2022年龙头企业股价研究方法和分析工具研究报告(宁德时代股票行情复盘分析)

第一章 龙头企业概况

一般来说，龙头企业是指在某一行业，由于其先进的技术、巨大的市场规模和较大的公司规模，可以影响同一行业的其他企业，发挥示范、指导和呼吁的作用。龙头企业通常可以为其地区和国家做出突出贡献。

龙头企业一般具有以下四个特点：

规模较大：龙头企业的资产规模通常较大，不同地区的要求也有所不同。其中，龙头企业固定资产规模东部地区5000万元以上，中部地区3000万元以上，西部地区2000万元以上部5000万元；原产地批发市场年交易额超过5亿元。

良好的经济效益：由于各种因素的影响，龙头企业强大的综合能力通常导致其经济效益优于同行业其他企业。企业负债率通常低于60%。

驱动能力强：与同行业其他公司相比，龙头企业具有更强的吸引力和动员能力，通常比其他企业更能影响整个行业的上下游，间接影响其水平公司。龙头企业在生产、加工、销售等方面通常有成熟健全的机制。生产基地通常具有稳定、规模大的特点，可以带动更多的原材料生产。面对其销售客户，由于市场规模大，议价权大，影响力强。

市场竞争优势：一般来说，领先企业的专利技术、技术水平、运营能力、销售市场和市场份额具有较大的优势。因此，在市场竞争中，与同一行业的其他公司相比，他们往往可以在竞争中表现出更大的优势。

图表 1 根据LLR排头股排名的变化

资料来源：资产信息网 千际投行 张炜欣（2019）

第二章 龙头企业股价复盘分析框架

2．1 龙头企业股价复盘的意义

股票价格是反映公司价值的重要手段。一般来说，当投资者愿意以更高的价格购买公司的股票时，这通常意味着投资者对公司持乐观态度，或者认为公司可以在未来给予值得股票价格的回报。相反，当投资者选择出售公司的股票时，通常意味着投资者对公司的经营状况不乐观，或者对公司未来的回报持悲观态度。

与小盘股相比，龙头企业的股价通常波动较小。一般来说，由于龙头企业的市值较大，大盘股的涨幅将低于小盘股的涨幅。因此，在上涨周期中，龙头企业通常以稳定的方式改变，而不是剧烈的涨跌。

复盘是大多数行业重要的复习手段。在围棋中，复盘意味着反思和复习已经下过的棋局，并在棋局中寻找其他可能性，这是围棋进步的重要途径。在军事中，复盘意味着评估和分析过去的军事行动，提炼出具体的战术，提高军队的作战水平。

图表 2 复盘流程

资料来源：资产信息网 千际投行

股价复盘通常有以下目的:

总结交易情况：根据过去一段时间的股价进行回顾，可以对交易的总体情况有深入的了解。在选股方面，根据对过去股价的总结，我们可以判断我们的选股是否正确，收益是否存在明显差距，差距的原因是什么。在选择时间方面，我们可以研究买入点和卖点，是否有明显的波段，发现交易时时间点的出现，对交易情况有更清晰的认识。

修改交易策略：在分析了过去一段时间的股价和自身交易的相关策略后，不仅可以总结股价的变化，还可以修改和总结自己的交易策略。当策略收入较差，或当策略与其他策略收入差距较大时，需要相应地反思、回顾、分析和改进策略。

更新交易目标：在总结了过去一段时间的交易情况后，您可以对交易目标有一个初步的了解。结合市场分析等深入回顾后，您可以对股票情况有更全面的了解，然后评估目标上涨或下跌的原因，同时预测未来，并增加或减少当前目标的选择。

2．2 龙头企业股价分析流程

图表 3 龙头企业股价分析流程

资料来源：资产信息网 千际投行

在分析领先企业的股价时，首先需要分析其行业的相关事件，以确定其股价变化的根源。然后分析经济形势，确定股价变化中环境的作用。第三步是分析和总结领先企业的市场特征，并对领先企业有深刻的了解。最后，回顾战略，评估市场中战略的实施效果，并在一定程度上修改实施战略。

在事件审查中，需要分析事件背后的影响范围、程度和时间。同时，市场的出现往往不一定是由单一事件引起的，但也要注意复合事件的影响。复合事件通常比单个事件叠加产生更严重的影响。同时，该事件也会导致宏观环境和工业环境的变化，因此有必要对其本质进行有效、客观、全面的评价。

经济形势通常反映了股市或行业的宏观背景。一般来说，贷款利率的分析反映了当前市场的火爆程度。当国家想要刺激市场时，它会降低市场利率，降低贷款成本。当国家想要在过热的市场上刹车时，利率会上升，贷款成本会上升，以遏制市场投机。在中国的宏观调控中，刺激市场通常需要很长时间，而冷却市场通常可以更快地完成。此外，我们还应该关注宏观GDP，CPI关注重要会议对经济的相关规划等重要因素。

在市场特征分析中，我们需要关注市场趋势和板块趋势。在分析中，需要明确市场是上涨还是下跌，领先股票板块的趋势是上涨还是下跌，领先股票的涨跌是否与市场和板块有明显的差距。

在战略梳理中，有必要评估实施的战略交易。如买卖次数、买卖价格、收益、波动、超额收益率、夏普比率等交易信息，如果表现不佳，需要分析实施策略表现不佳的原因，判断是否需要调整，并根据调整后的策略重新测试分析，直至结果可接受。

第三章 案例分析宁德时代

3．1 宁德时代的基本信息

宁德时代300750.SZ新能源技术有限公司的主要业务是专注于新能源汽车动力电池系统和储能系统的研发、生产和销售，致力于为全球新能源应用提供一流的解决方案。主要产品包括动力电池系统、储能系统和锂电池材料。宁德时代是锂的领先企业。

宁德时代的行业是电池行业。本文选取申万电池指数801737SL作为板块表现来衡量整体情况。锂电池是一种以锂金属或锂合金为负极材料，使用非水电解质溶液的电池，不同于充电电池锂离子电池和锂离子聚合物电池。爱迪生是锂电池的发明者。由于锂金属的化学特性非常活跃，锂金属的加工、保存和使用对环境要求非常高。因此，锂电池长期没有应用。随着20世纪末微电子技术的发展，小型化设备越来越多，对电源的要求也越来越高。锂电池进入大规模实用阶段。目前，锂电池被广泛用作新能源汽车的能源，这也是锂电池逐渐流行的原因。

图表 4 电池板块801737．SL行情

资料来源：资产信息网 千际投行 同花顺iFinD

2020年9月至2021年12月，宁德时代表现良好，这一轮市场使宁德时代突破万亿市值，也使宁德时代获得宁王称号。

3．2 市场触发事件

宁德时代自上市以来一直在稳步上涨，但其市场的真正开始是2020年10月。

2020年9月22日，在第75届联合国大会一般辩论中，碳中和被亮点提及。中国将加强国家自主贡献，采取更有力的政策措施，努力在2030年达到峰值，努力在2060年实现碳中和。

这一消息使得新能源市场在全国推广后迎来了另一个好消息。随着许多新能源的积极叠加，新能源汽车的相关市场正式开放。

图表 5 相关政策

资料来源：资产信息网 千际投行 同花顺iFinD

3．3 经济分析

2020年，全世界遭受新冠肺炎疫情的打击，率先在中国的隔离政策下恢复世界大国GDP增长。在外部环境下，美联储的定量宽松政策导致利率处于较低水平，大量额外资金涌入比特币、股市、房地产等投资产品。导致这类资产的大幅增值。

自2020年9月以来，中国贷款市场报价利率相对稳定，保持在3.85%左右。CPI波动相对不稳定，同比跳动幅度较大，但从整天开始CPI在可接受的范围内，增长幅度不大。

图表 6 一年期贷款市场报价利率

资料来源：资产信息网 千际投行 同花顺iFinD

图表 7 CPI变化

资料来源：资产信息网 千际投行 同花顺iFinD

因此从宏观环境上而言，尽管出现了新冠疫情，但在2020年9月后中国经济仍能保持稳定。因此市场的环境相对宽松，政府需要刺激市场，因此贷款利率也不算高。

3．4 行情回顾

图表 8 宁德时代股价走势图

资料来源：资产信息网 千际投行 同花顺iFinD

2020年9月21日，宁德时代收盘价为197.93元，2021年底，宁德时代收盘价为588元，涨幅为197%。同期电池板块收益率为154%，而上证指数收益率为10%。可见宁德时代的高收益率。

图表 9 收益率比较

资料来源：资产信息网 千际投行 同花顺iFinD

根据CAPM模型，可以测算出宁德时代与上证指数的Beta为1．7499，Alpha收益率为35.15%。宁德时代的收益率波动率为0.034，高于电池板块和上证指数。

从趋势图可以看出，2020年9月22日至2021年1月7日、2021年4月16日至7月23日、2021年9月29日至2021年12月3日有三个明显的波段。通常持续两到三个月。

3．5 策略分析

宁德时代在2020年9月22日到2021年底的走势相比起其他的股票收益率较高，因此从价值投资的角度上，买入并持有是一项不错的策略，其收益率将近2倍。然而从利益最大化的角度，进行波段交易显然是更为优秀的选择。

根据市场复盘，可以看出有三个明显的波段。从197.93买入第一波段，413卖出，可获得109%的收益。在第二波段，333.84买入，539.78卖出，可获得63.85%的回报率。在第三个波段中，以502元买入，以688元卖出，可获得37%的收益率，总收益率为209.85%，持股时间较少50%。

然而，在现实中，这种明确的判断更难做出。如果你因为等待最低点而错过了收入，它不会增加收入，而是会减少收入。因此，考虑到交易成本和交易机会，买入和持有仍然是更好的选择。

第四章 结语

在对龙头企业股价的回顾和分析中，可以结合其驱动事件和外部经济的判断，观察和计算其过去的市场，判断和评估相关的实施策略，最终达到目标重新选择的目的，获得时机判断的相关经验。

值得注意的是，在评估策略时，要避免理想化的策略，尤其是龙头企业。例如，在每个点的最低点买入，在最高点卖出，这种情况确实可以带来最大的回报，而且回避的下降越多，回报就越大。然而，在实践中，这种策略回顾往往会导致拟合的后果，即完美的应用和过去，但在未来不能给予正确的指导。因此，在进行战略复盘时，也要充分考虑战略的有效性和实用性。

本文主要讨论了龙头企业的复盘方法，但也可以对一些小盘股进行复盘。但值得注意的是，由于小盘股的市场价值，股价的波动通常更加剧烈，因此有必要充分评估资金进出时是否存在投机因素。宏观政策和行业政策是否是影响的主要因素。另外，要判断股票是真的值这么多钱，还是因为股票只是被相关板块或者龙头股驱动，导致价格虚高。

在复盘周期中，本文采用了宁德时代市场复盘一年以上的市场复盘，但实际上可能只有一个月甚至更少的市场复盘。所以复盘周期不确定，可以是一周，也可以是一天。但是复盘需要明确目标，即复盘是为了确认什么信息，得出什么结论，复盘是没有意义的。

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