年，公司损失156.4百万元和18.3百万元，公司解释主要是由于公司最近将战略重点转移到新能源乘用车市场，早期投资大，但未产生过多收入，导致损失。动力电池的开发是一个复杂的系统工程，周期长。新能源车型的动力电池通常需要18-24个月。较长的开发周期使动力电池供应商产生了大量的成本。

根据招股说明书，2019年至2021年，中创新航的产能分别为2.97GWh、3．78GWh及11．90GWh，复合年增长率为100.7%，产能利用率分别达到90.6%、92.0%和95.1%。随着公司产能的不断释放，公司开始盈利，2021年净利润为1.12亿元，扭亏为盈，2022年第一季度继续盈利，为5802万元。

(数据来源:公司招股说明书)

由于新能源汽车对动力电池的强劲需求，动力电池市场和储能系统市场将继续保持快速增长。根据弗若斯特沙利文的数据，预计2022年至2026年全球动力电池装机量将以33.8%的复合年增长率增长，2026年将达到1.386.7GWh；中国动力电池市场将继续增长，预计2026年动力电池装机量将达到762.0GWh。

尽管中创新航的产能扩张非常快，但该公司预计2022年至少将达到25.54GWh，但根据客户需求仍存在4.47GWh产能缺口。公司将继续扩大动力电池产能，预计2022年和2023年将有效产能扩大到35GWh和90GWh，上市募集资金的主要用途也将用于扩建生产基地。

04随着新能源汽车产业的发展，动力电池市场将增长

交通领域是实现全社会低碳减排的重要途径。在双碳目标的背景下2021年新能源乘用车销量达到334.00辆，并将继续占全球新能源乘用车销量的近一半。2017年2.3%的中国新能源汽车渗透率迅速上升到2021年15.5%。随着政策的进一步支持和技术的发展，消费者对新能源汽车的偏好有望增加。预计中国新能源汽车的渗透率将继续上升，从2021年的15.5%上升到2026年的37.7%。

新能源汽车将逐步取代传统的燃料汽车，巨大的市场将为新能源汽车相关行业提供长期的市场机遇。动力电池是一种为新能源汽车提供动力源的可充电电源系统。作为新能源汽车最关键的部件之一，它直接影响了新能源汽车的范围、安全性、使用寿命、充电时间和温度适应性。

根据装机量计，中国也是世界上最大的动力电池市场。2017年至2021年，中国动力电池装机量以43.5%的复合年增长率增长，2021年达到154.5GWh。预计随着新能源汽车工业的发展，动力电池市场将增长，预计2026年动力电池装机量将达到762.0GWh，2022年至2026年复合年增长率为34.9%。

总体而言，公司受益于新能源汽车对动力电池的强劲需求，实现了收入规模的快速增长，净利润成功扭亏为盈。在双碳的要求下预计将再上一步。但动力电池原材料成本占比较高，公司的运营对上游原材料价格的反应比较敏感，需要警惕原材料波动的风险。