蔚来李斌:苦一苦长期主义,上涨的原因不是因为这份财务报告

来源 | 伯虎财经（bohuFN）

作者 | 陈平安

蔚来创始人李斌在去年12月的2023年中国企业领袖年会上表示，“在这个行业，蔚来一直被媒体和同行认为是一家喜欢长期思考的公司。”

事实上也是如此。尽管直到去年，“蔚小理”这三家企业最鲜明的标签是用户思维、智能驾驶和实用主义。然而，无论是投入大量换电，还是决定自己做电池研发和手机，本质上都凸显了威来对竞争的思考。

敢于投资的信心来自于足够的钱包。据媒体统计，威来自2015年成立以来，累计融资已超过1150亿元。相比之下，同样是汽车制造新力量的小鹏汽车，截至2023年8月，总融资金额为648亿元。

但显然，威来需要在2024年改变策略。3月5日，威来发布了2023年Q4和年度财务报告。在年收入556.2亿元创新高的同时，净亏损也扩大到前所未有的207.2亿元，年毛利润为5.5%，比去年少了一半。

当然，蔚来的财务报告并不好，甚至可以说是出乎意料的糟糕。然而，财务报告发布后，蔚来的股价反而上涨，最终收盘上涨。 3.10%。

为什么？

01 苦一苦长期主义

当然，上涨的原因不是因为这份财务报告，而是威来过去的新行动，以及管理层在电话会议上的表达。

简单总结一下包括两点:一是省钱，二是卖车。

威莱首席财务官奉伟表示，公司今年将优先考虑业务目标，提高系统能力，进一步优化成本管理效率。

威来亏损的原因无非如下:

首先是业务布局的先进投资。除了手机和电池，蔚来在换电方面的大手笔也经常受到批评。据业内人士透露，虽然蔚来换电站的成本在下降，但与第一代相比，蔚来三代换电站的成本已从约300万元下降到150万元。但截至去年11月，蔚来已建成2217座换电站，成本高达数十亿元。同时，随着超冲技术的成熟，换电的实用性也受到质疑。

其次，研发和营销投入巨大，但未能体现在销量上。2023年，蔚来投资研发费用134.3亿元，同比增长23.9%。销售费用为128.84亿元，同比增长4.2%。相比之下，蔚来在2023年销售了16万辆车，未能实现之前设定的25万辆车的年度目标。

由于软件仍然无法盈利，新能源汽车的背景仍然是制造业，收入和利润高度依赖于规模。据业内人士估计，如果你想盈利，汽车公司的销售生死线是36万辆。去年上半年，李斌还开玩笑说，如果未来每月销售额仍为1万元，他和秦丽洪将找到工作。

但事实上，威来的销售额在几个月内达到了2万元，其余的仍在1万到2万元之间。没有销售支持，威来的经营现金流自然不好看。以2023年第二季度的数据为例，威来的经营现金流为-116.0亿元。

如果现在还是热钱涌动的时代，威来可以用李斌的融资能力，用外部资本书写自己的长期主义。但是现在环境越来越冷，融资难度越来越大，过去的大笔钱也让威来经常陷入困境。“差钱”的传闻。

数据显示，威来2023年总资产已达173.83亿元，但负债也从2022年的686.2亿元增加到87.87亿元，资产负债率从2022年的71.28%增加到74.79%。相比之下，特斯拉的数据是40.34%。

但从过去几个月的举措来看，蔚来正在扭转方向盘的偏移。

去年6月，蔚来通过调整新车和换电权益的绑定，全系列新车起价普降 3 万元。

去年11月，李斌在一封公开信中强调，三年内不提高财务业绩的项目将被推迟和削减，以确保公司的长期竞争力。去年年底，威来宣布裁员10%，电池业务外包制造业。据李斌估计，裁员措施将在2024年为威来节省20亿元。

据雪豹财经社报道，一些供应链向威来供应商透露，春节后，威来要求今年零部件降价10%～20%。这是他所在公司与蔚来合作以来降价幅度最高的一次，“以前每年降5%以内，去年最后降1%～2%”。

在销售和能源补充方面，去年第三季度，威来的销售团队规模几乎翻了一番。李斌还计划在三、四级城市出现更多的电站，以改善下沉市场的用户体验。

同时，即将推出的子品牌阿尔卑斯也将填补威莱在大众市场的空白，并在第二季度发布。第一款产品将在第三季度上市，第四季度大规模交付。

以前的NIO 在Day的媒体交流会上，李斌说，“你说蔚来是一家追求短期执行的公司，我们的目光短浅没有问题。这样，我们就会受到鼓励。我们是一家注重执行效率的公司”。 

02 血战2024

从蔚来在过去两个月的表现来看，ES目前正处于产品迭代周期，销售主力 6和ET 5没有表现出足够的长期销售能力。因此，尽管第四季度大规模交付，但阿尔卑斯山仍然可以被视为全村的希望。

根据威来目前发布的消息，阿尔卑斯将配备800V快速充电架构，使用NT3.0平台，使用更小的电池组和内部开发的电机。只配备4Dmm波雷达(无激光雷达)和1个ORIN X芯片(目前有4个型号)肯定会节省更多的成本。根据李斌的说法，将是“Model可以换电 Y”，成本比特斯拉便宜10%左右，因此“定价可以给一个很好的空间”。

与此同时，威来过去的投资也将成为阿尔卑斯的重要竞争力。

去年年底，威来自动驾驶研发副总裁任少卿表示，威来全球领航辅助NOP 在国内汽车企业中，已覆盖208个城市，累计里程319821公里。在财务报告会议上，李斌提到，今年将更加关注软件交付，威来将于第二季度开通全球试点辅助，包括高速公路、城市、电力交换等(NOP )全量推送，端侧多模态大模型NOMI GPT也即将启用。

渠道方面，“阿尔卑斯”与蔚来主品牌共享，将建立单独的销售网络、售后系统和换电网络。

但是阿尔卑斯还是有很多问题要面对。

2024年第一季度还没有结束，新能源汽车行业已经发挥了作用。据不完全统计，节后半个月内，13家汽车公司正式宣布降价，涉及数百款具体车型。

比亚迪率先掀开桌子，专注于降维打击。以B级市场的王牌车宋PLUS为例，入门价降至12.98万，达到了去年秦PLUS的中配水位。不仅车型降价，新车型的价格也达到了极致。3月2日，零跑新产品C10直接将纯电卖比增程低，将自己C级车的价格钉在12.88万-16.58万元之间。

汽车公司将面临全方位的竞争，包括价格、配置、服务和智能驾驶。

此前，各汽车公司负责人也表示，2024年是淘汰赛的开始。何小鹏说2024年是血战，李斌说“2024年的竞争超乎想象。”极氪CEO安聪慧表示，2024年车圈淘汰赛已提前开始，“如果你犯了错误，你会输掉一切”。

根据蔚来的财务报告，截至去年第四季度，蔚来的现金储备为573亿元。短期内，蔚来仍有足够的弹药。务实当然是一个很好的转变，但是蔚来没有太多时间。

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